據(jù)Wind資訊：4月2日,，A股流通市值為68601億元,，已經(jīng)有效突破6.45萬(wàn)億大關(guān)，下一個(gè)阻力是7.5萬(wàn)億至8萬(wàn)億的流通市值,。統(tǒng)計(jì)顯示,，4月份限售股解禁股份總量達(dá)到254.05億股,，以4月2日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，4月份解禁市值近2400億元,。7.5萬(wàn)億至8萬(wàn)億流通市值大約對(duì)應(yīng)2560點(diǎn)至2730點(diǎn),，但過(guò)程可能較為曲折。
截止到4月2日,，已經(jīng)公布817家A股上市公司的2008年報(bào),，占1602家A股上市公司的51%,。這817家上市公司2008年凈利潤(rùn)同比下降2.26%。分季度看,，一至四季度單季凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)17.80%,、5.84%、4.25%,、下降38.30%,。單季度環(huán)比，二至四季度單季凈利潤(rùn)環(huán)比分別增長(zhǎng)1.61%,、下降6.57%,、下降44.58%。我們預(yù)計(jì),，2009年一季度全部上市公司凈利潤(rùn)同比下降30%左右,。考慮到2008年四季度A股上市公司業(yè)績(jī)的基數(shù)很低,，即使2009年一季度業(yè)績(jī)環(huán)比出現(xiàn)回升,，A股上市公司的凈利潤(rùn)依維持在較低的水平。
1664點(diǎn)以來(lái),，上證綜指,、深證成指最大累計(jì)上漲47.22%、68.19%,。雖然我們樂(lè)觀預(yù)期二,、三季度上市公司的業(yè)績(jī)，但國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì),、金融狀況仍然有很大的不確定性,。而全部A股、滬深300成分股基于2008年業(yè)績(jī)的市盈率22倍,、19倍,，目前的A股市場(chǎng)處于合理估值區(qū)域。4萬(wàn)億元刺激經(jīng)濟(jì)政策,，以及十大行業(yè)振興規(guī)劃之后,，目前正處在政策對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生效果的觀察期，預(yù)期短期內(nèi)管理層很難推出新的強(qiáng)力刺激經(jīng)濟(jì)政策,。而目前國(guó)內(nèi)各行業(yè)亮點(diǎn)不多,，因此近期A股市場(chǎng)熱點(diǎn)顯得較為凌亂，也缺乏持續(xù)性,。
2009年1,、2月份新增信貸1.62萬(wàn)億、1.07萬(wàn)億之后,，我們預(yù)期3月份新增信貸1萬(wàn)億左右,。滬深股市的資金面十分充裕,，因此A股市場(chǎng)雖然跌跌撞撞，但各大指數(shù)還是不斷創(chuàng)出新的反彈高點(diǎn),。目前可以順著三個(gè)方向選股：
1,、
報(bào)告推動(dòng)型。即由于目前流動(dòng)性過(guò)剩,，主流機(jī)構(gòu)是否會(huì)紛紛上調(diào)行業(yè),、公司的評(píng)級(jí)。比如：以前估值認(rèn)為20倍市盈率合理的提高到25倍,，這樣就可以打開(kāi)一些行業(yè),、公司的上升空間；
2,、
全球各國(guó)大量投放基礎(chǔ)貨幣,，即使在目前貨幣乘數(shù)低的情況下，全球過(guò)剩的資金已經(jīng)在資本市場(chǎng)尋找機(jī)會(huì),，雖然預(yù)期3月份國(guó)內(nèi)CPI,、PPI負(fù)增長(zhǎng)，但全球面臨新一輪通脹的壓力并沒(méi)有消除,。對(duì)沖潛在通脹的“抵御通脹概念”，即資源類的股票,。比如：能源(包括石油,、煤炭，以及新能源),、有色金屬股,、房地產(chǎn)股、農(nóng)業(yè)股等,。
3,、
事件推動(dòng)型。目前A股市場(chǎng)缺乏可持續(xù)熱點(diǎn),，短線資金會(huì)狙擊因某事件產(chǎn)生的火花,。比如：3月31日，創(chuàng)業(yè)板管理暫行辦法五月一日起實(shí)施,，就引發(fā)資金熱捧創(chuàng)投概念股,、券商股。
2009年2月份的出口下滑幅度達(dá)到的25.7%,，中國(guó)出口連續(xù)第4個(gè)月下滑,。而在金融海嘯之前，中國(guó)的出口增長(zhǎng)通常都超過(guò)20%,。為了刺激出口,，從4月1日起,，六大行業(yè)出口退稅率再度上調(diào)。其中,，紡織品,、服裝的出口退稅率將上調(diào)至16%，逼近最高點(diǎn)17%,。但制約中國(guó)外貿(mào)下滑的根源,，一是全球需求下降，二是人民幣匯率,。目前中國(guó)出口形勢(shì)嚴(yán)峻,，內(nèi)需就顯得更為重要。雖然前期出臺(tái)了一些刺激內(nèi)需的政策,，但效果并不理想,。我們預(yù)期，為了拉動(dòng)刺激國(guó)內(nèi)的消費(fèi),，管理層還會(huì)出臺(tái)新的房地產(chǎn)政策,，畢竟房地產(chǎn)行業(yè)上、下游關(guān)聯(lián)著50多個(gè)行業(yè),。同時(shí),，房地產(chǎn)也是“抵御通脹概念”一員。 |
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