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熱錢問題最近再一次浮出水面,。不過,，與幾個(gè)月以前不同,，人們此刻擔(dān)心的不是熱錢過多,，而是撤回各自本土,。據(jù)悉,，國(guó)內(nèi)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)已在密切注意熱錢的動(dòng)向,，這對(duì)于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展也是一種積極的防御性措施,。全球金融海嘯一直不斷沖擊各國(guó)資本市場(chǎng),，尤其是美國(guó)股市不斷出現(xiàn)過山車行情,，歐洲和亞洲股市起起落落極不穩(wěn)定，市場(chǎng)分析人士認(rèn)為,，股市的大幅波動(dòng)還會(huì)延續(xù)到什么時(shí)候仍待觀察,。全球資本流動(dòng)基本離開原有的軌跡，不斷隨著各國(guó)經(jīng)濟(jì)變化,，改變運(yùn)行方向,。最近，從冰島到拉美國(guó)家再到韓國(guó)的金融困境,，說明危機(jī)影響的程度和廣度似有加深的跡象,。
近一個(gè)時(shí)期，全球投資人的熱情驟減引起了資金流動(dòng)變化,。美國(guó)投資者尤其是各類基金,、養(yǎng)老金在經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)時(shí)期熱衷投資海外股市的，過去的兩年里,，美國(guó)投資人共在國(guó)外共同基金投入4040億美元,，規(guī)模約是同期投入美國(guó)股市基金金額1250億美元的三倍多。意外襲來的金融風(fēng)暴,，使這些在美國(guó)本國(guó)的基金大幅縮水,，基金持有人急于贖回基金。有報(bào)告顯示,，美國(guó)近期資本已出現(xiàn)凈流入,。
其實(shí)，美國(guó)金融風(fēng)暴發(fā)生之后，資本回流一定會(huì)相繼發(fā)生,，最近世界不少國(guó)家出現(xiàn)資本短缺,，很大程度也證明全球資本變化的確正在進(jìn)行時(shí)。就我國(guó)目前的情況看,，資本流出也已開始,。據(jù)央行近期公布的數(shù)據(jù)，截至9月,，中國(guó)擁有1.9萬億美元的外匯儲(chǔ)備,，但是市場(chǎng)人士注意到這一數(shù)據(jù)從年初到現(xiàn)在是逐季遞減的，尤其當(dāng)月實(shí)際利用外資金額為66億美元,，簡(jiǎn)單計(jì)算,，兩者之和超出外匯儲(chǔ)備增加額達(dá)到了145億美元。分析人士結(jié)論是,，這無疑是海外資金撤走的信號(hào),。最近證監(jiān)會(huì)表示，QFII沒有出現(xiàn)異常情況,，不過并不表明外圍資金沒有通過其他渠道撤離,。在我國(guó)有一個(gè)大家默認(rèn)但很難說清楚的現(xiàn)象，海外資本進(jìn)來的方式很多,，有時(shí)甚至通過國(guó)內(nèi)民間資本向我國(guó)資本市場(chǎng)滲透,。今年8月以前，市場(chǎng)上對(duì)于外資進(jìn)入中國(guó)的爭(zhēng)論,，官方和民間各執(zhí)一詞,，數(shù)量多少也是五花八門。一進(jìn)一出,，一多一少在目前全球金融危機(jī)解除警報(bào)之前,，是不可掉以輕心的。
經(jīng)過幾番政府救市,，A股市場(chǎng)仍顯疲態(tài),，市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，原因主要基于兩點(diǎn),，一是股市自身在發(fā)展過程中存在的制度性缺陷,，諸如由大小非問題引發(fā)的矛盾并沒有完全解決；二是市場(chǎng)從6124.04跌到現(xiàn)在,，各方信心大挫,，加上外圍危機(jī)不斷延伸，更加重了國(guó)內(nèi)投資人持幣心態(tài),。儲(chǔ)蓄上升,，爭(zhēng)購(gòu)債券都是市場(chǎng)信心的風(fēng)向標(biāo),。
在救市問題上，是救虛擬經(jīng)濟(jì)還是救實(shí)體經(jīng)濟(jì)常常難斷輕重,。必須承認(rèn),，當(dāng)前由于外需減少，中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)受到的沖擊是嚴(yán)重的,，鋼材需求下降,，電力需求減少等等，中小企業(yè)日子難過,，一旦經(jīng)濟(jì)下滑勢(shì)頭加劇,，救市也是必然的。但是,，對(duì)于一個(gè)涉及國(guó)民經(jīng)濟(jì)重要行業(yè)龍頭企業(yè)的證券市場(chǎng)，如果低估受外圍因素沖擊的程度,，后果同樣是嚴(yán)重的,。虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的反作用在目前的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中，其力量不可低估,。
近日,，證監(jiān)會(huì)主席尚福林在中法金融論壇上演講時(shí)認(rèn)為：當(dāng)今中國(guó)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展的基礎(chǔ)沒有動(dòng)搖。但是,，我們要注意的是,，尚福林主席在談到資本市場(chǎng)穩(wěn)定時(shí)，表述為“安全穩(wěn)定運(yùn)行”,�,？梢姡庥鲭U(xiǎn)情之后,，維護(hù)資本市場(chǎng)的安全與穩(wěn)定同等重要,。而對(duì)于安全，在全球資本變化無常的流動(dòng)和沖擊中,，需要提早進(jìn)行戰(zhàn)略部署和策略安排,。 |