|
讀者問題：我不清楚成品油漲價(jià)對(duì)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)走向的影響如何,，但我認(rèn)為它對(duì)石油化工上市公司絕對(duì)是大利好。但在發(fā)改委宣布漲價(jià)的當(dāng)天,，所有石化公司股價(jià)無一例外地高開低走,，并且機(jī)構(gòu)持倉(cāng)分別減少2.3%和0.6%。請(qǐng)專家們告訴我,，為何會(huì)出現(xiàn)這種現(xiàn)象,？
國(guó)家發(fā)改委從6月20日起調(diào)高汽油、柴油及航空煤油價(jià)格,，此舉對(duì)于中石化,、中石油兩大煉油企業(yè)無疑形成重大利好，因?yàn)檫@在一定程度上緩解了國(guó)內(nèi)煉油企業(yè)成品油價(jià)格與國(guó)際原油價(jià)格嚴(yán)重倒掛帶來的虧損,，增加了企業(yè)盈利,。有研究機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，按照中石化和中石油2007年的煉油量,，此次調(diào)價(jià)可望增加中國(guó)石化2008年每股收益0.42元,，增加中國(guó)石油2008年每股收益0.15元，幅度較大,。然而令投資者失望的是,，在宣布漲價(jià)當(dāng)天，所有的石化公司股價(jià)無一例外地高開低走，而且機(jī)構(gòu)持倉(cāng)分別減少2.3%和0.6%,。
為什么會(huì)出現(xiàn)這種現(xiàn)象,？本人認(rèn)為原因有四：第一，本次調(diào)價(jià)后,，中國(guó)成品油價(jià)格平均仍比國(guó)際價(jià)格低30%左右，所以這個(gè)價(jià)格能在多大程度上減輕用油壓力還未可知,。而且這個(gè)價(jià)格對(duì)于國(guó)外和香港市場(chǎng)而言仍然有較大吸引力,，因此還不能消除其他地方的飛機(jī)、車輛等前來“揩油”的現(xiàn)象,；第二,，國(guó)際原油價(jià)格不但未出現(xiàn)回落，而且還在上漲態(tài)勢(shì)中,。眾所周知,，近兩年時(shí)間，由于歐佩克寡頭壟斷,、世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)石油依賴性過大,、主要產(chǎn)油地區(qū)政治局勢(shì)不穩(wěn)定和美元大幅貶值等因素，國(guó)際油價(jià)從每桶60美元一路狂飆至每桶130美元以上,，雖然在6月美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)出臺(tái)了要求外國(guó)交易所對(duì)交易者采取更加嚴(yán)格的持倉(cāng)限制以抑制原油炒作的舉措,，但是國(guó)際原油價(jià)格只在高位做了略微的徘徊，于上周四又創(chuàng)下新高,，突破每桶140美元,。而且歐佩克輪值主席預(yù)測(cè)，因夏季用油高峰即將到來和弱勢(shì)美元,，原油價(jià)格可能會(huì)達(dá)到每桶150-170美元,。果真如此，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格與國(guó)際原油價(jià)格的倒掛價(jià)差將重新拉大,，這對(duì)于國(guó)內(nèi)煉油企業(yè)將形成新的打擊,；第三,，成品油價(jià)格的上調(diào)對(duì)于國(guó)內(nèi)通脹也是一種考驗(yàn),。因?yàn)橛蛢r(jià)一旦上調(diào)，首先運(yùn)輸費(fèi)就將上升,，運(yùn)輸費(fèi)又將影響到食品和生活用品，對(duì)制造業(yè)的影響也較大,，可謂牽一發(fā)而動(dòng)全身,。有專家預(yù)測(cè)，油價(jià)每上調(diào)一成，便會(huì)推高CPI漲幅約0.05個(gè)百分點(diǎn),，這對(duì)于本來就嚴(yán)峻的通脹形勢(shì)無疑是一個(gè)新的考驗(yàn)；第四,，雖然對(duì)煉油企業(yè)屬于利好,，但對(duì)大多數(shù)其他制造業(yè)而言,，油價(jià)上揚(yáng)帶來的是成本上升，屬于利空,。所以綜合來說,，成品油漲價(jià)對(duì)股市的影響是復(fù)雜的,。成品油價(jià)格的上調(diào)雖然對(duì)于兩大市場(chǎng)權(quán)重的煉油巨頭中石化、中石油屬于利好,，但是由于國(guó)際原油價(jià)格還在上漲,，兩大煉油企業(yè)未來盈利還未可知,。加上影響股市的還有其他例如宏觀面等因素。所以,，中石化,、中石油等石化公司在前期已有提前炒作的情形下出現(xiàn)見光死行情和機(jī)構(gòu)減倉(cāng)現(xiàn)象不足為奇。
成品油價(jià)格的提升表明了國(guó)家要提高資源使用效率的決心,，這對(duì)整個(gè)石化產(chǎn)業(yè)是長(zhǎng)期利好，對(duì)于石油替代能源如煤炭,、電力,、新能源等行業(yè)也有正面影響,。而受沖擊最大的是航空業(yè)，很明顯,，因?yàn)楹娇彰河蛢r(jià)格上漲,，加大了航空業(yè)的成本壓力。據(jù)悉,，為了緩解這一壓力，航空公司將再次調(diào)高燃油附加費(fèi)，有關(guān)方案已經(jīng)上報(bào)至國(guó)家發(fā)改委價(jià)格司,，正等待最后的批準(zhǔn)。但是我們知道,，燃油附加費(fèi)的上調(diào)實(shí)際意味著票價(jià)的上揚(yáng),，票價(jià)的上揚(yáng)則將抑制航空需求增長(zhǎng)。再加上航空業(yè)本來就是一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的行業(yè),，成本轉(zhuǎn)嫁能力差。由此,，此次航油價(jià)格上漲對(duì)航空公司影響非常負(fù)面。據(jù)業(yè)內(nèi)權(quán)威研究員測(cè)算,，中國(guó)國(guó)航、南方航空的EPS將因此分別下滑25.29%和45%,，東方航空,、上海航空業(yè)績(jī)更將由盈轉(zhuǎn)虧。而且研究員普遍認(rèn)為,，1500/噸的上調(diào)幅度可能只是開始，如果國(guó)際油價(jià)不下跌,，不排除未來有繼續(xù)上調(diào)的可能,，所以對(duì)于該行業(yè)需要回避,。其次是汽車行業(yè)。因?yàn)槌善酚蛢r(jià)格上揚(yáng),，人們對(duì)汽車的需求將會(huì)減弱,。另外，交通運(yùn)輸行業(yè),、一些使用氣頭的高耗能行業(yè)也將受到成品油價(jià)格上調(diào)的沖擊。
|