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抓住人民幣升值機(jī)會促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級
    2008-08-11    作者:劉勘    來源:國際金融報

  人民幣兌美元中間價自從7月16日6.81連續(xù)下跌至8月8日6.8585,而人民幣兌歐元繼續(xù)升值,,中間價已經(jīng)達(dá)到今年2月以來最低點10.4616,,可見7月至今,歐元兌人民幣匯率已經(jīng)下跌2000余個基點,,100日元兌人民幣也滑落1000多個基點,,人民幣兌美元貶值400多個基點。致使今年名義有效匯率升值4.5%,,但實際有效匯率僅升值3.6%,反映人民幣匯率與一攬子貨幣掛鉤趨勢有所減弱,。

  在國際市場上,,美元走強(qiáng)是人民幣兌美元貶值的主要原因。源于美國經(jīng)濟(jì)今年第二季度按年率計算增長1.9%,,明顯高于一季度的0.9%,;第二季度美國出口增速為9.2%,高于第一季度的5.1%,;個人消費(fèi)支出第二季度增長1.5%,,高于第一季度的0.9%。而德國經(jīng)濟(jì)在今年第二季度收縮約1%,,顯示德國經(jīng)濟(jì)與歐洲經(jīng)濟(jì),,經(jīng)過近兩年快速發(fā)展后開始面臨停滯期的到來。日本今年6月景氣現(xiàn)狀一致指數(shù)為101.7,,比5月份下降1.6個點,,指數(shù)不斷下降反映日本出口下滑和能源和原材料價格上漲,嚴(yán)重擠壓了日本企業(yè)利潤。
  通過美國,、德國和日本經(jīng)濟(jì)今年一,、二季度主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)走勢對比分析看,美國經(jīng)濟(jì)率先調(diào)整似乎出現(xiàn)了企穩(wěn)回升跡象,,而德國和歐州及日本經(jīng)濟(jì)即將進(jìn)入停滯期或下滑走勢,。截至今年7月底,韓國外匯儲備為2475億美元,,比上個月減少105.8億美元,,已經(jīng)是連續(xù)4個月下滑,6月份外資在韓國市場凈拋出46億美元的股票,,說明外資大舉撤離韓國股市,。還有我國香港金管局發(fā)表6月份香港貨幣統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,M3貨幣供應(yīng)量較去年同期下跌3.8%,,創(chuàng)18年來最大降幅,,這表明國際資金開始從香港流出。所以,,本輪美元貶值歷程接近尾聲,,美元走強(qiáng)已經(jīng)是必然。那么,,未來人民幣兌美元升值步伐不但會減緩,,或者近期會有消失的可能,甚至在今年年底明年初人民幣面臨貶值壓力,。
  今年上半年我國GDP為130619億元,,同比增長10.4%,其中一季度10.6%,,二季度10.1%,,估計下半年增速可能降到10%以下。因生產(chǎn)要素價格上漲,,尤其資金成本上升以及資金短缺,,造成今年前5個月我國工業(yè)利潤10944億元,增長20.9%,,增幅回落21.2%,,今年上半年中央企業(yè)實現(xiàn)利潤4256億元,同比減少489.9億元,,減幅為10.3%,。上半年貿(mào)易順差為990.3億美元,同比下降11.8%,,尤其6月份貿(mào)易順差為213.3億美元,,同比下降20.6%。根據(jù)國家發(fā)改委中小企業(yè)司有關(guān)負(fù)責(zé)人在剛結(jié)束的廣東中小企業(yè)經(jīng)濟(jì)論壇上透露數(shù)據(jù):今年上半年有6.7萬家中小企業(yè)倒閉,紡織行業(yè)的中小企業(yè)倒閉超過1萬家,,出口企業(yè)面臨困難,,出口增速下降過快,失業(yè)率大幅度上升,。虛擬經(jīng)濟(jì)的股票指數(shù)從6124點一直跌到2700點附近,,蒸發(fā)市值超過15萬億元,顯然對國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成不利因素,。我國經(jīng)濟(jì)增長放緩已經(jīng)是不爭的事實,,并進(jìn)入下降通道,與此同時,,我國通貨膨脹也觸頂回落,,其下行走勢近期已經(jīng)確立,宏觀調(diào)控首要任務(wù)從“雙防”改為“一保一控”,。加之近日新《外匯管理條例》發(fā)布實施,,有助于防范和打擊熱錢的流入,可見國內(nèi)經(jīng)濟(jì)較大變動和政策面的重大調(diào)整,,意味著人民幣兌美元匯率近期繼續(xù)升值基礎(chǔ)發(fā)生了變化,。
  由于人民幣匯率參考一攬子貨幣里,美元所占權(quán)重很大,,人民幣基本跟隨美元走勢浮動,,當(dāng)美元在國際市場上對其他非美元貨幣反彈,人民幣兌美元表現(xiàn)還算穩(wěn)定,,也會對其他非美元貨幣,,即追隨美元強(qiáng)勢而上漲,人民幣對非美元貨幣升值將會加快,,利于實現(xiàn)人民幣匯率均衡升值,。7月份人民幣兌美元升值放緩,有助于緩解制造業(yè)和出口企業(yè)利潤下滑局面,。但兌其他非美元貨幣顯著上升,推動了人民幣對一攬子貨幣升值速度超過人民幣兌美元升值速度,。另外,,隨著原油等大宗商品期貨價格下跌,國內(nèi)輸入型通貨膨脹問題也有所緩解,,國際收支平衡視匯率變化也可順勢繼續(xù)調(diào)整,。應(yīng)該抓住當(dāng)前有利機(jī)會,從低端制造產(chǎn)業(yè)模式向高端模式的服務(wù)業(yè),,尤其是金融服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)型升級,,股票市場資源配置功能發(fā)揮作用與否將是非常關(guān)鍵。

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