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國家統(tǒng)計局12月10日公布數(shù)據(jù)顯示，11月工業(yè)品出廠價格（PPI）同比上漲2.0%,，已是連續(xù)第三個月出現(xiàn)回落,，增幅是2006年4月1.9%以來的新低。11日公布數(shù)據(jù)顯示,，11月居民消費價格指數(shù)（CPI）同比上漲2.4%,，漲幅比10月份回落1.6個百分點。
對這些數(shù)據(jù),，有人認(rèn)為這顯示中國經(jīng)濟(jì)面臨的困難超乎想象,，中國將不得不很快面臨抗擊經(jīng)濟(jì)衰退與通貨緊縮雙重壓力的嚴(yán)峻局面。未來是否如此,，尚不可下論斷太早,。
首先我們來看PPI。一般來說,，PPI作為CPI先行指標(biāo),，如果PPI快速下跌,，那么很快就會傳導(dǎo)到CPI上來，未來CPI的下落可能性很大,。但是，在早幾年,，國內(nèi)PPI快速上漲,，則沒有很快傳導(dǎo)到CPI上去。當(dāng)然,，有人認(rèn)為這是中國價格傳導(dǎo)機(jī)制不通暢所致,。既然PPI上漲時傳導(dǎo)不流暢，那么價格下跌時是否會快速傳導(dǎo)也將是個疑問,。當(dāng)然,，PPI的數(shù)據(jù)急跌，畢竟意味著市場需求大降,、供過于求問題嚴(yán)重,，不可低估。
PPI快速回落還可能與國際大宗商品價格下降有關(guān),。如國際原油價格7月份達(dá)到147美元/桶,，而且現(xiàn)在則只有40美元左右。國際大宗商品價格快速下跌,，一方面是整個世界經(jīng)濟(jì)在美國次貸危機(jī)的沖擊下開始轉(zhuǎn)向衰退,，從而使得對許多商品的需求迅速下降；另一方面是美元匯率由7月份之前美元對非美元貨幣快速貶值,，而突然快速升值,，導(dǎo)致整個國際大宗商品價格體系發(fā)生巨大變化。國際市場大宗商品價格下跌,，從而使中國輸入型的通貨膨脹壓力減輕,，PPI全面下跌。
再看CPI,。這一指標(biāo)也出現(xiàn)連續(xù)幾個月快速下跌,。而CPI下跌主要是食品類及居住類下跌比較快。對于食品的價格下跌,，一定程度在于國家扶持農(nóng)業(yè)生產(chǎn),、增加供給及控制物價過快上漲的宏觀經(jīng)濟(jì)政策起到一定的作用。對于居住類價格的下跌,，它顯示了房地產(chǎn)價格下落正逐漸反映于CPI,。
應(yīng)該看到，上一輪價格快速上漲的主要原因是國內(nèi)價格改革,、國際大宗商品價格上漲過快及全球流動性泛濫,。當(dāng)前后兩個因素改變了,，特別是全球流動性由泛濫到收縮，更加劇了物價下跌,。如2007年以來貨幣政策從緊對物價累積影響開始顯現(xiàn),。所以當(dāng)前CPI下落也本該是市場可預(yù)料的。
但是,，就此來說,，中國2009年是否會出現(xiàn)通貨緊縮，并不可貿(mào)然斷定,。因為,，盡管當(dāng)前這種經(jīng)濟(jì)態(tài)勢可能再持續(xù)幾個月，但隨著政府?dāng)U大內(nèi)需政策落實,，政府加大了財政方面的大量投資,，中國經(jīng)濟(jì)可能會在3~5個月內(nèi)有所恢復(fù)。到時,，物價又會出現(xiàn)新態(tài)勢,。特別是貨幣政策方面，由于貨幣政策的寬松,，銀行利率下降到歷史低點,，大量貨幣又會流出銀行體系。當(dāng)市場出現(xiàn)大量的流動性時,，無論是資產(chǎn)的價格與物價水平都會上升,，在這種情況下，未來會存在通貨膨脹的壓力,，而不是通貨緊縮,。所以，央行在第三季度報告中指出,，貨幣政策短期內(nèi)在防止通貨緊縮,，長期則在防止通貨膨脹。這判斷是有道理的,。
當(dāng)然,，CPI回落也為保經(jīng)濟(jì)增長創(chuàng)造了條件，它不僅有利于民生,，而且也是價格體制改革的大好時機(jī),。比如說，農(nóng)產(chǎn)品價格,、要素價格,、原油價格及礦山資源的價格等，都是理順價格機(jī)制的極好機(jī)會,。這樣不僅能夠減少CPI的下行機(jī)會,，也可對國內(nèi)不少要素價格進(jìn)行改革與調(diào)整,。 |