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近來一直在做國際貨幣體系改革方面的文章,。隨著研究越深入，我越強(qiáng)烈地預(yù)感到當(dāng)前金融危機(jī),，特別是帶給國際貨幣體系與國際貿(mào)易的災(zāi)難性影響,，很可能孕育著中國的巨大機(jī)遇。
談到黃金,，話要從1998年說起,。那一年，受亞洲金融危機(jī)以及油價(jià)持續(xù)低迷影響,，國際市場(chǎng)金價(jià)跌到每盎司260美元的低水平,。專業(yè)嗅覺告訴我，黃金可以投資了,。不過,，那時(shí)國內(nèi)除了黃金首飾之外，沒有任何黃金投資工具,，而且黃金首飾的價(jià)格也不與國際接軌,，價(jià)格遠(yuǎn)高于國際市場(chǎng)，以至于人們甚至不能購買黃金首飾來進(jìn)行保值增值,。
轉(zhuǎn)眼到了2000年,。這一年冬天，我的一位曾在央行工作過的老資格金融界朋友,，開始以極大的熱情買入黃金,。當(dāng)時(shí)的國際金價(jià)依舊是每盎司300美元左右，所不同的是,，國內(nèi)金價(jià)開始與國際接軌,，商場(chǎng)里出售的每克黃金85元（人民幣）左右。趕上促銷,，價(jià)格還能再便宜些,。
2005年，我寫了自己關(guān)于黃金儲(chǔ)備與黃金投資的第一篇文章——《金價(jià)的前景》,。此時(shí),，國內(nèi)現(xiàn)貨黃金投資已開始活躍，并且出現(xiàn)了兩只黃金類股票,，但價(jià)格僅在10元上下,。
2006年夏天，受廣發(fā)銀行杭州支行邀請(qǐng),，我到杭州做了一場(chǎng)關(guān)于黃金價(jià)格重估前景的演講,，此后的情況大家都很熟悉，不僅黃金價(jià)格創(chuàng)出了歷史新高,，而且黃金類股票價(jià)格一升沖天……
眼下,，不在少數(shù)的人相信，雖然美元短期內(nèi)受金融危機(jī)影響而出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì),，但美元的長期貶值趨勢(shì)依然確立,，而且有可能會(huì)在金融危機(jī)稍加緩和之后出現(xiàn)報(bào)復(fù)性貶值,。美元的貶值，當(dāng)然是黃金等商品的升值機(jī)會(huì),。另一方面,，由于以美元為主、歐元次之的現(xiàn)有國際貨幣體系已無力繼續(xù)支持世界貿(mào)易的增長,，人民幣注定要成為新的儲(chǔ)備貨幣,。人民幣成為儲(chǔ)備貨幣的主要障礙是，由于沒有足夠多的黃金儲(chǔ)備墊底,，在成為儲(chǔ)備貨幣之后,，不免存在較大的匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。于是,，市場(chǎng)開始流傳這樣一種研判：中國央行將大舉增加黃金儲(chǔ)備,。
以上談到的都是我以前的判斷，現(xiàn)在情況變了,。
目前世界黃金儲(chǔ)備的基本格局是,，3/4掌握在歐美等發(fā)達(dá)國家手里，中國的儲(chǔ)備量僅為1929萬盎司,，不到外匯儲(chǔ)備的1％,。相反，美國的黃金儲(chǔ)備高達(dá)2.61億盎司,，市場(chǎng)價(jià)值量相當(dāng)于其外匯儲(chǔ)備的3.5倍,。有研究稱，如果美國愿意出售手中的黃金,，將可以極大地緩解當(dāng)前的流動(dòng)性危機(jī),。
然而，如果美國真的打算大規(guī)模削減黃金儲(chǔ)備,，國際市場(chǎng)黃金價(jià)格不會(huì)出現(xiàn)巨幅波動(dòng)嗎,？
問題遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有這樣簡單。大家想想看,，在現(xiàn)有國際貨幣體系之下,，成為儲(chǔ)備貨幣的前提是擁有足夠多的黃金儲(chǔ)備。但是,，事實(shí)證明,，這根本無濟(jì)于事。接下來,，假如幾乎沒有黃金儲(chǔ)備的人民幣成為新的儲(chǔ)備貨幣,，國際貨幣體系將發(fā)生何等變化呢？
一言以蔽之，人民幣成為儲(chǔ)備貨幣,，意味著國際貨幣體系將徹底告別商品貨幣時(shí)代,，朝著完全由國家信用和紙幣主導(dǎo)的時(shí)代進(jìn)軍。其實(shí),，由債務(wù)和紙幣替代商品貨幣,，就是100年來國際貨幣體系堅(jiān)定不移的改革方向。在這一大方向之下,，中國央行還有必要去增加黃金儲(chǔ)備嗎,？難道真的要在美元貶值之外再增加一個(gè)毀滅中國財(cái)富的途徑嗎,？
我此刻的判斷是,，雖然黃金儲(chǔ)備徹底退出國際貨幣體系還需要一段時(shí)間，但只要人民幣被宣布成為新的儲(chǔ)備貨幣,，用不著美歐國家開始出售手中的黃金,，金價(jià)就會(huì)大幅波動(dòng)。原因是,，在失去儲(chǔ)備貨幣功能之后,，黃金將淪為純粹的商品，而不再是所謂特殊的商品,。作為純粹商品的黃金,，價(jià)格當(dāng)然要再度重估，但重估的方向卻是向下的,。
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