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為刺激經(jīng)濟(jì)而推行的適度寬松貨幣政策,，使我國的信貸規(guī)模迅速擴(kuò)大,。今年1月份新增貸款規(guī)模達(dá)到1.62萬億元,，同比增長達(dá)到21.33%,，單月規(guī)模則已創(chuàng)歷史最高水平,。據(jù)報道,，2月份的信貸增速同樣驚人,，有的商業(yè)銀行基層支行預(yù)計今年前三個月就要把全年的信貸指標(biāo)用完了,。業(yè)內(nèi)人士驚呼：照此發(fā)展下去,，為了延續(xù)“保增長”的任務(wù)，唯一的辦法就是大規(guī)模地增加信貸額度,，這樣一來,，適度寬松就變成無度寬松了,，這對金融安全的威脅是不言而喻的。
全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)當(dāng)前,，銀行加大信貸力度支持實(shí)體經(jīng)濟(jì),，理所應(yīng)當(dāng)。但實(shí)體經(jīng)濟(jì)在短時間里是否有足夠的胃口消化這些信貸資金,，卻值得打上一個問號,。令人憂慮的是，對于巨量信貸的流向,，監(jiān)管部門至少在目前還無法交出一本清晰的賬簿,。有報道稱，一些信貸資金正通過票據(jù)融資等“曲線”途徑進(jìn)入股市,。聯(lián)系近期A股市場出現(xiàn)的持續(xù)大幅反彈,，這種說法盡管尚難得到實(shí)證支持，但在實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍需一個過程而股市通道便捷的情況下,，由銀行釋放出來的巨量信貸資金很有可能流入股市,。還有報道稱，在目前猛增的信貸資金中,，短期票據(jù)融資占比高達(dá)50%,，其流向十分可疑。如果信貸資金流入股市,，對金融機(jī)構(gòu)自身和股市來說,，都存在著不可忽視的危險性。
金融機(jī)構(gòu)作為整個社會金融資產(chǎn)最為集中的信托機(jī)構(gòu),，在社會資金運(yùn)行中起著重要的中樞作用,。銀行的壯大和穩(wěn)定，是實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的有力保障,，銀行的資產(chǎn)不允許存在泡沫,，相比之下，股市作為虛擬經(jīng)濟(jì)的一個代表性市場,，其市場特性決定了允許其存在一定的泡沫,。因此，銀行信貸如果進(jìn)入股市,，實(shí)際上就是混淆了實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的界線,，使銀行資產(chǎn)出現(xiàn)了虛擬成分，這對于其資產(chǎn)安全來說是非常危險的,。因此,，為了保證國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的安全，西方國家都嚴(yán)格禁止銀行資產(chǎn)進(jìn)入股市，我國對此也有嚴(yán)格規(guī)定,。
問題在于,，股市行情一旦起動，其資產(chǎn)的迅速膨脹對于社會各個層面都會產(chǎn)生極強(qiáng)的誘惑力,，一些機(jī)構(gòu)在得到銀行信貸資金以后,，如果能抓住行情，操作準(zhǔn)確,，其股市盈利可以遠(yuǎn)超在實(shí)體經(jīng)濟(jì)上的投資收益,，這也正是銀行信貸資金很容易流入股市的一個現(xiàn)實(shí)原因。但是,，如果銀行信貸資金只是小規(guī)模進(jìn)入股市,，那么它在市場中充其量只是起到游資的作用,，像散戶投資者一樣無法承擔(dān)股市風(fēng)險,；而如果進(jìn)入股市的資金在數(shù)量上足夠龐大，直至可以憑借這種實(shí)力左右行情走向,，包賺不輸,，那么它事實(shí)上就成為市場上一個最大的莊家，對于包括散戶投資者在內(nèi)的其他市場主體來說,，是極不公平的,。當(dāng)它退出市場的時候，必然會給市場帶來災(zāi)難性的后果,。
銀行資金進(jìn)入股市,，在我國一向是嚴(yán)格禁止的，但這種禁止常常出現(xiàn)在股市進(jìn)入高潮的時候,，管理部門有意無意間會將這種政策的宣示作為打壓市場的一種手段,。而在股市低迷階段，則往往因投鼠忌器而放松監(jiān)管,。這樣的管理思路對于股市的健康發(fā)展有害無益,。進(jìn)入牛年之后，我國股市出現(xiàn)了一輪上升行情,，從目前的市場基本面來看,，無論是管理層還是投資者，都普遍希望這種上升勢頭能夠保持下去,。而行情每上升一步,，都會對市場的資金面提出更高要求。對管理者來說,，考驗(yàn)也將隨之而來,。
中國股市目前的上漲，是對前期過度暴跌的合理修正，也是中央政府連續(xù)推出的刺激經(jīng)濟(jì)政策在股市上的合理反應(yīng),。股市總是先于經(jīng)濟(jì)起動,，現(xiàn)在我國股市表現(xiàn)出有別于西方國家股市的態(tài)勢，從某種程度上也預(yù)示著我國經(jīng)濟(jì)有望先于外圍走出困境,。有關(guān)部門應(yīng)珍惜良好局面,，在加大信貸力度的同時恪守“銀行信貸資金不得流入股市”這條“紅線”，給市場構(gòu)筑起健康,、安全的投資環(huán)境,。 |