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2月份的經(jīng)濟數(shù)據(jù)讓人喜憂參半,。喜的是投資和信貸增長勢頭強勁,，經(jīng)濟刺激計劃效果初顯；憂的是CPI出現(xiàn)了6年來的首度下滑，PPI也大降4.5%,，從而加劇了人們對通縮的擔憂,。這表明當前經(jīng)濟雖有趨穩(wěn)跡象,，但是物價下行背后的出口下滑,、內(nèi)需難振問題依然嚴峻，創(chuàng)造需求顯然要比創(chuàng)造貨幣困難得多,。
相比于CPI,，此番PPI下滑4.5%更為引人關(guān)注，畢竟中國的出口制造業(yè)在此次危機中所受沖擊最大。值得注意的是,，同期歐美國家的相關(guān)數(shù)據(jù)并沒有出現(xiàn)大幅下滑,，這說明PPI下滑的主要原因可能并非國際市場初級產(chǎn)品價格下降，而是國內(nèi)外市場需求乏力,。2月份的貿(mào)易數(shù)據(jù)也支撐了這種觀點,，當月出口急劇下降25.7％遠超市場預(yù)期，貿(mào)易順差則創(chuàng)下3年以來的新低,。出口疲弱直接影響了國內(nèi)工業(yè)生產(chǎn),，1-2月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比僅增長3.8%，是近6年來首見的低水平,。同時,，1-2月社會消費品零售總額同比僅增長15.2%，增速較去年12月大幅下滑3.8個百分點,。
令人鼓舞的是,，4萬億元經(jīng)濟刺激計劃已經(jīng)開始顯露效果，投資和信貸增長勢頭強勁,。1-2月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長26.5%,，遠超市場預(yù)期；2月新增人民幣貸款1.07萬億元,，繼上月1.62萬億元的歷史記錄之后再度保持了高水平,。新增信貸的高增長將為經(jīng)濟增長保駕護航，而固定資產(chǎn)投資是當前經(jīng)濟增長的最重要驅(qū)動因素,，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資增加也將部分抵消出口制造業(yè)投資的減少。另外,，2月份發(fā)電量出現(xiàn)了正增長,，這都顯示出經(jīng)濟有趨穩(wěn)的跡象。隨著各項產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃的陸續(xù)實施和財政的大量投入,，當前令人憂慮的物價下行壓力或許只是短期現(xiàn)象,。
然而，從目前信貸投放情況來看,，信貸資金流向呈現(xiàn)“兩頭熱一頭涼”局面,。“熱”的是政府主導的鐵路公路,、基礎(chǔ)設(shè)施項目和國有大企業(yè),，“涼”的是融資供給不足的民營企業(yè)和小企業(yè)，而中小企業(yè)是擴大就業(yè)的主力,。另一方面,，等路建好了，鋼鐵、汽車生產(chǎn)出來了,，如果消費沒有起來怎么辦,？于是，問題又回到了起點,。在內(nèi)外需市場得不到有效提振的情況下,，產(chǎn)能過剩的情況將會更加嚴重，如果市場需求得不到有效提振,，結(jié)果要么是生產(chǎn)收縮,、就業(yè)困難的通縮，要么是流動性泛濫,、泡沫叢生的通脹,。
由此可見，問題的關(guān)鍵還在于如何提振內(nèi)外兩個市場的需求,，而這有賴于把經(jīng)濟刺激計劃的資金真正用到刀刃上,。對內(nèi)改善民生，保證就業(yè),，鏟除制約內(nèi)需復(fù)蘇的制度性障礙和降低社會保障體系運營成本,；對外調(diào)整結(jié)構(gòu)，開拓市場,，為提高未來產(chǎn)業(yè)附加價值所進行的自主創(chuàng)新的努力能夠有效展開,。構(gòu)建一種內(nèi)外平衡、結(jié)構(gòu)合理的經(jīng)濟模式是中國經(jīng)濟的希望所在,。 |