|
年頭歲尾,，人們紛紛在盤點(diǎn)一年得失,，理財(cái)話題又熱了起來。2008年股市表現(xiàn)欠佳,，帶累各個(gè)理財(cái)產(chǎn)品也賣相難看,。正當(dāng)此時(shí)，銀監(jiān)會(huì)又公布了《銀行與信托公司業(yè)務(wù)合作指引》,，對(duì)銀行和信托公司之間的理財(cái)?shù)群献�,、風(fēng)險(xiǎn)管理做出了規(guī)范，要求銀行理財(cái)計(jì)劃推介中不得使用“預(yù)期收益率”,、“最高收益率”等表述,。
如名昭示，預(yù)期收益率是一種“預(yù)期”,，但計(jì)劃跑不過變化,。理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)部門多參考以往的收益數(shù)據(jù)，對(duì)未來趨勢做理論“預(yù)測”,，即讓歷史告訴未來。預(yù)期收益率僅在理想情況下才能夠?qū)崿F(xiàn),。當(dāng)趨勢判斷錯(cuò)誤,，或是預(yù)期未得到實(shí)現(xiàn)時(shí)，這個(gè)預(yù)期收益率與實(shí)際可能差距很大,，甚至背道而馳,。
目前對(duì)股票市場投資的風(fēng)險(xiǎn)已有較充分的認(rèn)識(shí)，“股市有風(fēng)險(xiǎn),，投資須謹(jǐn)慎”的觀點(diǎn)已深入人心,。對(duì)于任何理財(cái)產(chǎn)品，投資者也要樹立“理財(cái)有風(fēng)險(xiǎn)”的投資理念,。當(dāng)前由于美國次貸導(dǎo)致的金融危機(jī)已擴(kuò)散到實(shí)體經(jīng)濟(jì),，致使國內(nèi)很多銀行理財(cái)產(chǎn)品的投資收益表現(xiàn)欠佳，也引發(fā)了普通投資者和銀行之間的糾紛,。國內(nèi)市場亟待建立一個(gè)獨(dú)立的,、權(quán)威的第三方對(duì)銀行服務(wù)和理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行評(píng)級(jí)，給投資者選擇銀行和理財(cái)產(chǎn)品時(shí)提供參考,。
截至11月底,，銀行理財(cái)產(chǎn)品2008年發(fā)行5540款，其中,，銀信合作類的信托理財(cái)產(chǎn)品占據(jù)了半壁江山,。銀信理財(cái)產(chǎn)品主要集中在三大投資領(lǐng)域：信貸資產(chǎn)、票據(jù)資產(chǎn),、證券市場,。
掛鉤信貸資產(chǎn)的理財(cái)產(chǎn)品,，由于背靠企業(yè)貸款，表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健,，惹得投資者直接當(dāng)成固定收益類產(chǎn)品看待,。再加上理財(cái)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)大多較復(fù)雜，普通投資者難以理解,。金融機(jī)構(gòu)也往往以預(yù)期收益率為噱頭,。預(yù)期收益率越高的產(chǎn)品，越吸引投資者的眼球,。
貸款類理財(cái)產(chǎn)品依附于特定的市場條件,，依賴于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢。市場走高時(shí),，一榮俱榮,；一旦市場下跌，銀行信貸資產(chǎn)要經(jīng)歷經(jīng)濟(jì)周期的檢驗(yàn),，信用風(fēng)險(xiǎn)加劇,。此前眾多該類產(chǎn)品都有銀行做擔(dān)保,隨著銀行被禁止為融資性信托提供擔(dān)保,這意味著投資者少了一個(gè)保護(hù)傘,風(fēng)險(xiǎn)將有所增加。
事實(shí)上,，理財(cái)產(chǎn)品的市場表現(xiàn)最終取決于產(chǎn)品的設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu)和對(duì)風(fēng)險(xiǎn),、收益的平衡取舍。對(duì)于商業(yè)銀行而言,，發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品尤其需關(guān)注兩大操作風(fēng)險(xiǎn)：一是因內(nèi)部流程問題導(dǎo)致的產(chǎn)品設(shè)計(jì)缺陷,，或用于產(chǎn)品測試的數(shù)據(jù)信息和質(zhì)量發(fā)生偏差，或未經(jīng)充分測試的錯(cuò)誤定價(jià),，這是導(dǎo)致聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品原因,；二是因?yàn)椴煌该鞯男畔⑴丁⒉怀浞值娘L(fēng)險(xiǎn)提示以及不恰當(dāng)?shù)臓I銷行為,，即“將產(chǎn)品賣給了不該買的人”,，這是導(dǎo)致聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)的銷售原因。
只有當(dāng)銀行很好地管控住這兩大操作風(fēng)險(xiǎn),，通過創(chuàng)新提高自己產(chǎn)品的收益率,才能踐行市場“買者自負(fù)”的原則,，推動(dòng)理財(cái)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的順利發(fā)展。否則,，銀行理財(cái)產(chǎn)品一旦因預(yù)期收益難以兌現(xiàn)而被“妖魔化”,，則商業(yè)銀行苦心經(jīng)營數(shù)年的理財(cái)市場，將遭受一次重創(chuàng),。
|