QFII在A股市場的能力簡直神乎其神,，他們屢屢抄底，一抄就中,。反觀國內(nèi)公募基金,，簡直就是笨伯投胎，此次又犯下“三宗罪”：既把握不準(zhǔn)政策的脈搏,，也看不準(zhǔn)市場的時機(jī),，更缺乏對基民的責(zé)任心。國內(nèi)基金存在的惟一目的似乎就是為了給QFII當(dāng)陪襯,，專門印證人性的貪婪與愚蠢,。
我從來不相信神話，一旦某個神話故事屢屢上演,，一定是有了書寫神話的人,。外資沒有那么神，如果他們神,，也僅僅因為他們是與政府具有相同博弈能力的外資,。
難道外資投行、外資基金在資本市場中就不貪婪不恐懼嗎,？看看這些機(jī)構(gòu)在次貸泡沫中的表現(xiàn)和危機(jī)后的瘋狂逼迫政策的行為吧,，這樣的結(jié)論是可笑的，相當(dāng)于承認(rèn)外資具有比國人高尚的人性,。即便對于中國未來市場的判斷,，羅杰斯與巴菲特也各不相同。
外資憑什么在A股市場屢屢抄底,？憑借手中的兩種“核武器”：A股市場的估值體系掌握在外資手中,，他們可以通過在國際投行的研究報告，輕易地給中國的大型公司定出持有或者買入的評級,，從國際市場傳導(dǎo)到國內(nèi)決策層,，由此帶動資本市場的股指漲跌；外資機(jī)構(gòu)具有強(qiáng)大的公關(guān)能力,。外資投行洞悉中國資本市場的能力,、舍得花錢的魄力遠(yuǎn)在國內(nèi)投行之上，外資機(jī)構(gòu)尤其是大投行聘用的外籍中國人,，或者具有決策參與權(quán),，或者具有
“耳語權(quán)”�,？偠灾�,，擁有一線的情報系統(tǒng)，這使得外資無往而不利,。
回顧4月20日的報道,，當(dāng)時人們對于大舉建倉的QFII被套在3300點還頗有幸災(zāi)樂禍之感，類似于QFII哪有能力抄底的報道屢屢見諸報端,。幾天之后,，這樣的報道就顯得非常可笑了,。
4月初,，匯豐銀行關(guān)于中國政府可能救市的報告就廣為流傳。摩根大通發(fā)表報告認(rèn)為,，大部分壞消息已經(jīng)于一季度得到消化,，現(xiàn)在是買入摩根士丹利中國指數(shù)基金的時機(jī)，此時中國香港市場的ETF出現(xiàn)異動,。差不多與此同時,，花旗銀行中國研究部門主管薛瀾認(rèn)為，中國股市可能不會不理會救市的呼聲,。她認(rèn)為,，滬市A股指數(shù)最低可能會跌至3000點，而最高可能升至4000點,。其3000點的說法實在是準(zhǔn)確之極,，讓人佩服,。4月12日，摩根大通表示,，中國股市之所以比其他市場跌得還多,，實際上A股是信心危機(jī)，而不是流動性的危機(jī),。龔方雄認(rèn)為,，政府應(yīng)該發(fā)揮一定的作用，采取包括減免印花稅在內(nèi)的措施保護(hù)股市健康成長,，印花稅減免實際上是國家戰(zhàn)略問題,，而不是救市不救市層面的問題。果然,，減免印花稅成為共識,。
投行屢猜屢中。于是,，我們看到了令人遺憾的一幕,，國內(nèi)基金大舉減倉之時，QFII正在快速完成在A股市場上的總體布局,。
雖然在具體點位上,，外資的看法可能不盡一致，但根本的判斷上,，則不會有絲毫區(qū)別,。QFII看準(zhǔn)了中國資本市場的命門：第一，怕大漲,，也怕大跌,。當(dāng)中國上市公司估值高于國際平均水準(zhǔn)時，他們就向決策者灌輸擠泡沫論,，加上食洋不化者從旁吹風(fēng),，導(dǎo)致市場政策頂幾乎盡在掌握。實際上,，在中國股市的國有股減持與去年“5·30”開始的股市擠泡沫行動中,，這些機(jī)構(gòu)與個人居功至偉。第二,，中國多數(shù)大型上市公司走了一條從國際走向國內(nèi)之路,，中國的資本市場H股回歸、紅籌股回歸等,，都給了以QFII為代表的兼跨內(nèi)地與海外市場的資金操縱市場價格的機(jī)會,。可以說,，我們要付出多少政策成本,，外資就有多少機(jī)會,。在A股市場仍然為大小非、再融資等問題所困時,，外資通過周邊市場扼住了A股市場的咽喉,。第三，中國資本市場必須要引進(jìn)外資,，對外開放是不可逆轉(zhuǎn)的基本國策，對于深受貨幣估值體系困擾的金融與資本市場而言,，對于那些上市之后治理結(jié)果并沒有真正完善的大公司而言,，政府不得不用外儲走出去、外資走進(jìn)來的辦法,，規(guī)避將來的風(fēng)險,。QFII不必像國內(nèi)基金一樣承擔(dān)政策負(fù)擔(dān)，同時擁有對沖理念與工具,，在A股市場的空間要比國內(nèi)基金大得多,。
QFII神話是我們一手造就的。
我們用大型公司海外上市,、以H股價格為準(zhǔn)繩,、以僵化的估值體系等辦法，讓QFII坐享其成,。內(nèi)地基金當(dāng)然有很大的怨氣,，這讓他們的行為更不理智，也許會繼續(xù)用砸盤等辦法倒逼融資政策,，或者以指數(shù)下跌顯示他們的高明,。 |
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