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中小企業(yè)占我國企業(yè)總數(shù)的99%,，提供的就業(yè)崗位占到75%以上,。但中小企業(yè)面臨的市場環(huán)境仍然不容樂觀，中小企業(yè)發(fā)展依然受到籌資難,、融資難的制約,。尤其是2007年從緊貨幣政策實(shí)施以來，中小企業(yè)融資更加困難,，破解融資難問題也就更為迫切,。
中小企業(yè)融資面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)
在貨幣緊縮環(huán)境中，為保持最佳盈利水平,，銀行必然轉(zhuǎn)變信貸偏好,。由于上市公司、企業(yè)集團(tuán),、大型企業(yè),、重點(diǎn)項(xiàng)目的信貸資金風(fēng)險(xiǎn)較低，而且往往派生大量的中間業(yè)務(wù),，因而他們往往會(huì)成為各商業(yè)銀行優(yōu)先放款的目標(biāo),。相反，中小企業(yè)由于項(xiàng)目較小,、企業(yè)發(fā)展前景充滿不確定性等原因,，在競爭中必然處于劣勢,，銀行信貸“保大放小”的做法成為必然，中小企業(yè)資金鏈面臨嚴(yán)峻考驗(yàn),。
另外,，中小企業(yè)融資難與當(dāng)前銀行體制也有密切關(guān)系。1995年國務(wù)院決定在大中城市組建地方股份制性質(zhì)的城市商業(yè)銀行,，城商行的市場定位在于服務(wù)地方經(jīng)濟(jì),、服務(wù)中小企業(yè)和城市居民。但實(shí)際運(yùn)作過程中,，城商行并非堅(jiān)持在本地區(qū)“做精,、做強(qiáng)”，而是與一些大中型商業(yè)銀行一樣選擇“做大做強(qiáng)”,。比如江蘇省內(nèi)無錫,、蘇州、南通等10家城商行合并為江蘇銀行,，徽商銀行在安徽全省設(shè)立多家分支機(jī)構(gòu),；南京銀行、寧波銀行及上海銀行則突破行政區(qū)劃,，在全國開展業(yè)務(wù)，個(gè)別地區(qū)級(jí)城商行還在省會(huì)城市設(shè)置分行,，一些城商行名不副實(shí),，導(dǎo)致地區(qū)性金融缺位，中小企業(yè)融資面臨體制性制約,。
江蘇,、浙江兩省是我國中小企業(yè)較多的省份，以其為代表分析我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀具有一定的代表性,。盡管江蘇,、浙江民營經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，但個(gè)體及私人企業(yè)短期貸款與本省短期貸款總量相比,，還是處于很低的水平,，一直以來都沒有突破8%的比例，這從側(cè)面反映了中小企業(yè)貸款偏低,、偏難的問題,。
自2007年以來，我國銀行信貸總量增幅不斷下降,，金融機(jī)構(gòu)信貸總量在2007年下半年逐步趨緩,，2008年出現(xiàn)逐步回落的態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示,，浙江省工,、農(nóng)、中、建行2008年1～4月新增貸款為1093.69億元,，同比減少了四分之一,，其中浙江省工行1～4月新增小企業(yè)貸款13億元，同比減少85億元,，僅為同期的七分之一不到,。
貨幣信貸總量的下降將導(dǎo)致企業(yè)資金缺口難以彌補(bǔ)，中小企業(yè)本來分享的信貸份額就較低,，在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步壓縮貸款將對(duì)中小企業(yè)融資產(chǎn)生較大的邊際影響,，中小企業(yè)融資成本更加沉重。目前,，銀行對(duì)中小企業(yè)的貸款利率普遍上浮30%～40%,，個(gè)別的接近高達(dá)80%，同時(shí)不少銀行還要求企業(yè)存單質(zhì)押,，使國有銀行綜合融資率達(dá)到了11.65%,，股份制銀行綜合融資率達(dá)到了15.4%，如果是擔(dān)保貸款,，加上擔(dān)保機(jī)構(gòu)平均2到3個(gè)百分點(diǎn)的擔(dān)保費(fèi)率,，中小企業(yè)承擔(dān)的融資成本更高。受此影響,，2008年1～4月浙江省規(guī)模以上中小企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用增長40.55%,，虧損面達(dá)21.03%，比去年同期上升了34.93%,。
非銀行金融機(jī)構(gòu)應(yīng)擔(dān)當(dāng)中小企業(yè)融資重任
要通過市場解決中小企業(yè)融資難問題,，有三種選擇：一是放松信貸控制，銀行增加貸款供給,，中小企業(yè)從貸款增量中分享融資資金,。然而，中小企業(yè)要能獲得基本可以滿足的份額,，銀根就必須有較大松動(dòng),，較大規(guī)模地增加貨幣供應(yīng)量，這與當(dāng)前從緊貨幣政策相沖突,，因而不具有可行性,。
二是地下錢莊等非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)發(fā)揮作用，但銀根緊縮勢必提高資金借貸成本,，非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)貸款利率也將隨之上升,，中小企業(yè)難以承受高昂的融資成本。
三是通過發(fā)展非銀行金融機(jī)構(gòu),，搭建個(gè)體投資者到中小企業(yè)的融資平臺(tái),，解決中小企業(yè)融資難問題,。
然而，這種方式是否會(huì)影響貨幣供給水平,、是否會(huì)違背當(dāng)前國家的宏觀調(diào)控政策,？這就需要認(rèn)識(shí)一下銀行金融機(jī)構(gòu)與非銀行金融機(jī)構(gòu)之間的區(qū)別。
非銀行金融機(jī)構(gòu)與銀行最本質(zhì)的區(qū)別在于,，非銀行金融機(jī)構(gòu)沒有結(jié)算業(yè)務(wù),，因而不具有信用創(chuàng)造功能。一般而言,，銀行在貸款過程中創(chuàng)造貨幣,，即它在轉(zhuǎn)移貸款使用權(quán)時(shí)，通過自身存貸款機(jī)制,，可增加貨幣供給和需求量,，從而創(chuàng)造貨幣。而非銀行金融機(jī)構(gòu)僅僅在貨幣存量既定的條件下轉(zhuǎn)移資金,，不增加貨幣供應(yīng)總量,，它改變的是存量結(jié)構(gòu)，影響的是貨幣周轉(zhuǎn)率,，不具有信用創(chuàng)造功能,。
由于具有信用創(chuàng)造功能，并對(duì)金融和經(jīng)濟(jì)形勢的波動(dòng)影響較大,，因而銀行受到政府的管制較嚴(yán),，同時(shí)往往成為中央銀行執(zhí)行貨幣政策時(shí)的主要調(diào)節(jié)對(duì)象。相比之下,，非銀行金融機(jī)構(gòu)的活動(dòng)由于與貨幣供給的增減沒有直接的聯(lián)系,，受到政府的管制相對(duì)要少,。
在當(dāng)前我國政府實(shí)施貨幣緊縮政策的環(huán)境下,，銀行信貸總量成為政府的主要調(diào)控對(duì)象，而非銀行金融機(jī)構(gòu)貸款約束較少,，可以通過專業(yè)投資方式改變社會(huì)資金結(jié)構(gòu),，將社會(huì)閑置資金引向資金需求最為迫切的中小企業(yè)，既解決了中小企業(yè)的資金短缺問題,，實(shí)現(xiàn)投資人的收益最大化,；又不違背當(dāng)前從緊貨幣政策的基調(diào)。因而,，在從緊貨幣政策條件下,，非銀行金融機(jī)構(gòu)可以擔(dān)當(dāng)中小企業(yè)融資的重任。
我國非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)展相對(duì)落后
在西方發(fā)達(dá)國家,，非銀行金融機(jī)構(gòu)在企業(yè)融資過程中扮演著重要的角色,。國外非銀行金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展有幾百年的歷史,，一般包括契約型儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)和投資性金融中介機(jī)構(gòu)，其中契約型儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)包括保險(xiǎn)公司等,，投資性金融中介機(jī)構(gòu)包括互助基金和金融財(cái)務(wù)公司等,。美國非銀行金融機(jī)構(gòu)貸款總數(shù)占市場份額的比例一直保持在30%左右，可見,，非銀行金融機(jī)構(gòu)在美國信貸市場中起著十分重要的作用,。
相比之下，我國非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)展相對(duì)落后,，從1979年才開始有較快的發(fā)展,。這類機(jī)構(gòu)一般是指除中央銀行、商業(yè)銀行,、政策性銀行以外,，經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)成立、本質(zhì)上不具備信用創(chuàng)造功能,、從事金融性業(yè)務(wù)的企業(yè)組織,，主要類型有信托投資公司、證券公司,、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司和金融租賃公司等,。按照中國人民銀行公布的最新數(shù)據(jù)測算，我國非銀行金融機(jī)構(gòu)貸款市場份額很低,，占貸款總額一直低于7%,，非銀行金融機(jī)構(gòu)在我國還處于較低的發(fā)展水平，企業(yè)貸款主要由銀行壟斷,。因而,，在從緊貨幣政策環(huán)境下，銀行貸款偏好于大企業(yè),、大項(xiàng)目,，中小企業(yè)失去銀行融資渠道，而非銀行金融機(jī)構(gòu)不發(fā)達(dá)致使中小企業(yè)融資缺乏替代品,。
大力發(fā)展之策
由于我國非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)展比較滯后,，信貸市場基本由銀行壟斷；同時(shí),，當(dāng)前從緊貨幣政策的實(shí)施使長期處于融資難的中小企業(yè)的資金鏈面臨更大的壓力,。盡管目前我國政府已經(jīng)制定相關(guān)辦法，嘗試為中小企業(yè)提供小額擔(dān)保貸款,，但這對(duì)中小企業(yè)來說,，資金面較窄、規(guī)模偏小,，未能根本解決中小企業(yè)資金短缺的問題,。
因此,，當(dāng)前應(yīng)抓住時(shí)機(jī)，推進(jìn)從緊貨幣環(huán)境下的金融創(chuàng)新,，加大力度發(fā)展我國非銀行金融機(jī)構(gòu),，應(yīng)對(duì)中小企業(yè)融資難問題，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)快速發(fā)展,。
首先,，完善非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)展的制度安排，規(guī)范金融市場秩序,。盡管我國非銀行金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展已有近30年的歷史,，但很長時(shí)間內(nèi)缺乏一個(gè)與之相適應(yīng)的制度安排，信托公司出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)控制弱化,、資本金不足,、違規(guī)經(jīng)營及虧損嚴(yán)重等問題；財(cái)務(wù)公司出現(xiàn)行政干預(yù)過多,、貸款集中度過高等問題,。這些都導(dǎo)致非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)展緩慢甚至出現(xiàn)停滯不前的局面。因而,，要發(fā)展非銀行金融機(jī)構(gòu),，政府必須進(jìn)一步完善相應(yīng)的制度安排，推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新,，促進(jìn)非銀行金融機(jī)構(gòu)健康有序發(fā)展,。當(dāng)前，可以考慮大力發(fā)展小額貸款公司,，改造某些準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)為信貸機(jī)構(gòu),，加快步伐構(gòu)筑中小企業(yè)融資平臺(tái)。
其次,，適時(shí)推出非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)展的各項(xiàng)優(yōu)惠政策,，促進(jìn)非銀行金融機(jī)構(gòu)快速發(fā)展。非銀行金融機(jī)構(gòu)作為貨幣緊縮環(huán)境下的金融創(chuàng)新,，政府有必要適時(shí)通過財(cái)政補(bǔ)貼,、稅收優(yōu)惠等手段給非銀行金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)造快速發(fā)展的機(jī)會(huì),。比如在完善制度的基礎(chǔ)上,，通過財(cái)政補(bǔ)助等手段補(bǔ)充非銀行金融機(jī)構(gòu)資本金，對(duì)這些企業(yè)實(shí)行有區(qū)別的稅收政策,，促進(jìn)其較快發(fā)展,，更好地實(shí)現(xiàn)高效的資金配置。
再次,，政府應(yīng)積極引導(dǎo)非銀行金融機(jī)構(gòu)金融服務(wù)向中小企業(yè)傾斜,。與銀行體系一樣,，非銀行金融機(jī)構(gòu)可能也會(huì)偏好大企業(yè)、大項(xiàng)目,。為此,，政府需要進(jìn)一步創(chuàng)新金融工具，通過財(cái)政資金實(shí)行擔(dān)保建立非銀行金融機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)的資金融通關(guān)系,，完善各種類型的貸款擔(dān)保機(jī)構(gòu),，組建多種類型的擔(dān)保公司，以適應(yīng)小企業(yè)抵押貸款的靈活性需要,。此外,，為促進(jìn)非銀行金融機(jī)構(gòu)向中小企業(yè)提供資金支持的良性循環(huán)，政府應(yīng)積極搭建非銀行金融機(jī)構(gòu)與銀行等其他機(jī)構(gòu)的融資平臺(tái),，對(duì)非銀行金融機(jī)構(gòu)實(shí)行財(cái)政資金支持,，實(shí)現(xiàn)非金融機(jī)構(gòu)資金來源多元化和穩(wěn)定化，促進(jìn)非銀行金融機(jī)構(gòu)的快速發(fā)展,，切實(shí)解決中小企業(yè)融資難問題,。 |