由于國際金融危機的爆發(fā)，中國出口面臨壓力,，減速已在所難免,，投資拉動的“后勁”也顯不足，現(xiàn)在,，人們把更多的關(guān)注點放在內(nèi)需——這個增長“三駕馬車”的最后一極,。筆者以為，大力提振內(nèi)需,、改變過多依賴出口和投資的增長結(jié)構(gòu),，十分必要，也很急迫,。問題的關(guān)鍵是，中國的股市一蹶不振,，當務之急是讓股市迅速“解套”,，可以說，中國股市不解套,，內(nèi)需難提振,；中國的股市不“脫困”，信心難恢復,。
統(tǒng)計數(shù)字顯示,，中國的股民已經(jīng)超過一個億(最高時曾達1·3億)，其中積極參與股市交易的有5000萬戶左右,�,？梢哉f，中國中等以上收入群體大部分都參與了股票投資,。這部分人是中國消費潛力最大,、消費彈性最高的群體,。遺憾的是，一年的股市慘淡,，已經(jīng)讓這部分人個個“遍體鱗傷”——粗略計算,，每個股民平均損失超過30多萬元，只有極少數(shù)幸運的股民高處逃離,，盈利而退——在這種情況下,，讓這部分人敞開心扉去消費、高高興興去買房換車,，實在是“不識時務”,。
不錯，從整體經(jīng)濟看,，特別是實體經(jīng)濟看,，中國經(jīng)濟的基本面是好的、正常的,；但是,，從資本市場看，中國的股市很難說是基本面向好,，或者可以說,，是世界最差的之一——美國的金融危機可謂嚴重，但至今道瓊斯指數(shù)也沒有跌過滬指,。都說股市是經(jīng)濟生活的晴雨表,，股市的如此表現(xiàn)，如何讓人們對未來發(fā)展充滿信心呢,？
一直以來,，我們對實體經(jīng)濟的走勢更為重視，對虛擬經(jīng)濟的作用和影響似乎有所忽視,。君不見,，股市連續(xù)大跌，管理層遲遲不出手,，或不痛不癢地出一些政策,，連救市二字也諱莫如深，幾乎就是聽任下跌,；而樓市其實還沒怎么真正下跌,，從地方到主管部門，救市方案一個接一個,。
其實,，把虛擬與實體完全對立起來，是不符合市場經(jīng)濟發(fā)展規(guī)律的,。不要忘記,，上世紀三十年代的大蕭條,，就是從虛擬經(jīng)濟開始，迅速蔓延到整個經(jīng)濟,，導致了世界性的經(jīng)濟大蕭條�,，F(xiàn)在，中國有一定規(guī)模,、有較強競爭力的企業(yè),，大部分是上市公司，資本市場如此跌跌不休,，無論是上市融資,，還是再融資，或是套現(xiàn),，都已經(jīng)困難重重,，資本市場的融資功能喪失殆盡——本來就相當困難的資金鏈，在內(nèi)外夾擊下更不堪一擊,，對企業(yè)的擴大再生產(chǎn)造成了極大困難,，甚至威脅到簡單再生產(chǎn)和生存。
說到刺激內(nèi)需,，不少人把眼光放在解決三農(nóng)問題上,，放在完善社保體系上。筆者同意,，從長遠看,、從戰(zhàn)略意義上看，解決這兩個問題確實能達到擴張內(nèi)需的目的,。但是,，這兩個問題不是能較快見效的，是需要大量投入的,。而投入少,、見效快的路徑，就是重振股市,。
股市回暖，其實并不需要太多的真金白銀,，主要還是政策導向,。就目前看，“大小非”是股市下一步走強的最大障礙,。依筆者看,，管理部門遲遲不愿動手有兩個“心理障礙”——一是股改成果不容否定。股改成功與否,，市場反應是唯一標準,，自己說了不算,，上級說了也不算。跌去了七成的股市反應,，無論如何也說不上成功,；倒是想些辦法讓股市“火”起來，才能讓股民滿意,、上市公司滿意,、大小非持有者滿意。二是寓于“契約精神”,，對大小非解禁早有承諾,，怎么能說話不算話？一點也不錯,，君子一言,，駟馬難追，但不要忘了,，這是處于危機時期,。美國最標榜自由市場經(jīng)濟，到了股市不行,、金融市場危機時,，毫不猶豫地出手救市，甚至給金融公司直接注資,，有誰說美國“說話不算話”嗎,？
實際上，讓大小非解禁延時,、分期(如價格鎖定),，并不要政府太多投入，卻能大大提升投資者的信心,，改變股市的供求關(guān)系,，從長遠看，其實對大小非持有者也是有利的,，誰不愿意高價而愿意“地價”賣掉自己的資產(chǎn)呢,？
消除了后顧之憂，中國股市在基本面不錯的情況下,，有可能較快轉(zhuǎn)暖,。只要股市“解套”，中國最有實力的消費群體就有可能增強消費意愿,，中國的內(nèi)需就有條件迅速提振,。 |
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