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據(jù)報道,，中國經(jīng)濟學(xué)家李稻葵近日在出席美國經(jīng)濟學(xué)會年會上透露，他已經(jīng)將自己撰寫的“以社�,；鹳I入大小非”建議案提交中國國務(wù)院,，并且對管理層接受這一提議表示樂觀。如果此計劃通過,，意味著社�,；鹂赡茉谥袊墒兄邪缪萘眍惖摹捌綔驶稹苯巧�(據(jù)1月6日《信息時報》)。
數(shù)據(jù)顯示,，2009年是A股市場解禁限售股數(shù)量最多的一年,，超過6800億股解禁量與現(xiàn)在A股流通數(shù)大體相當。從數(shù)量和金額上看,，大小非對股市如猛虎,，確實影響不小。但實際上,，解決大小非關(guān)鍵在于小非問題上,。大非屬于國有限流通部分，國家只要有節(jié)奏控制好,，應(yīng)該對市場造不成多大沖擊,。而小非多屬于非國有，按照股權(quán)分置改革約定,，只要限售期限一到,，它就可以進入二級市場流通套現(xiàn)。以筆者看,，既然股權(quán)分置改革留下了這個“后遺癥”,，國家對小非就得依靠市場來慢慢消化。如果再采取別的措施來限制,，那么,，將延遲中國股市成為徹底、完全市場的時間,，將使得股權(quán)分置改革成果大打折扣,。
從這個意義說，沒有必要設(shè)立所謂的“平準基金”,，設(shè)立平準基金不利股市健康發(fā)展,。平準基金一旦設(shè)立，很容易成為有關(guān)政府部門調(diào)控股市又一新的路徑，從而,，發(fā)生“政策市”向“操控市”的演化,。
至于將大小非甩給社保基金,，筆者感覺基本上沒有操作性,。一是大非問題，要么國家根據(jù)市場承受程度進行必要的限制和調(diào)節(jié),，要么直接劃撥給社�,；穑槐赜矛F(xiàn)有百姓繳納的社�,；饋碣徺I,。二是小非問題，公司質(zhì)量不一樣,，股票質(zhì)地相差很大,，解禁時間不一樣，是統(tǒng)統(tǒng)購買還是買一部分,？如果買一部分的話,，買誰的？什么時間買,？價位多少購買,？把百姓養(yǎng)命錢放到風(fēng)險極大的股市里，絕不是上策,。
正確的選擇是,，國家對大非適當限制、控制,，放慢進入二級市場節(jié)奏,；對小非問題通過調(diào)節(jié)市場供應(yīng)量來消化，比如：在2009年大小非解禁密集時段,，暫停一切IPO等,。在當前的市場如此低迷的點位上，即使小非解禁,，所有者也不一定出售,。如果真要出售，筆者認為倒不是什么壞事,。此前海通證券由于非流通股集中到期,，導(dǎo)致股價大幅滑落，但是,，最后還是企穩(wěn)。必須要經(jīng)過這個陣痛階段。 |