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世上任何股市，都是政策市和消息市,，而且越是成熟市場,，對政策和消息反應(yīng)越敏銳、強烈,。問題不在于股市受政策和消息的影響,，而在于什么樣的政策和消息在影響市場。政策應(yīng)是確定和善意的,，消息應(yīng)是經(jīng)過過濾的,。2009年，希望那些不誠實的政策和消息,，不再擾亂我們的證券市場,，讓股市休養(yǎng)生息，這是投資者發(fā)自內(nèi)心的企盼,。
2008年的中國證券市場,，在投資者的失望的眼神和無奈的嘆息聲中收場�,，F(xiàn)在，新的一年開始了,，曾經(jīng)發(fā)誓遠離股市的人們,，依舊留守下來，帶著希望,，更帶著忐忑之心,，企盼2009的中國股市能夠平安、健康,。
股市一年多的不景氣,，有外部原因，比如金融危機,，但主要是內(nèi)部因素造成的,，要讓股市繁榮，就得首先改變股市的生態(tài),。
提到股市的缺陷,，許多人會幾乎不假思索地說，中國股市太不規(guī)范,，是典型的政策市和消息市,！這是一種沒有技術(shù)含量又似是而非的說法。其實世上任何股市,，都是政策市和消息市，而且越是成熟市場,，對政策和消息反應(yīng)越敏銳,、強烈。股市不僅是資源配置的高級手段,，也是各種信息的集聚場所,，搜集信息，對信息做出正確判斷,，是投資者的基本功,。市場有效的表現(xiàn)之一，就是股價迅速反應(yīng)和容納各種信息,，不讓任何人有信息優(yōu)勢,。
所以，問題不在于股市受政策和消息的影響,，即使影響特別顯著,，而在于什么樣的政策和消息在影響市場。政策應(yīng)是確定和善意的,，消息應(yīng)是經(jīng)過過濾的,。如果政策根本不考慮股市的承受能力,，甚至忽悠投資者，而各種虛假消息肆虐,，卻沒有受到任何約束,，也沒有人出來以正視聽，在資訊渠道發(fā)達的今天,，必然助長市場的內(nèi)幕交易和惡意操控,，始作俑者得到巨大利益，中小投資者為此買單付出巨大代價將不可避免,。
梳理一下2008年股市的種種非正�,，F(xiàn)象，就會發(fā)現(xiàn)亂象背后政策的隨意和消息的惡性泛濫,。
“大小非”是不是股市跌跌不休的根本原因,，尚有待討論。但它肯定是股市波動的源頭之一,。如果大股東能夠承諾不減持,，或者設(shè)定解禁條件，對穩(wěn)定投資者預期和信心肯定是有幫助的,。所以,，當一些上市公司做出了這樣的承諾時，股價就表現(xiàn)得異常堅挺,，這類公司一度被認為是股市的中流砥柱,。可是,，過后人們發(fā)現(xiàn),，很多承諾不過是空頭支票，“大小非”們一邊說鎖定,，一邊在瘋狂賣出,。令人遺憾的是，這些假減持的公司,，還被當作明星來褒揚,，這就有點耐人尋味了。為什么不去監(jiān)督踐諾情況呢,？
央企是上市公司的大頭,，“大小非”也最多。所以,，當有關(guān)負責人多次對媒體表示,，不主張大規(guī)模減持“大小非”，央企也不可能大規(guī)模減持時,，無疑給了市場吃了一劑定心丸,。后來,，人們才得知，這樣的說法沒有任何約束力,，并沒有任何具體安排阻止央企減持,。在這一點上，監(jiān)管部門的做法值得稱許,，不管市場狀況如何,，允許“大小非”減持的政策不動搖，股改不能走回頭路,。問題是,，各個部門之間的政策和說法應(yīng)一致和配合，而不是各自為戰(zhàn),，更不能敷衍投資者,。一旦投資者對減持形成了穩(wěn)定的預期，見怪不怪,，其怪自敗,。比如，本來讓全部股份流通的股改,，就曾被市場理解為特大利空,，后來股改政策明確后，反倒成了超級利好,�,！按笮》恰币惨粯印Ｐ履甑那皫讉�交易日,。大規(guī)模減持的幾家公司股價不但沒有下跌,，反而顯著上漲。
融資融券,，是去年下半年市場加速下跌中的一個大利好，投資者對此寄予厚望,。但是,，至今還不見下文。平準基金也很是熱鬧了一陣子,，一些官員甚至發(fā)表文章,，極力主張推出�,？墒�,，我們知道相關(guān)部門并沒有推出平準基金的打算，這種做法也不符合國際慣例和發(fā)展趨勢,。平準基金可能引發(fā)的麻煩,，至少和它要解決的問題一樣多,，甚至更嚴重。討論是允許的,，但是,，事關(guān)股市根本大計，不能誤導市場輿論,。令人不可理解的是,，一些具有重要影響力的人士，還在發(fā)表類似“高見”,。
資本利得稅,，已經(jīng)討論了十幾年。主張對炒股收益征稅以維護公平的聲音不絕于耳,，每每引起股市的波動,。其實，資本利得稅,，哪里是短期內(nèi)能夠開征的,？本來就沒有幾個國家征這個稅。而且越來越少,。最近主張對大小非征稅,，是這種思路的變種。其實,，有關(guān)部門可以非常明確地說明,，中國沒有開征資本利得稅和類似于“大小非”稅的計劃。
今天的中國股票市場,，已經(jīng)是流通市值居世界前列的龐大市場,，關(guān)乎幾億甚至更多中國人的利益，而且對世界股市和世界經(jīng)濟也已有了舉足輕重的影響,。如果我們還認為證券市場對提高資源配置效率,、國有企業(yè)的繼續(xù)改革、增加居民財產(chǎn)性收入有重要和不可替代作用的話,，有關(guān)部門在做出可能影響股市的決策的時候,，就該慎之又慎，對于各種影響股市的消息,，應(yīng)考慮建立過濾機制,，對上市公司的信息披露執(zhí)行最嚴格的監(jiān)管，而且一視同仁,。否則,，股票市場想承載上述職能，就只能是不切實際的幻想,。
統(tǒng)計表明,，2008年有近9成投資者賠錢,。我想，由于輕信一些不實消息導致投資失誤者,，不在少數(shù),。說一年多的熊市把剛剛成長起來的中產(chǎn)階層折騰得差不多了，未免危言聳聽,，可是,，這么多的投資者在經(jīng)濟繼續(xù)增長的情況下，遭受慘重損失,，不能不讓我們嚴肅地思考,，股市已經(jīng)不起這樣的折騰了。
2009年,，希望那些不誠實的政策和消息,，不再擾亂我們的證券市場。讓股市休養(yǎng)生息,，是投資者發(fā)自內(nèi)心的企盼,。 |