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盡管證監(jiān)會公布了近期推出融資融券的市場建設利好，但周一A股市場仍然演繹了“黑色的星期一”。今年以來,，股市的持續(xù)大幅下跌引起了市場的極度悲觀情緒,，很多投資者談“股”色變，對股市投資的信心嚴重缺失,。9月18日,，三大救市政策的出臺，連續(xù)引發(fā)了兩天的井噴行情,，而且成交量也驟然放大到千億以上,，之后就繼續(xù)維持震蕩格局。許多散戶目前仍然無心參與其中,。但筆者認為,，從戰(zhàn)略視角看，中國股市整體向好的格局已開始顯現(xiàn),，對此,，廣大股民還是應當充滿信心。
宏觀經(jīng)濟仍在“綠燈區(qū)”
中國經(jīng)濟形勢是支撐中國股市走勢的宏觀基本面,。今年以來,，國民經(jīng)濟雖然困難重重，但GDP增速仍然保持在10%左右,。與世界其他國家相比,，中國經(jīng)濟增長速度是最快的。而且根據(jù)中國國家統(tǒng)計局公布的監(jiān)測結(jié)果顯示,，今年1-7月份中國宏觀經(jīng)濟預警指數(shù)為114.8,，處于穩(wěn)定狀態(tài)的“綠燈區(qū)”。在世界經(jīng)濟增長普遍放緩,、物價上漲加快的情況下,，中國的GDP跑贏了CPI，而包括美國等發(fā)達國家在內(nèi)的大部分國家,，物價漲幅都大大高于GDP的增幅,。在遭遇了美國次貸危機和國內(nèi)的雨雪冰凍、地震等自然災害的影響后,，這個成績的取得是來之不易的,。
對中國經(jīng)濟增速的回落，筆者認為，這完全符合宏觀調(diào)控的預期,。因為防止經(jīng)濟增長偏快轉(zhuǎn)為過熱,，是去年中央經(jīng)濟工作會議和今年人大提出的宏觀調(diào)控目標“兩防”中的“一防”。下半年隨著“一保一控”政策逐步得到貫徹和落實,，中國經(jīng)濟運行環(huán)境以及經(jīng)濟增長局面一定會比上半年更好,。對此，筆者是持非常樂觀的態(tài)度,。那種過分夸大中國經(jīng)濟增速適度放緩的負面影響的言論是極不負責任的,。
政府維護股市穩(wěn)定立場堅定
中國的證券市場自從建立的那一天起就與政府的政策呵護密不可分，被稱為“政策市”,，過去是一支持就瘋漲,，一管就低迷，的確存在一些行政干預過重色彩,。管理層也在探索讓證券市場走上市場化道路手段,。但從國際成熟市場的經(jīng)驗，市場化不等于不管,，放任自流,，所以說對市場包括股市的干預機制是必要的，也是正常的,。一個穩(wěn)定的市場,，能讓市場各方受益，是一個多贏的局面,。像目前股市非理性大起大落,，不利于宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定運行。要克服諸多困難,，努力實現(xiàn)經(jīng)濟全年又好又快發(fā)展的目標,，股市穩(wěn)定健康的發(fā)展具有十分重要的意義。在金融海嘯橫掃全球的時候,，A股也難獨善其身的危機時刻,，政府出臺“救市組合拳”，接連公布三大措施,，日前又宣布近期將實行融資融券的試點,，這些重要的政策措施，對于股市都是實質(zhì)性重大利好,。隨后可能還會有一系列相關政策出臺,，包括規(guī)范大小非減持、取消分紅所得稅,、股指期貨的推出以及新股發(fā)行制度改革等,，對此,，廣大股民應有清醒的認識,。
股市投資價值已經(jīng)顯現(xiàn)
2008年以來,，受美國次貸危機、國際油價屢創(chuàng)新高,、國內(nèi)出現(xiàn)雪災,、汶川地震、南方暴雨及CPI高企,、存款準備金率持續(xù)上調(diào)等多重因素影響,，我國滬深股市場出現(xiàn)了連續(xù)反復暴跌的情形，從2007年10月的6124點跌到目前今年9月18日的最低點1803點,，上證指數(shù)的最大跌幅達到70%,，其下跌幅度之深，下跌速度之快,，放眼中國股市歷史都是極其罕見,，放眼全球也是數(shù)一數(shù)二，包括基金等機構(gòu)在內(nèi)的全體投資者,，幾乎已經(jīng)沒有贏家,，基金被套凈值損失幅度高達50%，90%的投資者不僅回吞了前兩年賺的利潤,，而且還損失本金,。從市盈率看，按照通行的估值指標,，目前,，上證指數(shù)靜態(tài)市盈率為15倍左右，較歷史平均水平低50%,。從國際比較來看,，上證指數(shù)市盈率已低于美國標普500指數(shù)的市盈率，A股與H股之間的溢價也大幅降低,。經(jīng)過近一年的快速下跌后,，A股估值已進入合理估值區(qū)域，投資價值已經(jīng)凸現(xiàn),，堅持價值投資理念和長期投資理念,，注重階段性持股策略定會獲得良好的投資回報�,！�
股市不乏資金支持
決定股市漲跌的最直接因素是資金,，即進出股市資金規(guī)模大小和速度直接影響中國股市的漲跌。當前,，支撐中國股市的資金總體上分析主要有以下來源：一是居民儲蓄資金,。當前中國居民儲蓄已突破20萬億，在行情逐漸轉(zhuǎn)好的情況下，大量居民儲蓄資金會迅速轉(zhuǎn)化為股市資金,。二是國際資金,。根據(jù)媒體報道，近兩年來進入中國股市的國際資金大約1000億至1500億美元,，折合人民幣約1萬多億元,。僅就QFII而言，今年中國共批復13家QFII機構(gòu),，8月以來證監(jiān)會批復QFII創(chuàng)新高,，最近的一家投資額度在30億元美元。目前,，共有65家外資機構(gòu)獲批QFII資格,，那么QFII可用資金可達到300億美元。盡管今年下半年以來,，隨著美元的逐步走強,，一部分國際資本可能已經(jīng)撤出中國市場，但仍有相當部分是以各種名義隱身在銀行,、房地產(chǎn)等領域,，它們在伺機而動，同時,，只要中國股市能夠逐步走強,，那些已經(jīng)流出中國的資本就會迅速“殺”回，筆者甚至認為,，在近三至五年內(nèi),，中國或會成為國際資本的“鳥巢”。只要能充分把握其運行規(guī)律,，掌控其流動方向,，就能夠做到為我所用。三是各類機構(gòu)資金,。包括企業(yè)年金,、社保基金,、PE以及專戶理財?shù)葯C構(gòu)投資者是中國資本市場持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的支柱,，對資本市場發(fā)展具有明顯的穩(wěn)定作用。
所以,，作為一個成熟的投資者,，應當堅定價值投資的理念，并且應當堅信,，在中國經(jīng)濟總體向好,、中國股市投資價值凸現(xiàn),、政府決心維護中國股市穩(wěn)定發(fā)展以及投資者利益等大背景下，中國股市是不會辜負廣大投資者的期望的,。 |