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中國上調(diào)成品油價格，雖然只是對油價過低的一次“糾錯”,，但這引起了對中國宏觀調(diào)控政策將出現(xiàn)大轉(zhuǎn)變的猜想,。
最近召開的包括省部長參加的中央擴大會議，被認為是貨幣政策改變的“拐點”,。有媒體認為,，中央將對經(jīng)濟工作做根本性調(diào)整：一是在“防通脹”基礎上，強化“保增長”,，“防過熱”將不再是重點；二是“從緊”的貨幣政策已是強弩之末,，見機調(diào)整適度放松很有必要,；三是財政政策將發(fā)揮重要作用，以“穩(wěn)健”之名,，行“積極”之實,；四是油價電價等能源價格將適度上調(diào)，而部分生活必需品的價格管制將繼續(xù),，行政限價范圍或?qū)⑦M一步擴大,。
隨著國內(nèi)外經(jīng)濟形勢的復雜化，國內(nèi)有越來越多的人在質(zhì)疑：是否繼續(xù)強調(diào)防通脹,？是否繼續(xù)緊縮貨幣政策,？
這種質(zhì)疑在國內(nèi)有足夠的“土壤”——中國接連遭遇雪災、地震和洪澇災害打擊,，國內(nèi)股市持續(xù)下跌,，國際油價持續(xù)上漲,，人民幣升值導致出口環(huán)境惡化，國內(nèi)企業(yè)融資環(huán)境惡化,，企業(yè)獲利明顯減少等等,。
反通脹是需要付出代價的，然而,，如果放松反通脹和貨幣政策,，對中國則蘊含著更大的風險。
首先,，中國目前仍處在全球通脹的大環(huán)境之中,。人民幣匯率機制雖然改革，但與美元仍然實行了某種程度的“軟掛鉤”,，外資大量流入加大了人民幣升值壓力,，也推高了中國的通脹壓力。
其次,，反通脹既是為了抵御快速上揚的物價,，也是在對中國過去經(jīng)濟增長中的問題“糾錯”。正如德意志銀行經(jīng)濟學家馬駿所言,，中國目前的通脹壓力很大一部分來自多年高速經(jīng)濟增長過程對資源,、環(huán)境和低端勞動力成本的“透支”。
第三,，當前微觀經(jīng)濟中的許多痛苦,，并不都來自宏觀緊縮，而是來自于市場機制不暢,。國內(nèi)有官方學者認為,，目前貨幣政策陷入了矛盾境地，一方面宏觀上流動性過剩,，但另一方面微觀上流動性不足,，中小企業(yè)資金不足，企業(yè)出現(xiàn)破產(chǎn),、倒閉,。因此，從緊的貨幣政策應該被停用,。但我們要指出的是,，宏觀上的流動性過剩說明市場整體并不缺資金，企業(yè)面臨的資金不足,，主要是長期以來的融資環(huán)境問題所致,。如果由此而放松貨幣供應的總水龍頭，那將立刻導致國內(nèi)通脹洪水澎湃。
面對當前國內(nèi)外更加復雜的經(jīng)濟形勢,，國內(nèi)不僅不能調(diào)整反通脹的政策方向,，放松從緊的貨幣政策，反而要學會在復雜的形勢下如何更科學,、更有力度地反通脹,。 |