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世上任何股市,，都是政策市和消息市,，而且越是成熟市場(chǎng)，對(duì)政策和消息反應(yīng)越敏銳,、強(qiáng)烈,。問(wèn)題不在于股市受政策和消息的影響，而在于什么樣的政策和消息在影響市場(chǎng),。政策應(yīng)是確定和善意的,，消息應(yīng)是經(jīng)過(guò)過(guò)濾的。2009年,，希望那些不誠(chéng)實(shí)的政策和消息,，不再擾亂我們的證券市場(chǎng)，讓股市休養(yǎng)生息,，這是投資者發(fā)自內(nèi)心的企盼,。
2008年的中國(guó)證券市場(chǎng)，在投資者的失望的眼神和無(wú)奈的嘆息聲中收?qǐng)觥,，F(xiàn)在,，新的一年開始了，曾經(jīng)發(fā)誓遠(yuǎn)離股市的人們,，依舊留守下來(lái),，帶著希望，更帶著忐忑之心,，企盼2009的中國(guó)股市能夠平安,、健康。
股市一年多的不景氣,，有外部原因,，比如金融危機(jī)，但主要是內(nèi)部因素造成的,，要讓股市繁榮,，就得首先改變股市的生態(tài)。
提到股市的缺陷，許多人會(huì)幾乎不假思索地說(shuō),，中國(guó)股市太不規(guī)范,，是典型的政策市和消息市！這是一種沒(méi)有技術(shù)含量又似是而非的說(shuō)法,。其實(shí)世上任何股市,，都是政策市和消息市，而且越是成熟市場(chǎng),，對(duì)政策和消息反應(yīng)越敏銳,、強(qiáng)烈。股市不僅是資源配置的高級(jí)手段,，也是各種信息的集聚場(chǎng)所,，搜集信息，對(duì)信息做出正確判斷,，是投資者的基本功,。市場(chǎng)有效的表現(xiàn)之一，就是股價(jià)迅速反應(yīng)和容納各種信息,，不讓任何人有信息優(yōu)勢(shì),。
所以，問(wèn)題不在于股市受政策和消息的影響,，即使影響特別顯著,，而在于什么樣的政策和消息在影響市場(chǎng)。政策應(yīng)是確定和善意的,，消息應(yīng)是經(jīng)過(guò)過(guò)濾的,。如果政策根本不考慮股市的承受能力，甚至忽悠投資者,，而各種虛假消息肆虐,，卻沒(méi)有受到任何約束，也沒(méi)有人出來(lái)以正視聽,，在資訊渠道發(fā)達(dá)的今天，必然助長(zhǎng)市場(chǎng)的內(nèi)幕交易和惡意操控,，始作俑者得到巨大利益,，中小投資者為此買單付出巨大代價(jià)將不可避免。
梳理一下2008年股市的種種非正�,，F(xiàn)象,，就會(huì)發(fā)現(xiàn)亂象背后政策的隨意和消息的惡性泛濫。
“大小非”是不是股市跌跌不休的根本原因,，尚有待討論,。但它肯定是股市波動(dòng)的源頭之一。如果大股東能夠承諾不減持,，或者設(shè)定解禁條件,，對(duì)穩(wěn)定投資者預(yù)期和信心肯定是有幫助的,。所以，當(dāng)一些上市公司做出了這樣的承諾時(shí),，股價(jià)就表現(xiàn)得異常堅(jiān)挺,，這類公司一度被認(rèn)為是股市的中流砥柱�,？墒�,，過(guò)后人們發(fā)現(xiàn)，很多承諾不過(guò)是空頭支票,，“大小非”們一邊說(shuō)鎖定,，一邊在瘋狂賣出。令人遺憾的是,，這些假減持的公司,，還被當(dāng)作明星來(lái)褒揚(yáng)，這就有點(diǎn)耐人尋味了,。為什么不去監(jiān)督踐諾情況呢,？
央企是上市公司的大頭，“大小非”也最多,。所以,，當(dāng)有關(guān)負(fù)責(zé)人多次對(duì)媒體表示，不主張大規(guī)模減持“大小非”,，央企也不可能大規(guī)模減持時(shí),，無(wú)疑給了市場(chǎng)吃了一劑定心丸。后來(lái),，人們才得知,，這樣的說(shuō)法沒(méi)有任何約束力，并沒(méi)有任何具體安排阻止央企減持,。在這一點(diǎn)上,，監(jiān)管部門的做法值得稱許，不管市場(chǎng)狀況如何,，允許“大小非”減持的政策不動(dòng)搖,，股改不能走回頭路。問(wèn)題是,，各個(gè)部門之間的政策和說(shuō)法應(yīng)一致和配合,，而不是各自為戰(zhàn)，更不能敷衍投資者,。一旦投資者對(duì)減持形成了穩(wěn)定的預(yù)期,，見怪不怪，其怪自敗。比如,，本來(lái)讓全部股份流通的股改,，就曾被市場(chǎng)理解為特大利空，后來(lái)股改政策明確后,，反倒成了超級(jí)利好,。“大小非”也一樣,。新年的前幾個(gè)交易日,。大規(guī)模減持的幾家公司股價(jià)不但沒(méi)有下跌，反而顯著上漲,。
融資融券,，是去年下半年市場(chǎng)加速下跌中的一個(gè)大利好，投資者對(duì)此寄予厚望,。但是,，至今還不見下文。平準(zhǔn)基金也很是熱鬧了一陣子,，一些官員甚至發(fā)表文章,，極力主張推出�,？墒�,，我們知道相關(guān)部門并沒(méi)有推出平準(zhǔn)基金的打算，這種做法也不符合國(guó)際慣例和發(fā)展趨勢(shì),。平準(zhǔn)基金可能引發(fā)的麻煩,，至少和它要解決的問(wèn)題一樣多，甚至更嚴(yán)重,。討論是允許的,，但是，事關(guān)股市根本大計(jì),，不能誤導(dǎo)市場(chǎng)輿論,。令人不可理解的是，一些具有重要影響力的人士,，還在發(fā)表類似“高見”,。
資本利得稅，已經(jīng)討論了十幾年,。主張對(duì)炒股收益征稅以維護(hù)公平的聲音不絕于耳，每每引起股市的波動(dòng),。其實(shí),，資本利得稅，哪里是短期內(nèi)能夠開征的？本來(lái)就沒(méi)有幾個(gè)國(guó)家征這個(gè)稅,。而且越來(lái)越少,。最近主張對(duì)大小非征稅，是這種思路的變種,。其實(shí),，有關(guān)部門可以非常明確地說(shuō)明，中國(guó)沒(méi)有開征資本利得稅和類似于“大小非”稅的計(jì)劃,。
今天的中國(guó)股票市場(chǎng),，已經(jīng)是流通市值居世界前列的龐大市場(chǎng)，關(guān)乎幾億甚至更多中國(guó)人的利益,，而且對(duì)世界股市和世界經(jīng)濟(jì)也已有了舉足輕重的影響,。如果我們還認(rèn)為證券市場(chǎng)對(duì)提高資源配置效率、國(guó)有企業(yè)的繼續(xù)改革,、增加居民財(cái)產(chǎn)性收入有重要和不可替代作用的話,，有關(guān)部門在做出可能影響股市的決策的時(shí)候，就該慎之又慎,，對(duì)于各種影響股市的消息,，應(yīng)考慮建立過(guò)濾機(jī)制，對(duì)上市公司的信息披露執(zhí)行最嚴(yán)格的監(jiān)管,，而且一視同仁,。否則，股票市場(chǎng)想承載上述職能,，就只能是不切實(shí)際的幻想,。
統(tǒng)計(jì)表明，2008年有近9成投資者賠錢,。我想,，由于輕信一些不實(shí)消息導(dǎo)致投資失誤者，不在少數(shù),。說(shuō)一年多的熊市把剛剛成長(zhǎng)起來(lái)的中產(chǎn)階層折騰得差不多了,，未免危言聳聽，可是,，這么多的投資者在經(jīng)濟(jì)繼續(xù)增長(zhǎng)的情況下,，遭受慘重?fù)p失，不能不讓我們嚴(yán)肅地思考,，股市已經(jīng)不起這樣的折騰了,。
2009年，希望那些不誠(chéng)實(shí)的政策和消息,，不再擾亂我們的證券市場(chǎng),。讓股市休養(yǎng)生息,，是投資者發(fā)自內(nèi)心的企盼。 |