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國家統(tǒng)計(jì)局12月10日公布數(shù)據(jù)顯示,，11月工業(yè)品出廠價(jià)格（PPI）同比上漲2.0%，已是連續(xù)第三個(gè)月出現(xiàn)回落，增幅是2006年4月1.9%以來的新低,。11日公布數(shù)據(jù)顯示,，11月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲2.4%,，漲幅比10月份回落1.6個(gè)百分點(diǎn),。
對這些數(shù)據(jù)，有人認(rèn)為這顯示中國經(jīng)濟(jì)面臨的困難超乎想象,，中國將不得不很快面臨抗擊經(jīng)濟(jì)衰退與通貨緊縮雙重壓力的嚴(yán)峻局面,。未來是否如此，尚不可下論斷太早,。
首先我們來看PPI,。一般來說，PPI作為CPI先行指標(biāo),，如果PPI快速下跌,，那么很快就會(huì)傳導(dǎo)到CPI上來，未來CPI的下落可能性很大,。但是,，在早幾年，國內(nèi)PPI快速上漲,，則沒有很快傳導(dǎo)到CPI上去,。當(dāng)然，有人認(rèn)為這是中國價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制不通暢所致,。既然PPI上漲時(shí)傳導(dǎo)不流暢,，那么價(jià)格下跌時(shí)是否會(huì)快速傳導(dǎo)也將是個(gè)疑問。當(dāng)然,，PPI的數(shù)據(jù)急跌,，畢竟意味著市場需求大降、供過于求問題嚴(yán)重,，不可低估,。
PPI快速回落還可能與國際大宗商品價(jià)格下降有關(guān)。如國際原油價(jià)格7月份達(dá)到147美元/桶,，而且現(xiàn)在則只有40美元左右,。國際大宗商品價(jià)格快速下跌，一方面是整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)在美國次貸危機(jī)的沖擊下開始轉(zhuǎn)向衰退,，從而使得對許多商品的需求迅速下降,；另一方面是美元匯率由7月份之前美元對非美元貨幣快速貶值，而突然快速升值,，導(dǎo)致整個(gè)國際大宗商品價(jià)格體系發(fā)生巨大變化,。國際市場大宗商品價(jià)格下跌,，從而使中國輸入型的通貨膨脹壓力減輕,，PPI全面下跌,。
再看CPI。這一指標(biāo)也出現(xiàn)連續(xù)幾個(gè)月快速下跌,。而CPI下跌主要是食品類及居住類下跌比較快,。對于食品的價(jià)格下跌，一定程度在于國家扶持農(nóng)業(yè)生產(chǎn),、增加供給及控制物價(jià)過快上漲的宏觀經(jīng)濟(jì)政策起到一定的作用,。對于居住類價(jià)格的下跌，它顯示了房地產(chǎn)價(jià)格下落正逐漸反映于CPI,。
應(yīng)該看到,，上一輪價(jià)格快速上漲的主要原因是國內(nèi)價(jià)格改革、國際大宗商品價(jià)格上漲過快及全球流動(dòng)性泛濫,。當(dāng)前后兩個(gè)因素改變了,，特別是全球流動(dòng)性由泛濫到收縮，更加劇了物價(jià)下跌,。如2007年以來貨幣政策從緊對物價(jià)累積影響開始顯現(xiàn),。所以當(dāng)前CPI下落也本該是市場可預(yù)料的。
但是,，就此來說,，中國2009年是否會(huì)出現(xiàn)通貨緊縮，并不可貿(mào)然斷定,。因?yàn)�,，盡管當(dāng)前這種經(jīng)濟(jì)態(tài)勢可能再持續(xù)幾個(gè)月，但隨著政府?dāng)U大內(nèi)需政策落實(shí),，政府加大了財(cái)政方面的大量投資,，中國經(jīng)濟(jì)可能會(huì)在3~5個(gè)月內(nèi)有所恢復(fù)。到時(shí),，物價(jià)又會(huì)出現(xiàn)新態(tài)勢,。特別是貨幣政策方面，由于貨幣政策的寬松,，銀行利率下降到歷史低點(diǎn),，大量貨幣又會(huì)流出銀行體系。當(dāng)市場出現(xiàn)大量的流動(dòng)性時(shí),，無論是資產(chǎn)的價(jià)格與物價(jià)水平都會(huì)上升,，在這種情況下，未來會(huì)存在通貨膨脹的壓力,，而不是通貨緊縮,。所以，央行在第三季度報(bào)告中指出，貨幣政策短期內(nèi)在防止通貨緊縮,，長期則在防止通貨膨脹,。這判斷是有道理的。
當(dāng)然,，CPI回落也為保經(jīng)濟(jì)增長創(chuàng)造了條件,，它不僅有利于民生，而且也是價(jià)格體制改革的大好時(shí)機(jī),。比如說,，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格、要素價(jià)格,、原油價(jià)格及礦山資源的價(jià)格等,，都是理順價(jià)格機(jī)制的極好機(jī)會(huì)。這樣不僅能夠減少CPI的下行機(jī)會(huì),，也可對國內(nèi)不少要素價(jià)格進(jìn)行改革與調(diào)整,。 |