據(jù)Wind資訊：4月2日,，A股流通市值為68601億元，已經(jīng)有效突破6.45萬億大關(guān),，下一個阻力是7.5萬億至8萬億的流通市值,。統(tǒng)計顯示，4月份限售股解禁股份總量達到254.05億股,，以4月2日收盤價計算,，4月份解禁市值近2400億元。7.5萬億至8萬億流通市值大約對應2560點至2730點,，但過程可能較為曲折,。
截止到4月2日，已經(jīng)公布817家A股上市公司的2008年報,，占1602家A股上市公司的51%,。這817家上市公司2008年凈利潤同比下降2.26%。分季度看,，一至四季度單季凈利潤同比分別增長17.80%,、5.84%、4.25%,、下降38.30%,。單季度環(huán)比，二至四季度單季凈利潤環(huán)比分別增長1.61%,、下降6.57%,、下降44.58%。我們預計,，2009年一季度全部上市公司凈利潤同比下降30%左右,。考慮到2008年四季度A股上市公司業(yè)績的基數(shù)很低,，即使2009年一季度業(yè)績環(huán)比出現(xiàn)回升,，A股上市公司的凈利潤依維持在較低的水平。
1664點以來,，上證綜指,、深證成指最大累計上漲47.22%,、68.19%。雖然我們樂觀預期二,、三季度上市公司的業(yè)績,，但國內(nèi)外經(jīng)濟、金融狀況仍然有很大的不確定性,。而全部A股,、滬深300成分股基于2008年業(yè)績的市盈率22倍、19倍,，目前的A股市場處于合理估值區(qū)域,。4萬億元刺激經(jīng)濟政策，以及十大行業(yè)振興規(guī)劃之后,，目前正處在政策對國內(nèi)經(jīng)濟產(chǎn)生效果的觀察期,，預期短期內(nèi)管理層很難推出新的強力刺激經(jīng)濟政策。而目前國內(nèi)各行業(yè)亮點不多,，因此近期A股市場熱點顯得較為凌亂,，也缺乏持續(xù)性。
2009年1,、2月份新增信貸1.62萬億,、1.07萬億之后，我們預期3月份新增信貸1萬億左右,。滬深股市的資金面十分充裕,，因此A股市場雖然跌跌撞撞，但各大指數(shù)還是不斷創(chuàng)出新的反彈高點,。目前可以順著三個方向選股：
1,、
報告推動型。即由于目前流動性過剩,，主流機構(gòu)是否會紛紛上調(diào)行業(yè),、公司的評級。比如：以前估值認為20倍市盈率合理的提高到25倍,，這樣就可以打開一些行業(yè),、公司的上升空間；
2,、
全球各國大量投放基礎(chǔ)貨幣,，即使在目前貨幣乘數(shù)低的情況下，全球過剩的資金已經(jīng)在資本市場尋找機會,，雖然預期3月份國內(nèi)CPI,、PPI負增長，但全球面臨新一輪通脹的壓力并沒有消除,。對沖潛在通脹的“抵御通脹概念”,，即資源類的股票,。比如：能源(包括石油、煤炭,，以及新能源),、有色金屬股、房地產(chǎn)股,、農(nóng)業(yè)股等。
3,、
事件推動型,。目前A股市場缺乏可持續(xù)熱點，短線資金會狙擊因某事件產(chǎn)生的火花,。比如：3月31日,，創(chuàng)業(yè)板管理暫行辦法五月一日起實施，就引發(fā)資金熱捧創(chuàng)投概念股,、券商股,。
2009年2月份的出口下滑幅度達到的25.7%，中國出口連續(xù)第4個月下滑,。而在金融海嘯之前,，中國的出口增長通常都超過20%。為了刺激出口,，從4月1日起,，六大行業(yè)出口退稅率再度上調(diào)。其中,，紡織品,、服裝的出口退稅率將上調(diào)至16%，逼近最高點17%,。但制約中國外貿(mào)下滑的根源,，一是全球需求下降，二是人民幣匯率,。目前中國出口形勢嚴峻,，內(nèi)需就顯得更為重要。雖然前期出臺了一些刺激內(nèi)需的政策,，但效果并不理想,。我們預期，為了拉動刺激國內(nèi)的消費,，管理層還會出臺新的房地產(chǎn)政策,，畢竟房地產(chǎn)行業(yè)上、下游關(guān)聯(lián)著50多個行業(yè),。同時,，房地產(chǎn)也是“抵御通脹概念”一員,。 |
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