經(jīng)濟學家克魯格曼在預測東亞必然發(fā)生金融危機時,，辦法是指出亞洲全要素生產率的下降,，僅僅依靠投資是不能挽救經(jīng)濟體的。
這一說法現(xiàn)在可以反饋給美國：美國生產效率多年停滯不前,，僅僅依靠超前消費是無法成就強大的經(jīng)濟體,，美國必須提高自身的信用與勞動生產率,，否則，美元會與美國實體經(jīng)濟一起完蛋�,，F(xiàn)在美國政府救市,，最好的結果不過是挽救大型商業(yè)銀行免于倒閉，卻挽救不了美國經(jīng)濟,，這點,，虧損上百億美元的巴菲特已經(jīng)指出了。
美國的制造業(yè)陷入危機,，他們必須淘汰過剩的,、不適用于美國的制造模式。截至11月12日,，通用汽車的股價已下跌了90%——從一年前的每股31.14億美元降到3.36美元,，通用股價一夜回到1946年。情況還會更糟,，分析師警告：通用汽車的股價很快就會歸零,。福特、克萊斯勒也好不到哪兒去,。
事實上,，從上世紀70年代開始，美國已經(jīng)逐步失去全球汽車王國的寶座,，美國的高成本以及高油耗的汽車發(fā)展模式早就不合時宜,。如果美國汽車業(yè)巨頭的游說成功，那么就是逼美國納稅人為經(jīng)營不善的企業(yè)買單,，早在1979年,，美國政府救助克萊斯勒的模式，是公司股東的大部分股權被迫轉讓給政府,，以作為政府擔保的補償,。不過，政府接手也不是辦法,，看看賣給上汽的英國羅孚公司,，政府的注資最終只是浪費納稅人的錢而已。
出于保障300萬左右就業(yè)人口的需要，美國當選總統(tǒng)奧巴馬可能會從7000億美元救市計劃中分出250億美元給汽車業(yè),。不過這無濟于事,，美國政府與國會已經(jīng)意識到這一點，今年9月,，國會通過了旨在推動美國汽車業(yè)向環(huán)保轉型的250億美元融資計劃,，而奧巴馬的新經(jīng)濟政策突出了新能源，沒有新的效率增長點,，要在高成本的歐美維持汽車生產線,，就是白癡行為。
更糟糕的是,，美國財政部,、美國聯(lián)邦儲備委員會以及美國聯(lián)邦儲蓄保險公司不得不聯(lián)手向身陷困境的花旗集團提供一攬子救助方案。財政部和聯(lián)邦儲蓄保險公司將為花旗集團提供包括住房抵押貸款,、商業(yè)房地產貸款在內的總計3060億美元債務的擔保,。美國政府還將從7000億美元的金融救援方案中撥出200億美元用于購買花旗集團的股份。聯(lián)合聲明聲稱“通過這些交易,，美國政府正在采取必要的行動來強壯金融系統(tǒng)并保護美國納稅人的利益和美國經(jīng)濟”,。
政府接管私人金融機構同樣是不得已而為之，如果說通用產生破產威脅是因為生產效率不高（與美國成本相比）,，那么,，金融機構的破產是市場經(jīng)濟賴以生存的信用斷裂，這是比生產效率低更可怕的災難,，當政府向所有的大型金融機構注入自己的信用,，這就意味著基于市場內生的信用已經(jīng)破產，從經(jīng)驗來看,，需要至少三年以上的時間才能修復,。
從制造業(yè)來看，美國的企業(yè)效率宣告破產,，從金融機構來看,，美國的金融機構信用一敗涂地，這都需要長時間來修復,。如果不是全球合力挽救,，美國將引爆1929年式的全球經(jīng)濟危機，而現(xiàn)在,，全球需要修復，制造業(yè)效率在新興市場得到修復,，金融機構的信用靠美國自身修復,。這需要很長的時間，也許長到遠遠超出我們的預期,。
言行一致的期貨投資大鱷羅杰斯已經(jīng)拋空了美元資產,，全力購入人民幣資產,，他打賭說，在未來十年,，以美國為主的發(fā)達經(jīng)濟體找不到新的經(jīng)濟增長點,。如果奧巴馬找不到提升經(jīng)濟效率的支撐點，哪怕他有數(shù)百個雄圖,，都會折戟沉沙,。那么，經(jīng)濟重心就會無可避免地轉移
當然,，現(xiàn)在預言美元衰退為時過早,，美國的金融效率仍是世界一流的，全球仍在使用美國信用評級機構的評級,，全球投資者仍然把美國金融機構的研究報告奉為圭臬,，美元成為全球危機時的避風港。只有體量足以與美元抗衡,、效率與美國貨幣市場相同的自由流通貨幣與新金融中心出現(xiàn),，美元才可能遭遇真正的對手。 |
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