A股救市“組合拳”打出后,，從9月19日,、20日A股市場(chǎng)的走勢(shì)來(lái)看，作用非常明顯,。但盡管如此,，并不表明A股市場(chǎng)就此告別了股市低迷的局面,。一個(gè)明顯的事實(shí)是，今年4月24日,，在股票交易印花稅從3%,。大幅下調(diào)到1%。這一利好消息的刺激下，A股市場(chǎng)也曾走出過(guò)井噴的行情,。當(dāng)時(shí)股指從2990點(diǎn)大漲到3774點(diǎn),，大漲了784點(diǎn)，漲幅達(dá)到26%,。但最后呢？股指又從終點(diǎn)回到了起點(diǎn),，并再次踏上漫漫下跌的旅途,。因此，回首“4·24”救市行情,，對(duì)于“9·19”救市行情,，我們并不能過(guò)分樂(lè)觀，更不能因此認(rèn)為股市已擺脫了前期的困境,。
其實(shí),，三大利好的作用是非常有限的。印花稅單邊征收的意義顯然不能與“4·24”的印花稅大幅下調(diào)相提并論,。印花稅從3%,。大幅下調(diào)到1%。,，其下調(diào)的幅度高達(dá)2%,。。而這一次的單邊收取,，相當(dāng)于將雙邊的印花稅下調(diào)了0.5%,。，僅為前次的1/4,，減少交易成本的作用相當(dāng)有限,。而至于中央?yún)R金公司將在二級(jí)市場(chǎng)自主購(gòu)入工、中,、建三行股票之舉,，這實(shí)際上只是大股東的增持行為，與真正意義的平準(zhǔn)基金救市相差甚遠(yuǎn),。由于是“自主購(gòu)入”,，因此匯金的增持行為是否一定要發(fā)生，購(gòu)入的數(shù)量是多少,，投入的金額有多大,，都是充滿(mǎn)懸念的。國(guó)資委支持央企增持或回購(gòu)上市公司股份的表態(tài),，只是近期多次表態(tài)的一種重復(fù)而已,，并無(wú)新意，最多也就是一個(gè)“遠(yuǎn)景”罷了，近期可以?xún)冬F(xiàn)的非常有限,。
正是基于三大利好的局限性,，股市要擺脫前期困境的可能性甚微，相反,，重復(fù)“4·24”行情走勢(shì)的可能性甚大,。因此，為避免救市只是換一批人套牢的情形重演,，股市在經(jīng)過(guò)了三大利好救市之后,，還必須推出新的三大利好，以鞏固當(dāng)前救市的成果,。
一是切實(shí)解決大小非問(wèn)題,。這是前期困擾股市發(fā)展的最主要問(wèn)題。這個(gè)問(wèn)題不能有效解決,，股市就不可能真正走強(qiáng),，救市的結(jié)果就只是為大小非的減持創(chuàng)造一個(gè)熱烈的場(chǎng)面而已。
二是改革新股發(fā)行制度,。目前的新股發(fā)行制度可以說(shuō)是中國(guó)股市問(wèn)題的制造工廠,，不僅制造著中小投資者與機(jī)構(gòu)投資者之間的不公，制造著公眾投資者與國(guó)有股東,、發(fā)起人股東之間的不公,；而且還在為中國(guó)股市制造著源源不斷的大小非問(wèn)題。因此,，改革現(xiàn)行的新股發(fā)行制度很有必要,，這個(gè)問(wèn)題不解決，中國(guó)股市將永無(wú)寧日,。
三是改革再融資制度,。今年上半年發(fā)生的中國(guó)平安再融資事件，充分暴露了現(xiàn)行再融資制度的弊端,。再融資完全成了上市公司惡性圈錢(qián)的代名詞,。因此，為了上市公司的再融資行為走向理性,，改革再融資制度也是勢(shì)在必行,。
嚴(yán)格來(lái)說(shuō)，這些措施都不應(yīng)是短期的救市行為,，而應(yīng)該成為中國(guó)股市制度建設(shè)的真正開(kāi)始,。市場(chǎng)在失去平衡時(shí)需要外力恢復(fù)，但更需要的是保持市場(chǎng)健康發(fā)展的制度框架,，這才應(yīng)該是對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)真正意義上的挽救,。 |
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