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59家基金公司旗下364只基金今年上半年凈虧損1.08萬(wàn)億元，創(chuàng)歷史同期最高虧損紀(jì)錄,，而基金的管理費(fèi),、托管費(fèi)和券商傭金三項(xiàng)費(fèi)用額也創(chuàng)出了歷史新高。據(jù)統(tǒng)計(jì),，今年上半年,，
59家基金公司的361只基金上半年共支付三項(xiàng)費(fèi)用248.66億元，約為去年同期的2倍,。上半年,，361只基金累計(jì)支付給基金公司的管理費(fèi)高達(dá)188.06億元，而去年同期僅84.4億元,。券商,、銀行分別拿走逾60億的托管費(fèi)和傭金。
這里有幾個(gè)問(wèn)題必須弄清楚：一是基金的管理費(fèi),、托管費(fèi),、交易傭金、銷售服務(wù)費(fèi)以及投資虧損等最終由基民負(fù)擔(dān),；二是基金投資損失最終的承擔(dān)人,、損失人是基民，而與基民托付人的收入沒(méi)有直接聯(lián)系,，因?yàn)榘凑债?dāng)前基金公司根據(jù)管理基金規(guī)模收取年費(fèi)和申購(gòu),、贖回費(fèi)用的旱澇保收模式，基金管理人與基金投資收益不直接掛鉤,；三是無(wú)論基金投資業(yè)績(jī)?nèi)绾�,，管理費(fèi)、托管費(fèi),、交易傭金率幾乎不變,，話語(yǔ)權(quán)在基金公司、券商和銀行那里,；四是當(dāng)前基民投資的機(jī)會(huì)成本太高,，除了股票基金管理費(fèi)大多按1.5%的年費(fèi)率提取外，開(kāi)放式基金還要加1.5%的申購(gòu)費(fèi)和0.5%的贖回費(fèi),，這樣投資者承擔(dān)的成本要達(dá)到3.5%,。如果算上1年期銀行定期儲(chǔ)蓄4.14%的利率，投資者的機(jī)會(huì)成本要上升到7.64%,。更重要的是,，開(kāi)放式基金與封閉式基金都是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，雖然這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)成本很難確定,，但大致在3%左右,。算下來(lái)只有當(dāng)開(kāi)放式基金年收益率達(dá)到10.64%時(shí),，投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)收益對(duì)稱率才與1年期存款持平。
已經(jīng)有人直言不諱地說(shuō)了,，現(xiàn)行按凈值計(jì)提基金管理人報(bào)酬的制度,，不僅孕育了虧損基金高收入的怪胎，而且也會(huì)造成基金分紅越多,，基金凈值就越低,，計(jì)提基金管理人報(bào)酬也就越低。為了要使基金管理人報(bào)酬最大化,，就必須使基金分紅最小化,，這樣，很多基金惜于現(xiàn)金分紅也就不難理解了,。
基金投資賺了,，基民、基金公司,、券商,、銀行皆大歡喜；而賠了,，由基民單獨(dú)買(mǎi)單：這種基金管理模式設(shè)計(jì)和制定的,，暴露出我國(guó)基金公司成立伊始就有的巨大管理、監(jiān)管漏洞,。
百姓之所以申購(gòu)基金主要是看中基金公司專家理財(cái),、集腋成裘的優(yōu)勢(shì)，百姓投資基金與直接投資股票不一樣,，股票是借助證券公司平臺(tái),，實(shí)際投資決策人是投資者自己；而基金投資決策人不是基金購(gòu)買(mǎi)者而是基金公司,，是一種讓渡資金投資決策權(quán)的信托關(guān)系,。所以，基金公司就不能像證券公司一樣按照管理資金規(guī)模,、交易量（申購(gòu)和贖回）收取固定的,、旱澇保收的管理費(fèi)用（傭金、管理費(fèi),、托管費(fèi)本質(zhì)都差不多），而要與其投資業(yè)績(jī)升降聯(lián)系起來(lái),。 |