|
東歐是一個標本。走在與中國截然不同的路徑上,，其經(jīng)濟增長,、社會發(fā)展始終提供著重要的知識，關(guān)于改革,，關(guān)于轉(zhuǎn)型,。東歐在全球金融危機前后的表現(xiàn)，證明對生活水平的物質(zhì)化理解和追求焦慮,，對地緣政治同盟的經(jīng)濟依賴,，對通過借貸分享資產(chǎn)價格牛市的捷徑思維,，降低了風(fēng)險價格，促成了泡沫,。如今,，它們不僅在付經(jīng)濟代價，也在付政治代價,。
上周末,，拉脫維亞總理及其領(lǐng)導(dǎo)的內(nèi)閣總辭職。這是繼冰島和比利時后歐洲第三個因經(jīng)濟危機而下臺的政府,。拉脫維亞地處波羅的海,，經(jīng)濟在數(shù)年強勁增長后急轉(zhuǎn)直下。數(shù)據(jù)顯示,，拉脫維亞經(jīng)濟今年將萎縮10%,。該國身陷經(jīng)濟困境后引發(fā)了一系列社會問題及長達數(shù)周的政治動蕩，最終導(dǎo)致政府垮臺,。
環(huán)顧整個東歐地區(qū),，投資者正在匆忙撤退。隨著資本流出,，當(dāng)?shù)刎泿艆R價暴跌,，生產(chǎn)、就業(yè)嚴重滑坡,。繼本就羸弱的拉脫維亞之后,，波蘭和捷克等一貫表現(xiàn)強勁的經(jīng)濟體的貨幣和實體經(jīng)濟也一落千丈。波蘭1月份的工業(yè)產(chǎn)值年度降幅已達15%,。上周,，波蘭茲羅提兌瑞士法郎跌到了歷史低位。預(yù)計到今年年中時,，波蘭的失業(yè)率將從去年9月的9%上升到12%以上,。到今年年末，波蘭的企業(yè)破產(chǎn)率將至少增長20%,。東歐的發(fā)展中經(jīng)濟體正面臨柏林墻倒塌以來最嚴重的經(jīng)濟災(zāi)難,。
此時此刻，東歐國家的人民恐怕要以五味雜陳的回憶來代替對奢侈品和風(fēng)景度假屋的憧憬了,。1989年后,，東歐漸漸擺脫經(jīng)濟萎縮。上世紀90年代末,，在出口和西歐金融企業(yè)主導(dǎo)的外部投資推動下,，大多數(shù)國家實現(xiàn)了復(fù)蘇和穩(wěn)定強勁的經(jīng)濟增長。至2003年，借貸環(huán)境日益寬松,，新增的低成本的借貸資金大量涌入東歐的零售業(yè)、地產(chǎn)業(yè),。這些從利差中獲利的貸款有賴于匯率穩(wěn)定的前提,，前提不復(fù)當(dāng)初，結(jié)果便逆轉(zhuǎn),。
《華爾街日報》報道了一名波蘭經(jīng)濟學(xué)家的經(jīng)歷,。前幾年波蘭茲羅提兌瑞士法郎匯率穩(wěn)定，他將房貸幣種換成了利率較低的瑞士法郎,，本金不變,，月供得以減少。自去年夏天開始,，茲羅提持續(xù)走軟,。目前，這位經(jīng)濟學(xué)人的月供已比去年7月時激增了50%,。同理,，許多波蘭公司因去年押注于茲羅提的看漲期權(quán)而蒙受巨虧。據(jù)估算,，僅這些損失即可將波蘭的GDP(國民生產(chǎn)總值)抹去1.5%,。
舉債是當(dāng)日繁榮之本，也種下了今天衰退之因,。近幾年,，東歐的大多數(shù)個人及企業(yè)都想通過大規(guī)模借債消費、投資,，迅速趕上發(fā)達西方的生活方式。身為歐盟成員國,，其國人得到隱性保證，能以低廉價格借入外幣,，利率之低甚至超過本幣借貸,。而西歐銀行家也樂見自己的產(chǎn)品得到如此歡迎,。于是,，以供求雙方一致利益的推動下，一個因“借”來的繁榮(實際是“貪”來的泡沫)主導(dǎo)了當(dāng)?shù)亟?jīng)濟增長,，并為社會其他領(lǐng)域的發(fā)展鋪好看似堅實的地基。
然而,，一旦價值回歸，一旦貸出方的流動性冰結(jié),，一旦外部環(huán)境巨變導(dǎo)致本幣及本國經(jīng)濟動蕩，“楊白勞”束手無策,。今年，東歐借款人需向西歐銀行償還約4000億美元外債,，其中大部分是外幣。如此規(guī)模的外債意味著東歐國家這些年來努力建立市場經(jīng)濟及其人民追求發(fā)達西方的生活方式的進程不得不中斷,，前功或唐捐,。
東歐雖遠,，借鑒不遠,。 |