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當前推出融資融券業(yè)務,，最大的利好只是在券商。融資融券業(yè)務可以活躍市場交易,，增加券商傭金收入,，并為券商后續(xù)業(yè)務創(chuàng)新埋下了伏筆,，有利于革新券商的盈利模式。
融資融券業(yè)務只是證券市場的一項基礎(chǔ)設施建設,，難以對市場整體走勢產(chǎn)生太大的影響,。繼續(xù)完善證券市場基礎(chǔ)設施建設，可能才是真正有力的“救市”舉措,。
國務院已經(jīng)同意證監(jiān)會于近期內(nèi)啟動融資融券業(yè)務試點工作,，市場傳言已久的“利好”終于有望推出了。
由于融資融券業(yè)務具有活躍市場交易、促進價格發(fā)現(xiàn),、提供避險工具等功能,，市場早已將其視為“救命稻草”。但融資融券也會在以下幾個方面增加系統(tǒng)性風險：首先,，擴張信用規(guī)模,，增加金融風險；其次,，助漲助跌,，加大市場波動；最后,，增加市場上的投機行為,。很難預測融資融券業(yè)務的推出會對市場產(chǎn)生何種影響，但可以肯定的是,，在融資融券業(yè)務推出之后,，既會有融資買入也有融券賣出，市場不可能出現(xiàn)單邊推高的局面,。
在當前市場情況下,，推出融資融券業(yè)務，最大的利好只是在券商,。年初以來,，伴隨證券市場的暴跌，日交易量也一度萎縮到400億元的地量,，市場人心渙散,。對于我國的券商而言，盈利模式較為單一,，融資融券業(yè)務的推出至少可以在兩個方面發(fā)揮積極作用：其一,，活躍市場交易，增加券商傭金收入,；其二,，融資融券業(yè)務的推出為后續(xù)業(yè)務創(chuàng)新埋下了伏筆，有利于革新券商的盈利模式,。
除對券商構(gòu)成利好之外,，融資融券業(yè)務只是證券市場的一項基礎(chǔ)設施建設,，難以對市場整體走勢產(chǎn)生太大的影響,。當前市場最大的問題乃是在于投資者信心不足，而投資者信心取決于諸多原因,，但背后的根本原因在于投資者對經(jīng)濟增長減緩的擔憂,。在經(jīng)濟增長減緩之際，企業(yè)盈利下降乃至出現(xiàn)虧損是正常的事情；同時,，由于企業(yè)經(jīng)營的困難,，以及銀行信貸收緊，大小非套現(xiàn)的壓力巨大,。經(jīng)濟增長的根本問題沒有解決,，融資融券業(yè)務的推出或?qū)⒎糯笫袌霾▌右参纯芍?BR> 從全球其他主要市場來看，融資融券業(yè)務對市場的影響并沒有一致的表現(xiàn),，研究得出的結(jié)論也相距甚遠,。事實上，融資融券在不同階段對市場可能產(chǎn)生不同的影響,，通常情形下,，融資融券業(yè)務提供了多空雙方均可盈利的機會，有利于市場價格的穩(wěn)定,，但在投資者對未來的預期一致樂觀或悲觀之際,，融資融券業(yè)務將更多地體現(xiàn)出“助漲助跌”。
在次貸危機愈演愈烈,，許多市場陷入恐慌之際,，我們已經(jīng)看到，世界各國都在統(tǒng)一行動,，以期提高救市行動的效力,。A股市場這輪暴跌至今，從證監(jiān)會已經(jīng)采取的措施來看,，“制度救市”似乎占了上風,。在全球經(jīng)濟陷入衰退之際，中國股市已經(jīng)難以獨善其身,，不具有什么“救市”工具可以使中國股市恢復到上升趨勢,。風物長宜放眼量，此刻,，繼續(xù)完善證券市場基礎(chǔ)設施建設,，可能才是真正有力的“救市”舉措。
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