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“4300萬(wàn)中小企業(yè)面臨寒冬”。
在全球媒體一輪狂轟濫炸后,，關(guān)于這一波全球金融危機(jī)的相關(guān)報(bào)道,，到目前為止，上面的這個(gè)標(biāo)題最吸引我注意,。
文章內(nèi)容談的是國(guó)內(nèi)的中小企業(yè),，如何在資金鏈?zhǔn)站o和斷裂之下，已經(jīng)搖搖欲墜,。巧合的是,，隔天政府發(fā)表了統(tǒng)計(jì)數(shù)字，今年前三季的經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)率是9.9%,，和去年同期相比,，少了近兩個(gè)百分點(diǎn)，也說(shuō)明情況確實(shí)在變化。中小企業(yè)因?yàn)橐?guī)模小,，盤子淺,，對(duì)景氣變化特別敏感，他們的起落也成為觀察經(jīng)濟(jì)的一種指標(biāo),。景氣好的時(shí)候,，一堆人爭(zhēng)先出來(lái)創(chuàng)業(yè)，大量資金挹注到這些新創(chuàng)事業(yè)上頭來(lái),；景氣一變差,，這些中小企業(yè)像多米諾骨牌一連串倒下，殘酷異常,。
當(dāng)各種“寒冬”,，“裁員”和“準(zhǔn)備棉衣”的說(shuō)法充斥，我們要追問(wèn)的,，是當(dāng)下所碰到的問(wèn)題,，究竟是受國(guó)際大環(huán)境所拖累，亦或是自己內(nèi)部所產(chǎn)生,？原因不同,，解答就不會(huì)一樣。
以美國(guó)為核心向外擴(kuò)散的這一波金融危機(jī),，本質(zhì)上是信用過(guò)度擴(kuò)張,。用已過(guò)世的德國(guó)投資專家安德烈·科斯托蘭尼的話來(lái)說(shuō)，景氣會(huì)變好還是變差,，最簡(jiǎn)單的觀察指標(biāo)就是市場(chǎng)上流通的錢,，是越來(lái)越多，還是越來(lái)越少,。流通的錢越多,，景氣就越好，反之就越差,。當(dāng)景氣過(guò)熱,，政府會(huì)透過(guò)調(diào)高銀行存款準(zhǔn)備金率和利率等，將錢從市場(chǎng)上收回,，就像一個(gè)火燒太旺的灶,，要適時(shí)從里頭抽一些柴火出來(lái)，免得鍋里的水一下子燒干,。當(dāng)景氣太冷,，政府則反過(guò)來(lái)調(diào)低銀行存款準(zhǔn)備金率和利率，把錢借出去,，流通到市場(chǎng)上,，像是在老是燒不開水的灶里加些柴,，讓火更大一些。
透過(guò)這種加柴(降息)和抽柴(升息)的過(guò)程,，政府要保證這個(gè)灶的火勢(shì)維持一定，鍋里頭的水能順利燒開但不至于燒干,，也不至于一直燒不開,。
美國(guó)從2004年開始的這一波景氣,，原因之一是持續(xù)寬松的貨幣政策,，讓大量資金流通到市場(chǎng)上。這個(gè)做法是對(duì)的,，市場(chǎng)行情要燒起來(lái),，充足的柴火是前提。問(wèn)題是當(dāng)資金多到泛濫,，許多原本不該出現(xiàn)的投資和消費(fèi)行為，就會(huì)出現(xiàn),。原本第一棟房子的貸款還沒交清,，就又貸款買了第二棟和第三棟，反正借錢容易利息又低,。另外很大一部分的資金則是流到金融市場(chǎng),，購(gòu)買許多自己根本沒聽過(guò)也不打算弄懂的衍生性產(chǎn)品,，比如次級(jí)債券和次級(jí)房貸，因?yàn)槁犱N售人員說(shuō)可以保本獲利又好,。
過(guò)度投資和過(guò)度消費(fèi)造成的泡沫,，終有爆破的一天,。正常情況下，美國(guó)政府目前應(yīng)該要緊縮信用,，將資金從市場(chǎng)收回，但因這一次問(wèn)題太大,，牽連太廣,，目前反而是提供更多資金救市,，但等到信心危機(jī)和流動(dòng)性危機(jī)解除后,，勢(shì)必要回到較先前保守的貨幣政策,。
中國(guó)的情況卻相反,。去年為了防止外資急速涌入,，造成人民幣升值過(guò)快，以及房?jī)r(jià)和股價(jià)的泡沫,，并抑制通貨膨脹，中國(guó)已提早緊縮信用,，并透過(guò)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和利率,，將資金從市場(chǎng)收回,。為預(yù)防景氣過(guò)熱所采取的措施,，已見成效,，經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)率和通貨膨脹都得到控制,，但代價(jià)是股市和房市失去柴火,，一路冷下來(lái)，企業(yè)的資金鏈也斷裂,。
一個(gè)是信用過(guò)度擴(kuò)張,，一個(gè)是提前緊縮,，美中兩國(guó)都在處理經(jīng)濟(jì)問(wèn)題,，但原因大不相同。
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