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根據統(tǒng)計局公布的數(shù)據,，上半年GDP為13.06萬億元，剔除價格因素,，同比增長10.4％,，比上年同期回落1.8個百分點。此前,，市場曾普遍預期的經濟增長放緩已成事實,。
對于上述數(shù)據,，存在兩種截然不同的觀點：其一，只不過是經濟增速減緩而已,，宏觀調控正朝著預期的方向發(fā)展,；其二，經濟增長全面下滑的風險正在加大,，宏觀調控存在矯枉過正的風險,。究竟孰是孰非，不妨從經濟增長的三個方面來分析,。
首先,，凈出口可能會出現(xiàn)逆轉。今年以來,，人民幣已累計升值7.12％,，超過去年全年的升值幅度。另一方面,，全球經濟增長顯著放緩,，外部需求有所萎縮。在上述因素的共同作用下,，上半年我國貿易順差為990.3億美元,，比去年同期下降11.8％，凈減少132.1億美元,。如果人民幣繼續(xù)加速升值,，不排除出現(xiàn)月度貿易逆差的可能性。
其次,，投資回落的可能性加大,。上半年城鎮(zhèn)固定資產投資5.84萬億元，同比增長26.8％,，僅比去年同期加快0.1個百分點,，就已表明投資回落的風險在逐漸積累。1～5月份,，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤同比增速大幅回落21.2個百分點,，作為重要財政收入來源的企業(yè)所得稅勢必增幅下降，寬財政的政策難以長期為繼,。另一方面,，上半年人民幣貸款新增2.45萬億元，已用去全年貸款額度的68％,，下半年僅1.15萬億元的貸款投放,，要支撐固定資產投資的大幅增長，顯然不太現(xiàn)實,。
最后,，通脹預期下消費可能放緩,。上半年社會消費品零售總額為5.10萬億元，同比增長21.4％,，比上年同期加快6百分點,。如果考慮到居民消費價格總水平上漲7.9％，那么社會消費品零售總額實際是下降的,。此外，通脹預期也會抑制部分消費需求,，消費對經濟增長的拉動作用也將受限,。
事實上，PPI與CPI的長期倒掛,，就已表明經濟增長存在下行的風險,。價格管制使得成本上升不能有效向下游傳導，企業(yè)的盈利空間必然會受到擠壓,。上述分析也表明,，中國經濟增長的動力已有所削弱，如果不對宏觀調控適時,、適當松綁,，下半年經濟增長很可能面臨下滑的風險。 |