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2009年,，我國為了應(yīng)對金融危機帶來的沖擊，采取了積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策,，全國各級政府也不甘示弱,，紛紛采取各種措施，加大融資力度,，進行大干快上。對此,，一些專家提醒：“寬松政策勿忘防范風(fēng)險,，避免重導(dǎo)美國次貸危機的覆轍”。
政策重壓下警惕貸款風(fēng)險
美國金融危機對我國的經(jīng)濟波及之大,、影響之深,、危害之廣超出了人們的預(yù)料，于是保增長就成為我國政府面臨的當(dāng)務(wù)之急,，政府為了應(yīng)對日益嚴峻的經(jīng)濟形勢,，推出了4萬億元的經(jīng)濟刺激計劃，并提出金融配套服務(wù)的9條措施,。在中央政府的感召下,，各地政府也宣布了20萬億元的投資計劃，以“補充中央的經(jīng)濟刺激計劃”,。對于這些巨額投資計劃,，外國一些經(jīng)濟專家指出：如果中央政府和地方政府堅持這些支出目標(biāo)的話，銀行今后兩年將面臨巨大的壓力——為政府投資項目提供數(shù)萬億元資金,。要提供如此龐大的資金,，風(fēng)險管理幾乎不可避免地要往后站。專家分析,，在4萬億元的經(jīng)濟刺激計劃中,，只有四分之一由中央財政預(yù)算撥款,，在地方政府因為土地收益下降而現(xiàn)金吃緊之際，預(yù)計刺激計劃中剩下的3萬億元大部分都將由中國的銀行業(yè)負責(zé),。中國銀監(jiān)會已經(jīng)表示,，不要過度擔(dān)憂利潤，不要把向中小企業(yè)提供的風(fēng)險較高的貸款納入主要資產(chǎn)負債表,。對此,，銀行沒有選擇余地，大多數(shù)銀行都必須遵從政府的指令,。由此,，中國銀行業(yè)為了支持政府刺激經(jīng)濟增長計劃，會大舉增加放貸,，一些國有大商業(yè)銀行提出了“盡職免責(zé)制”,，明確了只要盡到自己的職責(zé)，出了問題會免除相應(yīng)的責(zé)任,。于是,，貸款風(fēng)險又成為新的問題。
勿忘美國次級貸的深刻教訓(xùn)
大家知道,，今天世界出現(xiàn)的金融危機和經(jīng)濟衰退主要是由美國次級貸款引起的,。從上世紀80年代開始，美國一些從事房屋信貸的機構(gòu)就開始降低貸款標(biāo)準,，形成了比普通貸款質(zhì)量低的購房貸款,，通過次級房屋貸款，許多不具備購房能力的美國人以“零首付”等方式輕而易舉地跨進有房族,。當(dāng)然,，與普通貸款相比，這些借貸人要支付更高的利息,，利率升高有可能使他們出現(xiàn)償還困難,。對放貸機構(gòu)來說，它從中獲得了更高的收益,，但也承受了更高的風(fēng)險,。只要風(fēng)險不失控，放貸機構(gòu)的收益還是很可觀的,。上世紀末期,，美國經(jīng)濟十分景氣，掩蓋了次級貸款的風(fēng)險,。進入21世紀后,，次貸風(fēng)行美國，尤其是新經(jīng)濟泡沫破裂和“9·11”事件后,，美國實行寬松的貨幣政策,，在2000年～2004年間連續(xù)25次降息,，聯(lián)邦基金利率從6.5%一直降到1%，并保持了很長時間,，這種經(jīng)濟環(huán)境更是助長了房屋次級貸款,。貸款買房條件非常寬松，而房價則一路攀升,，房地產(chǎn)市場十分活躍,，呈現(xiàn)一片興旺的景象，也使得人們忽視了次貸的潛在風(fēng)險,。
數(shù)據(jù)顯示,，次貸發(fā)展最快的時期在2003年～2006年之間。到2006年末,，次貸已經(jīng)涉及500萬個美國家庭,，貸款規(guī)模已達到1.2萬億美元。然而,，利率不會永遠處于降息周期,。為防止經(jīng)濟過熱，美聯(lián)儲在2005年～2006年間,，先后加息17次,，利率從1%提高到5.25%。由于政策效應(yīng)的滯后性,，2006年美國次級房貸仍有上升,。但隨著加息效應(yīng)的逐漸顯現(xiàn)，房地產(chǎn)泡沫開始破滅,，房價下降，抵押品貶值,，而貸款利率卻上升了,，這使得一些債務(wù)人出現(xiàn)償債困難。在這種情況下,，貸款機構(gòu)收不回貸款,，只能收回相應(yīng)的房子，可是收回的房子不僅賣不掉,，而且還在不斷貶值縮水,。最終，貸款機構(gòu)不要說什么盈利,，就連資金周轉(zhuǎn)都變得困難,。從2007年
初開始，一些貸款機構(gòu)的問題開始暴露出來,。在問題不斷蔓延擴散的過程中,，次貸危機終于在2007年下半年全面爆發(fā),。隨后大量金融機構(gòu)破產(chǎn)，華爾街神話破滅,。
面對風(fēng)險：我們需要認真反思
寬松政策會不會造成風(fēng)險,，造成多大風(fēng)險？我們現(xiàn)在還不好預(yù)測,，有人說：“現(xiàn)在國外市場不行了,，需要靠投資擴大內(nèi)需拉動，促進經(jīng)濟保持增長,，如果大家都怕風(fēng)險不投資,，只能是死路一條�,！边@話聽起來,，沒有錯，但別忘了,，我們制訂每一項政策的初衷都有良好的愿望,，但能不能取得最終的效果，那還要經(jīng)過實踐的檢驗,。在這方面,，我們有過許多的經(jīng)驗教訓(xùn)，也出現(xiàn)過許多挫折,，以至于好心辦成壞事的例子也不少見,。寬松政策下會不會出現(xiàn)人為的經(jīng)濟大冒進？一些行業(yè)和地區(qū)為了自身的經(jīng)濟利益,，會不會以保經(jīng)濟增長為名大肆進行重復(fù)投資,、重復(fù)建設(shè)，導(dǎo)致國內(nèi)企業(yè)惡性競爭,，甚至互相殘殺,、魚死網(wǎng)破，使投資打了水漂,？另一方面,，一些地區(qū)的領(lǐng)導(dǎo)會不會好大喜功、急功近利,，超出自身承受能力,，進行超前、超大型投資,，到頭來由于后續(xù)財力不支,，造成大量半拉子工程？像這樣的現(xiàn)象,，我們過去每個地區(qū),、每個城市幾乎都發(fā)生過,，舉不勝舉。這些投資失敗不僅會給行業(yè)和地區(qū)經(jīng)濟帶來很大影響,，更會給投資主體和商業(yè)銀行造成嚴重損害,，也會給各級政府帶來很大負擔(dān)。以史為鑒,，應(yīng)當(dāng)引起我們足夠的警醒,。
總之，2009年,，我國執(zhí)行寬松的貨幣政策,，這既是機遇，也是挑戰(zhàn),，國內(nèi)外現(xiàn)時和歷史的經(jīng)驗都在告誡我們,，促發(fā)展不能一種矛盾掩蓋另一種矛盾，保增長非常重要,，但防風(fēng)險在一定意義上說,，比保增長更為重要。我們要除弊興利,，政策舉措要更具前瞻性,、長遠性和效益性，保證我國經(jīng)濟的可持續(xù),、更健康發(fā)展,。
(作者單位：中國工商銀行山東濟寧分行) |