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關(guān)于中國的外商投資,，最近傳來的消息并不樂觀,，商務(wù)部最新統(tǒng)計顯示，今年1~2月,，全國實際使用外商直接投資同比下降26.23%,；新批設(shè)立外商投資企業(yè)同比下降36.85%。雖然2008年中國實際使用外資金額增長了23.58%,，但是自去年10月以來,，外資統(tǒng)計數(shù)據(jù)下降的趨勢已經(jīng)持續(xù)了五個月。
從上世紀90年代初開始,，外資企業(yè)就是推動中國經(jīng)濟增長和出口增長的一個重要力量,。在相當長一段時期，招商引資是各級地方政府實現(xiàn)經(jīng)濟增長的主要手段,。雖然近幾年來,，吸引外資好像顯得不再那么急迫，但是凡是對中國地方經(jīng)濟有所了解的人都知道,，招商引資的突出地位并沒有減弱,，只是在引資的方向、產(chǎn)業(yè)等方面有所調(diào)整,，更多地關(guān)注結(jié)構(gòu),、技術(shù)、能耗和環(huán)保等因素,�,？梢耘袛啵坏┩赓Y流入出現(xiàn)長期性,、大幅度的下降,，中國各地經(jīng)濟將面臨巨大考驗，特別是沿海地區(qū)，要保持較高的經(jīng)濟增長率,，壓力巨大,。
金融危機如何影響外商投資
中國的外商投資下降，是全球性外國直接投資下滑的一個反映,。聯(lián)合國最近發(fā)布的評估報告顯示,，受全球金融危機的影響，2008年全球外國直接投資比2007年下降了21%,。預(yù)計2009年,，金融危機的沖擊將會全面展開，全球FDI將減少得更多,，達到30%,。
那么，金融危機是否會對中國的外商投資造成巨大的沖擊,，造成利用外資長期性,、大幅度的下降？回答這個問題,，必須要考察金融危機的傳導(dǎo)機制,。金融危機主要通過兩個渠道導(dǎo)致全球FDI下降。
其一,，融資困難和投資成本上升是全球FDI流動減少的直接原因,。自2008年中以來，隨著雷曼兄弟,、貝爾斯登,、AIG等大量歐美金融機構(gòu)的巨額虧損或盈利能力大幅下降，全球資本市場的資金極度緊張,，信貸緊縮收緊了企業(yè)的資金來源,，資金成本相對企業(yè)利潤率的上升降低了企業(yè)投資傾向，利潤下滑還從內(nèi)部減弱了企業(yè)動用自有資金進行跨國投資的能力,，直接導(dǎo)致了全球FDI的下降,。
其二，金融危機發(fā)生后,，國際市場低迷,，增強了企業(yè)對全球性經(jīng)濟蕭條的預(yù)期，經(jīng)濟的不確定性大大增加,，導(dǎo)致企業(yè)降低了擴張生產(chǎn)能力的意愿,，削減投資成為跨國公司規(guī)避風(fēng)險的必然選擇。金融危機以來,，已經(jīng)有很多大型跨國公司作出了這樣的抉擇。以汽車行業(yè)為例,，近一年來,，通用,、福特、雪鐵龍,、雷諾等大汽車廠商都紛紛中止原來的投資項目,，裁員減產(chǎn)。在金融,、采礦,、消費、鋼鐵,、建材,、航空等行業(yè)也可以舉出大把的案例。
但是,，對于不同地區(qū)或者不同類型的跨國投資,，金融危機的影響力差異很大。據(jù)聯(lián)合國評估報告估計,，在這次金融危機中,，發(fā)達國家金融機構(gòu)受到的沖擊最直接，其跨國公司的盈利能力也大幅下滑,，2008年流入發(fā)達國家的FDI與2007年相比下降了近33%,，而發(fā)展中國家和轉(zhuǎn)型國家盡管也受到?jīng)_擊，但是還是保持了超過4%的增長率,，其中非洲2008年流入的FDI比2007年上升了16.8%,，東南亞上升了3.3%。
對于不同類型的跨國投資,，金融危機的影響也不盡相同,。那些市場擴張型的投資項目受到的沖擊最大，特別是瞄準發(fā)達國家市場的投資,，因為未來經(jīng)濟的下滑已經(jīng)確定,，市場需求和商品價格都在下降，擴展生產(chǎn)能力反而會導(dǎo)致虧損,。因此,，很多公司都已經(jīng)壓縮和削減了原定的投資計劃，這一趨勢預(yù)計在2009年將會延續(xù),。
對于那些為了提高生產(chǎn)效率,，降低生產(chǎn)成本的跨國投資項目，金融危機的沖擊不易評估,，一方面跨國公司的融資能力在降低,，另一方面，在金融危機中出現(xiàn)了重組的機會，很多企業(yè)在把生產(chǎn)能力向成本較低的國家和地區(qū)轉(zhuǎn)移,。
資源開發(fā)型的跨國投資項目在短期必然是下降的,，因為隨著全球經(jīng)濟下滑，對資源的需求在下降,，大宗資源產(chǎn)品的價格也在下降,，尋求資源的投資將暫時停下來，但是一旦國際經(jīng)濟開始復(fù)蘇,，能源,、礦產(chǎn)等資源的需求和價格必定率先啟動，資源性跨國投資的回暖也就指日可待,。
中國的外商投資未來會有怎樣的表現(xiàn)
過去五個月的數(shù)據(jù)確實令人擔(dān)心,，然而仔細分析中國的投資環(huán)境和金融危機對中國的影響，可以發(fā)現(xiàn),，對全球投資者來說,，中國有很多方面的吸引力將長期存在，因此短期內(nèi),，在全球資本流動減少的背景下,，中國的FDI流入會面臨一定壓力，但是在中長期,，中國還將是世界上最有投資潛力的國家,，中國的FDI流入必然很快恢復(fù)增長。
第一,，盡管有很多困難要克服,，但是中國還是對2009年保持8%的經(jīng)濟增長率表達了很強的信心，各方面的經(jīng)濟刺激計劃和促進增長的政策在相繼出臺,，擴大內(nèi)需戰(zhàn)略也意味著更大的國內(nèi)市場需求,。
第二，中國寬松的信貸環(huán)境是另一個優(yōu)勢,。在中國設(shè)立企業(yè)可以相對容易地獲得配套資金貸款,，這對跨國公司來說解決了部分融資難題。
第三,，對于那些尋求市場擴張的資本,，中國仍然是具有競爭力的可選投資地。
第四,，至于成本優(yōu)勢,，經(jīng)過近20年各地方政府招商引資的競爭，中國早已經(jīng)是全世界跨國公司的天堂,。對跨國公司來說,，在中國投資,，成本優(yōu)勢還會繼續(xù)存在，甚至還會擴大,。
未來三年,，全球跨國投資將保持向上走勢
除了國內(nèi)的有利條件外,，國際環(huán)境也對中國有利,。
首先，中國FDI的來源地主要是亞洲,，最近五個月中,，實際投入外資金額降幅較大的主要還是美國和歐盟國家，這些國家在中國利用外資中所占比例較小,。這次金融危機對亞洲地區(qū)的沖擊相對較小,，金融機構(gòu)虧損和盈利能力下降的程度較輕，這些地區(qū)的跨國企業(yè)出現(xiàn)撤資和削減投資計劃的案例也較少,，可以預(yù)計,，隨著金融危機緩解，亞洲的對外投資將會迅速恢復(fù),，中國的FDI流入也會隨之再次增長,。
其次，出于對主權(quán)財富基金迅速壯大的擔(dān)心,，近幾年世界各國,，特別是發(fā)達國家出現(xiàn)了投資保護主義傾向，相比較而言,，中國較為寬松的投資環(huán)境吸引力大增,。聯(lián)合國發(fā)現(xiàn)，最近幾年全球新的外國直接投資限制措施達到創(chuàng)紀錄的水平,。而在金融危機中,，很多國家的政府頻頻干預(yù)企業(yè)經(jīng)營，采取了一些限制性的措施,，例如對金融機構(gòu)的國有化方案,，限制企業(yè)紅利分配的政策等。投資保護主義措施削弱了這些國家的企業(yè)對潛在外國投資者的吸引力,�,？梢灶A(yù)言，在不久的將來將會有更多的外國投資者選擇中國,。
最后,，金融危機并沒有扭轉(zhuǎn)全球跨國公司的國際化戰(zhàn)略。去年聯(lián)合國貿(mào)發(fā)組織對全球226家頂級跨國公司進行了一次投資意向調(diào)查,，調(diào)查報告的結(jié)論是,，盡管短期內(nèi)受金融危機的沖擊,，全球的FDI將出現(xiàn)負增長，但是由于商業(yè)活動的國際化發(fā)展將會經(jīng)久不衰,，在未來的三年內(nèi),，全球的跨國投資將會保持向上的走勢，而在所有的投資東道國中,，中國毫無疑問地成為大型跨國公司的首選,，吸引力排名第一。 |