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10月8日晚18點58分，中國人民銀行網(wǎng)站發(fā)布,，從2008年10月15日起下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點,；從2008年10月9日起下調一年期人民幣存貸款基準利率各0.27個百分點，其他期限檔次存貸款基準利率作相應調整,。取消利息稅,。此前一天，香港金融管理局總裁任志剛宣布,，將從次日起改變現(xiàn)行貼現(xiàn)窗基本利率計算辦法,，從而實際減息100個基點。
中國央行不是獨家行動,，這是全球救市大合唱的一部分,。10月8日，澳大利亞央行出人意料地大幅下調基準利率整整一個百分點,，至6%,，創(chuàng)下1992年以來最大減息幅度。北京時間10月9日晚間,，美聯(lián)儲宣布降息50個基點,，同時加拿大、歐洲,、瑞典,、英國央行宣布同步降息50個基點。
全球降息救市短期效應不能小覷,，消息一出,，全球油、銅期貨價格立馬上升,、歐美股指期貨上揚,。這次價格上漲是持續(xù)一天，還是一小時,，殊難預料,。
不過，降息不能阻止經(jīng)濟下落的銳利刀鋒,，這段時間各國的救市舉措出臺,，其收效時間基本在一天之內、甚至一個小時未到就消化完畢,，美聯(lián)儲救市,，美國銀行一日大跌26%，而后市場延續(xù)弱勢格局,，繼續(xù)走低,。全球央行在與全球投資者的信心博弈,，只要經(jīng)濟一天不企穩(wěn)，信心一天不恢復,，全球央行就會聯(lián)手救市,，直到市場企穩(wěn)為止。
越救市,、救市規(guī)模越大,，說明市場情況越是嚴峻，全局經(jīng)濟衰退毫無疑問,。美元利率低至1.5%,，美國能否持續(xù)格林斯潘時代的好運氣，能否挽狂瀾于既倒,？恐怕很難,。美國的好運氣到頭了。次貸危機引發(fā)的金融危機,，顯示美國好運氣的實質,，不過是發(fā)行更多的美元，借更多的債,，降更多的息,，讓全世界買單。美國有這個權利,，但現(xiàn)在美國的鑄幣稅受到了全球抵制,。其他國家呢？日本為什么陷入降息接近為零,、經(jīng)濟仍然停滯的滯脹,？就是因為日本沒有征收鑄幣稅的權利，只能“如孤魂野鬼在全球金融體系外游蕩二十年”,。
沒有什么救市舉措能夠徹底熨平經(jīng)濟周期,，最好的結果不過是拉長經(jīng)濟周期的長度，使危機不像1929年那么激烈,。因此,，全球越救市，投資者越茫然,，在短暫的回升之后,，市場仍然維持弱勢格局。市場缺乏的不是流動性,，而是信心,，降息救市相當于把錢投入冰窖中，很快會被戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢的投資者凍結,。
降息與降低存款準備金率,、取消利息稅對中國經(jīng)濟是實質利好，但我們也不能過于樂觀,。
三個舉措并舉,，一是向市場注入千億人民幣的資金，二是從整體上看可能降低儲戶的定期存款收益,，一年期存款實際利息降低到3.87,，降低的幅度沒有27個基點，而只是6.3個基點,，并不會降低儲戶存款的積極性,。活期存款利息未降,，但免去了利息稅,，表明儲戶的活期存款利息上升。在貸款利率普遍降低的情況下,，勢必壓縮銀行的利潤,。
與一般人估計的相反，降息對于房地產(chǎn)業(yè)不是利好,，降息說明人民幣購買力下降風險不高,，而購買房地產(chǎn)最大的功用是對沖掉人民幣下行的風險，如果人民幣購買力回升,，那么,，最好的辦法不是購買房地產(chǎn)，而是把房地產(chǎn)轉換為固定收益品種,。讓我們回想一下,，日本陷入滯脹，而房地產(chǎn)節(jié)節(jié)下挫的事實,，如果全球陷入日本式的滯脹,，全球房地產(chǎn)同樣不容樂觀。如果降息能夠刺激房地產(chǎn)市場,，那么,，日本的房地產(chǎn)價格早就飛到天上去了。
降息對于銀行與房利產(chǎn)是利空,，對于制造業(yè)會有提振作用,，而對于整體經(jīng)濟而言，則是一支止痛劑,。 |