隨著股市的上漲,，解禁“限售股”在二級(jí)市場被賣出從而進(jìn)入實(shí)際流通狀態(tài)的現(xiàn)象也在不斷增多,，人們在媒體上常常可以看到有關(guān)某某上市公司大股東減持已解禁的“限售股”的消息,。應(yīng)該說,，有些上市公司大股東的減持力度還非常大，像中路股份,、凌云股份等近期表現(xiàn)比較好的股票,，大股東都在集中減持。中信證券的大股東最近也有加快減持的動(dòng)作,。而且,，由于近期市場交易比較活躍，成交顯著放大,，大股東的減持很容易在二級(jí)市場完成,，借道大宗交易的事反倒少了。
無疑,，大股東集中減持,，在短時(shí)期內(nèi)增加了股票的交易量，對相關(guān)股票的走勢造成了不小的壓力,。一些投資者對此頗為不滿,，感到“限售股”問題對滬深股市運(yùn)行的不利影響太大，所以也就不時(shí)發(fā)出要求進(jìn)一步限制“限售股”流通的聲音,�,？陀^上，這類聲音又的確是得到了比較多的共鳴,。
那么,，到底怎樣看待解禁“限售股”的這種拋售行為呢,？這實(shí)際上是一個(gè)從什么角度出發(fā)來看的問題,。站在普通投資者的角度，當(dāng)然不希望看到股票的上漲行情因?yàn)榻饨跋奘酃伞钡牧魍ǘ艿揭种�,，對“限售股”在市場有所好轉(zhuǎn)時(shí)就迫不及待地減持的行為,，顯然非常不滿,。但是，從“限售股”股東一方來說,，過去是股票遲遲不能流通,，好不容易支付對價(jià)換取了流通權(quán)以后又遇到股市大跌，浮動(dòng)盈利大減�,，F(xiàn)在總算等到了股市比較強(qiáng)勁的上漲時(shí)候,，出現(xiàn)套現(xiàn)心理，自然也是可以理解的,。很顯然,，問題的本質(zhì)不在解禁“限售股”該不該減持，而是不同股東之間的利益該如何平衡,。
從時(shí)下的實(shí)際出發(fā),，應(yīng)該承認(rèn)，在股改中獲得流通權(quán)的那些“限售”股,，在達(dá)到了解禁所需的條件之后,，其流通是無可非議的。只要符合操作規(guī)范,，無論是在股市低迷的時(shí)候還是在股市高漲的時(shí)候減持,，都是應(yīng)該得到尊重的自主操作行為。在這個(gè)問題上,，二級(jí)市場的投資者必須正視現(xiàn)實(shí),，包括在操作相關(guān)股票時(shí)，理該充分考慮到其是否存在“限售”股的問題,，并且實(shí)事求是地分析其所可能產(chǎn)生的影響,。畢竟，中國的資本市場現(xiàn)在正在慢慢地走向全流通,，對此,，市場各方尤其是投資人必須對這一點(diǎn)有足夠認(rèn)識(shí)。
進(jìn)一步說,，在理論上,，對于那些不具有控股作用以及超出控股所需數(shù)量的“限售股”而言，其股東早晚也是要減持的,，這是資本的本性所決定的,，也是股票流動(dòng)性的最基本體現(xiàn)。現(xiàn)在即便對“限售股”的流通在節(jié)奏上做出一些限制,，并不能改變這個(gè)事實(shí),。也許，從維護(hù)市場穩(wěn)定的角度來說,，“限售股”在其股價(jià)低的時(shí)候拋出,，對行情的沖擊是比較小的,，相反越是在高位減持，也就越不利于市場的穩(wěn)定,。前兩年,，中信證券(600030,股吧)股價(jià)在10來元的時(shí)候就有“限售股”股東減持，當(dāng)時(shí)對市場的沖擊幾乎可以忽略不計(jì),，相反那時(shí)的減持還成為新的市場力量建倉的良好時(shí)機(jī),，為中信證券股價(jià)之后的大幅揚(yáng)升乃至沖高到百元準(zhǔn)備了基礎(chǔ)。去年底,，海通證券部分“限售股”解禁,，當(dāng)時(shí)股價(jià)也很低，結(jié)果是大資金借機(jī)集中購買,，直接引發(fā)了一波上漲行情,，并且也可以說在某種程度上為后來兩市的普漲作了鋪墊。從這個(gè)意義上看,，解禁“限售股”在市場處于低位時(shí)流通,，也許并非壞事，特別是在市場正處于要開始走強(qiáng)的時(shí)候,，可能還提供了一個(gè)促使大盤向上的契機(jī),，也就是產(chǎn)生了類似于“利空出盡是利多”的實(shí)際效果。不過,，解禁“限售股”如果在股市正處于高位,，個(gè)股價(jià)格已明顯高估時(shí)集中減持，固然能套現(xiàn)最大量的資金,，但畢竟也會(huì)在客觀上對整體行情的運(yùn)行造成很大的負(fù)面影響,，加速行情運(yùn)行格局的逆轉(zhuǎn)。
回到最初的話題上,，解禁“限售股”的流通,，究竟是好是壞，顯然要辯證來看,。而理性地說,，在一定要減持的前提下，如果市場仍有上漲空間,，那么此刻的減持對后市還是有利的,，至少與在市場已經(jīng)缺乏上漲空間時(shí)相比是這樣。這實(shí)際上也是在壓縮解禁“限售股”的套現(xiàn)收益,。作為投資者,，不妨就從這個(gè)角度出發(fā)，根據(jù)對大盤趨勢和個(gè)股價(jià)值的判斷，就解禁“限售股”流通作出客觀分析,，從而得出符合市場實(shí)際的結(jié)論，避免因?yàn)檎`判而影響市場操作,。 |
|