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12日公布的7月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比增長(zhǎng)率為6.3%，該指數(shù)已連續(xù)3個(gè)月下降,。相對(duì)于年初的最高漲幅,，CPI已經(jīng)回落了2.4個(gè)百分點(diǎn)。通脹形勢(shì)似乎已經(jīng)明顯好轉(zhuǎn),。
但是,，從中國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)來(lái)看，用CPI來(lái)表示總體通脹形勢(shì)可能存在偏差,，CPI增長(zhǎng)率下降不能說(shuō)明中國(guó)的通脹形勢(shì)已經(jīng)得到遏制,。其主要原因在于消費(fèi)支出在中國(guó)的GDP中僅占51%的份額。對(duì)于消費(fèi)支出在GDP中占80%以上的美國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō),，用CPI作為衡量總體通貨膨脹的物價(jià)指數(shù)是很有道理的,。但衡量中國(guó)的通貨膨脹顯然不能僅僅關(guān)注CPI。
一個(gè)更全面的反映通貨膨脹的物價(jià)指數(shù)是GDP縮減指數(shù)（沒(méi)有扣除物價(jià)變動(dòng)的GDP增長(zhǎng)率與剔除物價(jià)變動(dòng)的GDP增長(zhǎng)率之差——編者）,。從該指數(shù)來(lái)看,，今年二季度中國(guó)的通脹率達(dá)到了11.0%，與一季度相比又提高了0.4個(gè)百分點(diǎn)，而且已經(jīng)連續(xù)5個(gè)季度上升,。這說(shuō)明中國(guó)的通脹還沒(méi)有得到根本遏制,，總體通脹形勢(shì)比CPI所表現(xiàn)出來(lái)的要嚴(yán)峻得多。
日前公布的工業(yè)品出場(chǎng)價(jià)格指數(shù)PPI漲幅已經(jīng)達(dá)到10.0%,，并且已經(jīng)連續(xù)12個(gè)月上升,，但國(guó)家統(tǒng)計(jì)局同時(shí)發(fā)布的分析文章認(rèn)為PPI上漲主要是資源價(jià)格上漲所致，并且不一定傳導(dǎo)至CPI,，也不直接影響群眾生活,，也就是說(shuō)，PPI快速上漲并不能說(shuō)明中國(guó)的通膨形勢(shì)在惡化,。
但從GDP縮減指數(shù)來(lái)看PPI的傳導(dǎo),，就可以發(fā)現(xiàn)，PPI的傳導(dǎo)其實(shí)是非�,？斓�,，只不過(guò)PPI更多地傳導(dǎo)到了投資上，而不是消費(fèi)上,。二季度固定資產(chǎn)投資價(jià)格指數(shù)已經(jīng)高達(dá)11.3%,，比一季度提高了3.3個(gè)百分點(diǎn)，不僅是連續(xù)9個(gè)季度上升,，而且其價(jià)格漲幅在加速上升,。
同時(shí)也應(yīng)該看到，中國(guó)的原材料,、燃料和動(dòng)力價(jià)格指數(shù)仍然在加速上升，工資上升幅度雖然略有回落,，但上半年工資漲幅仍然高達(dá)17.9%,。這就是說(shuō)，企業(yè)的投資成本,、勞動(dòng)成本,、原材料成本、燃料和動(dòng)力成本都在繼續(xù)快速上升,，這也意味著生產(chǎn)最終消費(fèi)品的企業(yè)的各種生產(chǎn)成本正在全面上升,。生產(chǎn)成本的提高最終總會(huì)反映在消費(fèi)價(jià)格上。如果企業(yè)成本提高而產(chǎn)品價(jià)格不漲,，則必然使得一部分企業(yè)虧損和不再生產(chǎn),，從而降低市場(chǎng)的有效供給，造成市場(chǎng)上的供求矛盾,，并最終導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格上升,。那種認(rèn)為消費(fèi)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，成本上升難以引起價(jià)格上升的觀點(diǎn)是不對(duì)的,。從邏輯上看,，越是競(jìng)爭(zhēng)充分的行業(yè),，其價(jià)格與成本越接近，成本的變化越能引起價(jià)格的變化,。只是其價(jià)格變化是以部分企業(yè)關(guān)門,、供給減少這樣一種相對(duì)殘酷的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)的。
當(dāng)然,，成本上升與消費(fèi)價(jià)格上升并不一定是同步的,。成本上升之所以沒(méi)有立即反映在消費(fèi)價(jià)格上，主要是因?yàn)樯a(chǎn)鏈上合同的黏性造成,。當(dāng)上游價(jià)格變動(dòng)時(shí),，整個(gè)生產(chǎn)鏈的產(chǎn)銷合同需要重新談判和定價(jià)。由于以前的合同是有期限的,，而且合同的重新談判也需要時(shí)間,。同時(shí)，在重新談判過(guò)程中,，往往需要上下游企業(yè)共同承擔(dān)和消化成本上升的影響,。另外，下游企業(yè)除了上游價(jià)格上升以外,，其本身的生產(chǎn)成本（投資和勞動(dòng)成本）也在提高,。因此，成本上升傳導(dǎo)到消費(fèi)價(jià)格上升是有一定時(shí)間和一定折扣的,，但并不是不會(huì)傳導(dǎo),。
成本上升與消費(fèi)價(jià)格上升不同步的另一個(gè)原因是企業(yè)可能通過(guò)提高生產(chǎn)率來(lái)消化成本上升的影響。尤其是,，企業(yè)在困難的時(shí)候更有動(dòng)力去提高生產(chǎn)率,。企業(yè)提高生產(chǎn)率的方法之一是增加投資，但是,，投資價(jià)格和投資成本上升減少了企業(yè)通過(guò)投資來(lái)提高生產(chǎn)率的收益,，從而也降低了通過(guò)投資提高生產(chǎn)率的動(dòng)力。
由此看來(lái),，中國(guó)的通貨膨脹形勢(shì)比CPI指數(shù)所顯示的要嚴(yán)峻得多,，這種結(jié)論的政策意義在于，目前階段放松緊縮政策可能是不恰當(dāng)?shù)摹?BR> 還有一種觀點(diǎn)認(rèn)為,，由于當(dāng)前的通貨膨脹具有一定的成本推動(dòng)特點(diǎn),，緊縮總需求的政策會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)過(guò)度收縮，因而需要以一定的通貨膨脹來(lái)維持必要的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度,。這種看法也是有問(wèn)題的,。其一，中國(guó)的GDP增長(zhǎng)率仍然高達(dá)10.4%，雖然可能還會(huì)繼續(xù)下降,，但沒(méi)有跡象表明已經(jīng)降到潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率以下,。其二，不管是需求拉動(dòng)的通脹,，還是成本推動(dòng)的通脹,，只要GDP縮減指數(shù)的增長(zhǎng)率仍在上升（或物價(jià)漲幅的加速度為正），就表明總需求大于總供給的矛盾并沒(méi)有得到解決,。任何擴(kuò)大總需求的政策都只會(huì)加劇供求矛盾和通貨膨脹,，因而擴(kuò)大總需求的政策在方向上是錯(cuò)誤的。
正確的做法應(yīng)該是繼續(xù)維持較緊的總需求控制,，同時(shí)通過(guò)財(cái)政政策降低企業(yè)生產(chǎn)成本,，緩解企業(yè)成本上升壓力，提高企業(yè)的有效供給,。這才是既維持較高增長(zhǎng)率又降低通脹率的方法,。需要說(shuō)明的是，這里的財(cái)政政策并不是指增加政府投資支出這樣的總需求政策,，而是通過(guò)減稅和補(bǔ)貼來(lái)維持企業(yè)生產(chǎn)和增加產(chǎn)品供給的政策,。
（作者為中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所國(guó)際貿(mào)易研究室副主任） |