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央行降息令出，銀行板塊應聲大跌,。昨日,，工行、建行,、招行,、華夏、浦發(fā),、興業(yè),、深發(fā)展等銀行股悉數(shù)跌停。
顯然,，央行非對稱降息的措施會導致銀行利差縮小,，在當前銀行業(yè)超過80%的盈利來自利息收入的狀態(tài)下，市場對銀行股的估值下調是符合常理的,。
在各種因素的綜合作用下,，銀行業(yè)績的適度回落在所難免。宏觀經濟周期的影響首當其沖,。近年來國內銀行盈利大幅提高,，得益于宏觀經濟的持續(xù)快速發(fā)展。而當前國內經濟增長放緩的趨勢已經十分明顯,，這對銀行經營提出了嚴峻挑戰(zhàn),。
其次，我國銀行業(yè)的持續(xù)高速發(fā)展,，和銀行業(yè)改革的推進是分不開的,。銀行業(yè)通過引資、上市,、加強公司治理,，提高風險管理等一系列措施，極大地提高了我國銀行業(yè)的經營管理水平,。但是改革帶來的溢出效應是逐步遞減的,，這也使得銀行業(yè)高速增長的動力逐步減弱。
從國內因素來看，銀行業(yè)之間的競爭越來越激烈,，特別是利率市場化必然會逐步推進,，商業(yè)銀行如果有了自主定價權，一定會出現(xiàn)銀行經營利差不斷收窄的情況,，給傳統(tǒng)利差為主的盈利模式帶來巨大壓力,。
但也需看到，當前推動銀行業(yè)發(fā)展的動力仍然強勁,，行業(yè)增長的總體態(tài)勢不會改變,。從此次降息來看，盡管銀行的名義利差在縮小,，但為防止經濟下滑,，未來銀行的貸款額度將會在原有的基礎上繼續(xù)增加。特別是中小企業(yè)貸款業(yè)務,，將給銀行發(fā)展帶來機遇,。盡管中小企業(yè)貸款風險相對要高，但可通過收取更高的利息覆蓋風險,。當前銀行業(yè)貸款還是主要集中在一些大型企業(yè),，中小企業(yè)業(yè)務發(fā)展的潛力仍然很大，只要在風險控制方面能夠跟得上業(yè)務的擴展,，必然大有所為,。
另一方面，就中間業(yè)務來看,，今年上半年在資本市場低迷的情況下,，中間業(yè)務仍保持了高增長的態(tài)勢，一旦股票市場回暖,，中間業(yè)務必然能夠實現(xiàn)更快的發(fā)展,。混業(yè)經營既是國際慣例,，也是國內現(xiàn)實需要,。當前我國混業(yè)經營的程度依然較低，但是隨著銀行業(yè)的發(fā)展,，特別是大量金融控股公司的出現(xiàn),，綜合化經營必將獲得重大突破。這必然會給銀行業(yè)的發(fā)展帶來更廣闊的成長空間,。
未來影響銀行業(yè)績的因素中,，最大的不確定性來自房地產行業(yè)。特別是部分銀行的貸款集中度很高,，貸款集中于房地產行業(yè),，一旦房價走低，不良貸款率有可能反彈，侵蝕銀行業(yè)績,。然而,，根據中央財經大學中國銀行業(yè)研究中心對銀行業(yè)貸款壓力測試顯示，當前房地產市場價格整體下降20%,，會造成銀行不良貸款率上升0.9%,，而房價出現(xiàn)40%以上的跌幅，銀行總體不良貸款率才會明顯增加,。因此,，當前房價出現(xiàn)合理下跌對銀行整體不良貸款的影響較小，只要房地產業(yè)不出現(xiàn)大的問題,，就不可能對整個銀行業(yè)的發(fā)展帶來太大的沖擊,。 |