|
保護投資者利益,，關(guān)鍵并不在于投資者資金量的大小,，而在于設(shè)置一道安全的屏障，這就是完善的法律制度和強有力的市場監(jiān)管,。
由于在創(chuàng)業(yè)板上市的都是風(fēng)險投資型的中小型企業(yè),，其風(fēng)險明顯大于以吸納成熟企業(yè)上市為主的主板市場,，因此，在證監(jiān)會3月31日下發(fā)的《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》（下稱《暫行辦法》）中就已明確,，創(chuàng)業(yè)板要設(shè)立投資者準入門檻,。
為投資者進入市場設(shè)立一個門檻，這在我國股市還是一個新鮮事物,。但證監(jiān)會的《暫行辦法》只提出了一個設(shè)想,，這個門檻到底如何設(shè)立，目前還無定論,。日前,，在上海舉行的某論壇上，上海證交所一位經(jīng)理透露,，投資者準入門檻可能有三個方面的考量,，一是資金量初步定在30萬元左右，二是對投資者有誠信記錄的要求,，三是要求投資者具有一定的投資經(jīng)驗,。（4月11日《東方早報》）
上述三個方面的考量，資金量的要求是一個硬指標(biāo),，誠信記錄也許可以通過銀行的征信系統(tǒng)得到檢驗,，至于投資經(jīng)驗，其實是一種“軟實力”,，根本無從查考,，而且常識告訴我們,，一個投資者以往的經(jīng)驗不能保證他以后的成功，反過來,，一個以前經(jīng)常犯錯的投資者不等于以后不能成功,。看來,，這三個方面的考量,，最核心的就是對資金量的要求，資金量30萬元以下的投資者將被擋在創(chuàng)業(yè)板的門檻之外,。
那么創(chuàng)業(yè)板設(shè)立投資者門檻,，到底是為了什么？按照管理部門反復(fù)表示的態(tài)度,，這樣做是為了保護中小投資者利益,，減少市場風(fēng)險的程度。這種目的自然是無可非議的,。但是,，這里有兩個問題：第一，在資金量上設(shè)置門檻,，把投資資金較少的投資者排斥在外,，這就是保護投資者利益了嗎？顯然不是,，這樣做只是限制了投資者參與股市投資的權(quán)利,。第二，對于資金量超過30萬元的投資者來說,，固然他們已經(jīng)具有了一定的經(jīng)濟實力,，但難道管理層就可以因此放任市場風(fēng)險加于他們身上嗎？
上海證交所的這位經(jīng)理說：“權(quán)證的參與不設(shè)門檻,，導(dǎo)致投資者上訪事件頻發(fā)的先例證明,，高風(fēng)險的投資不能讓普通投資者參與�,！睓�(quán)證市場確實給市場造成了過多的后遺問題,，但它的要害并不是沒有設(shè)立門檻，而是管理部門設(shè)置了不合理的權(quán)證創(chuàng)設(shè)制度,，證券商可以不受限制地創(chuàng)設(shè)權(quán)證,，這就從制度上置投資者于無法與其正常博弈的不平等地位。事實上,，在權(quán)證交易中遭受重創(chuàng)的決不只是資金量少的投資者,，有很多個人大戶遭受的損失更大。
保護投資者利益,，關(guān)鍵并不在于投資者資金量的大小,，而在于管理部門應(yīng)當(dāng)給他們設(shè)置一道安全的屏障,，這就是完善的法律制度和強有力的市場監(jiān)管。中小投資者資金力量薄弱,，信息渠道狹窄,，在交易中處于不利的地位，但這并不是創(chuàng)業(yè)板獨有的問題,，而是包括主板市場在內(nèi)的整個資本市場的問題,。因此，重要的是管理部門加強對市場的監(jiān)管,，加強上市公司信息披露的及時性和透明度,，從制度上嚴格控制并嚴厲打擊內(nèi)幕交易等各種操縱市場行為。把中小投資者拒之門外,，剝奪他們的參與權(quán)利,，這是一種消極的做法，從根本上說,，是有違于市場公平原則的,。
|