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全球救市總動員,。全球央行救美元,，美國財政部救華爾街，香港金管局救港元,，臺灣當局準備平準基金入市,。
世界陷入1929年以來最嚴重的金融危機，噩夢還沒有到頭,，美國將陷入長時間的經(jīng)濟蕭條,。股指下挫、黃金,、石油價格重拾升勢飛漲,，說明市場人士對金融危機向實體經(jīng)濟蔓延的預期急速增加。中國不可能獨善其身,。為中國實體經(jīng)濟的下行擔憂,，要求管理部門趕快放松緊縮政策，培育高效的金融體系,，發(fā)展直接融資市場的呼吁,，時至今日才獲得呼應。
9月18日晚,，經(jīng)國務院批準,，財政部決定從2008年9月19日起，對證券交易印花稅政策進行調(diào)整,，由現(xiàn)行雙邊征收改為單邊征收,，稅率保持1‰。同一天,，新華社授權發(fā)布,，為確保國家對工、中,、建三行等國有重點金融機構的控股地位,，支持國有重點金融機構穩(wěn)健經(jīng)營發(fā)展，穩(wěn)定國有商業(yè)銀行股價,，中央?yún)R金公司將在二級市場自主購入工,、中、建三行股票,，并從即日起開始有關市場操作,。中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人表示，匯金公司增持上市公司股票，對于資本市場穩(wěn)定運行具有重要作用,。
救市政策早該實行。單邊征收印花稅與匯金購入工,、中,、建三行股權，可以穩(wěn)定市場預期,，可以收到雙向效果,。
印花稅已經(jīng)有名無實。近兩個月,，股市成交極度低迷,，基本喪失了投融資功能。根據(jù)財政部公布的數(shù)據(jù),，8月份證券交易印花稅僅為去年同期1/10.8月份滬,、深兩市股票日均成交量為560.6億元，與7月份的成交量（749億元）環(huán)比下降25.2%,，比2007年同期（2375.83億元）下降了76.4%.
匯金入市相當于平準基金入市,。包括金融股在內(nèi)的大盤藍籌股已經(jīng)跌到資產(chǎn)凈值邊緣，匯金購股對于深受華爾街次貸危機之害的國有控股商業(yè)銀行是個安慰,，而穩(wěn)定金融股指數(shù),，可以直接穩(wěn)定大盤指數(shù)。此為功勞之一,。匯金原屬財政部,，后納入中投公司。眾所周知,，中投公司同樣屬于海外出師不利的重災公司,，匯金購入被低估的銀行股，可以彌補中投公司的部分虧損,。此為功勞之二,。
但我們應該指出，僅僅靠單邊征收印花稅與匯金公司購入銀行股是遠遠不夠的,。我們需要的是一個長期健康發(fā)展的資本市場,，需要穩(wěn)定、明確,、為資本市場長遠發(fā)展負責的政策預期,，需要全面的積極而因地制宜的財稅、貨幣政策,。
中國經(jīng)濟增速全球領先,，但股市的不確定性同樣全球領先。連同此次印花稅單邊征收，印花稅調(diào)整已經(jīng)達到8次之多,，基本上是高則低之,、低則高之，印花稅成為調(diào)節(jié)股指高低的閥門之一,。但社會各界更需要呵護產(chǎn)業(yè)發(fā)展與消費增長的稅收政策,。國家發(fā)改委財政金融司副司長曹文煉近日就建議，適當擴大中長期貸款利率的下浮,，以支持重點行業(yè)的建設,，并加快財稅體制的改革。中國應盡快推進各項財稅體制改革,，擴大農(nóng)村消費,，落實相關財稅支持政策，大力發(fā)展中小金融機構,；進一步擴大國際收支平衡,。
匯金此時購入股份固然可以穩(wěn)定銀行股預期，但仍然有乘勢獲取差價之嫌,。消息公布當天,，就有大筆資金入市，導致金融股價大幅上升,，其實是抄了二級市場投資者的底,。以匯金公司的資金量與政府信用的隱性擔保，除了社�,；鸬壬贁�(shù)機構投資者之外,，沒有任何投資者可以與之抗衡。
金融機構近期下挫,，主要受兩大負面因素打擊,，一是存款準備金率與利率“雙率”下降，縮小了金融機構最大的利潤來源存貸差,；二是金融機構受雷曼兄弟破產(chǎn)案牽連,，上億元的海外投資虧損浮出水面。這暴露出金融機構主要利潤來源單一,、產(chǎn)品設計創(chuàng)新和風險控制能力薄弱的缺點,。
匯金公司入股應該堅持三個有利于：必須有利于保護普通投資者的利益，必須有利于資本市場的基礎性制度建設,，必須有利于國有控股公司市場化程度的提升,。此次匯金入股能夠暫緩市場恐慌情緒，不過離這三個目標還有相當大的距離,。
救命重于治病,。單邊征收印花稅與匯金入市是救命之方，市場還有心腹大患需要驅除，從新股發(fā)行,、大小非與緊縮政策,，樁樁件件，無不讓投資者噤若寒蟬,。要穩(wěn)定股市,，有關各方應該努力達成共識，出臺實質(zhì)性舉措,，將大小非風險降到最低。 |