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59家基金公司旗下364只基金今年上半年凈虧損1.08萬億元，創(chuàng)歷史同期最高虧損紀(jì)錄，而基金的管理費,、托管費和券商傭金三項費用額也創(chuàng)出了歷史新高。據(jù)統(tǒng)計,，今年上半年，
59家基金公司的361只基金上半年共支付三項費用248.66億元,，約為去年同期的2倍,。上半年，361只基金累計支付給基金公司的管理費高達188.06億元,，而去年同期僅84.4億元,。券商、銀行分別拿走逾60億的托管費和傭金,。
這里有幾個問題必須弄清楚：一是基金的管理費、托管費,、交易傭金,、銷售服務(wù)費以及投資虧損等最終由基民負擔(dān)；二是基金投資損失最終的承擔(dān)人,、損失人是基民,，而與基民托付人的收入沒有直接聯(lián)系，因為按照當(dāng)前基金公司根據(jù)管理基金規(guī)模收取年費和申購,、贖回費用的旱澇保收模式,，基金管理人與基金投資收益不直接掛鉤；三是無論基金投資業(yè)績?nèi)绾�,，管理費,、托管費、交易傭金率幾乎不變,，話語權(quán)在基金公司,、券商和銀行那里,；四是當(dāng)前基民投資的機會成本太高，除了股票基金管理費大多按1.5%的年費率提取外,，開放式基金還要加1.5%的申購費和0.5%的贖回費,，這樣投資者承擔(dān)的成本要達到3.5%。如果算上1年期銀行定期儲蓄4.14%的利率,，投資者的機會成本要上升到7.64%,。更重要的是，開放式基金與封閉式基金都是風(fēng)險資產(chǎn),，雖然這個風(fēng)險溢價成本很難確定,，但大致在3%左右。算下來只有當(dāng)開放式基金年收益率達到10.64%時,，投資者承擔(dān)的風(fēng)險收益對稱率才與1年期存款持平,。
已經(jīng)有人直言不諱地說了，現(xiàn)行按凈值計提基金管理人報酬的制度,，不僅孕育了虧損基金高收入的怪胎,，而且也會造成基金分紅越多，基金凈值就越低,，計提基金管理人報酬也就越低,。為了要使基金管理人報酬最大化，就必須使基金分紅最小化,，這樣,，很多基金惜于現(xiàn)金分紅也就不難理解了。
基金投資賺了,，基民,、基金公司、券商,、銀行皆大歡喜,；而賠了，由基民單獨買單：這種基金管理模式設(shè)計和制定的,，暴露出我國基金公司成立伊始就有的巨大管理,、監(jiān)管漏洞。
百姓之所以申購基金主要是看中基金公司專家理財,、集腋成裘的優(yōu)勢,，百姓投資基金與直接投資股票不一樣，股票是借助證券公司平臺,，實際投資決策人是投資者自己,；而基金投資決策人不是基金購買者而是基金公司，是一種讓渡資金投資決策權(quán)的信托關(guān)系,。所以,，基金公司就不能像證券公司一樣按照管理資金規(guī)模,、交易量（申購和贖回）收取固定的、旱澇保收的管理費用（傭金,、管理費,、托管費本質(zhì)都差不多），而要與其投資業(yè)績升降聯(lián)系起來,。 |