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2008年4月10日,，銀行間外匯市場(chǎng)人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)為6.992元人民幣對(duì)美元終于進(jìn)入“6時(shí)代”,。從2005年7月最后一輪匯率形成機(jī)制改革后,，人民幣升值速度明顯呈逐年加快趨勢(shì)：按匯改時(shí)8.11的匯率計(jì)算，目前人民幣對(duì)美元累計(jì)升幅已超過(guò)14%,，2006年升值幅度約3.2%,，2007年升幅提至6.9%,，今年前三月升幅已超過(guò)4.1%。
1994年啟動(dòng)匯率形成機(jī)制改革至今,，人民幣升勢(shì)已經(jīng)確立,。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，即使一國(guó)貨幣幾年乃至十幾年保持升值狀態(tài),，也有國(guó)家經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)健甚至高速增長(zhǎng)的例子,。貨幣升值既是一國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣的反映，也是多種因素綜合作用的結(jié)果,。因此,，“破7”之際建議各方大可不必重復(fù)陳詞濫調(diào)，把人民幣升值說(shuō)成是西方國(guó)家“處心積慮”的“陰謀”,。
那么,，當(dāng)“破7”只是人民幣漫漫升值道路的一個(gè)普通關(guān)口時(shí)，接下來(lái)應(yīng)該做些什么,？筆者認(rèn)為,，對(duì)熱心調(diào)控的政府而言，正視人民幣升值現(xiàn)實(shí),，積極調(diào)配政策資源和工具進(jìn)行應(yīng)對(duì),，恐怕是最重要的事情。
毋庸置疑,，人民幣升值正在給中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)帶來(lái)挑戰(zhàn),，比如對(duì)出口形成的壓力等；但是,，基于國(guó)人篤信的“壞事可以變好事”的理念,，筆者認(rèn)為，人民幣升值這件事也可衍生出發(fā)展機(jī)遇,。
在產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域,，由于貨幣升值間接降低了購(gòu)買(mǎi)成本，將有利于中國(guó)這樣處于技術(shù)趕超階段的新興國(guó)家吸收先進(jìn)技術(shù),、整合海外資源,，產(chǎn)業(yè)政策如能對(duì)“傳統(tǒng)強(qiáng)項(xiàng)”紡織業(yè),、機(jī)電制造,、精細(xì)化工等行業(yè)給予積極的配套指導(dǎo)，恰是加快我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的機(jī)會(huì),。同時(shí),，下階段，政府還應(yīng)適度打開(kāi)思路,，借助人民幣升值壓力,，將國(guó)有,、民營(yíng)企業(yè)的資源和產(chǎn)能合理引導(dǎo)進(jìn)入面向未來(lái)、具有發(fā)展空間和戰(zhàn)略意義的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域,，如信息技術(shù),、生物科技、新能源等,。由于人民幣升值對(duì)國(guó)內(nèi)各產(chǎn)業(yè)影響復(fù)雜,，適時(shí)啟動(dòng)政策補(bǔ)償機(jī)制，還可起到平衡產(chǎn)業(yè)利益格局的作用,。
產(chǎn)業(yè)政策之外,，財(cái)政政策也應(yīng)被考慮納入政策工具體系。首先,，財(cái)政可以通過(guò)調(diào)整出口退稅率和進(jìn)出口關(guān)稅稅率,，推動(dòng)調(diào)整進(jìn)出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)政策意圖,；其次,，財(cái)政可以介入國(guó)家外匯財(cái)富管理領(lǐng)域，財(cái)政盈余可以作為購(gòu)買(mǎi)外匯委托更多元主體投資的第二渠道,，這也最為接近國(guó)外一般外匯平準(zhǔn)基金的模式,。
更重要的，財(cái)政可以作為預(yù)防內(nèi)需不振的備用手段,。在人民幣升速超出預(yù)期,，凈出口大幅下滑時(shí)，財(cái)政投資可以幫助維持內(nèi)需水平,。而在廣受關(guān)注的民生領(lǐng)域,，財(cái)政也可以通過(guò)加大轉(zhuǎn)移支付力度、提高個(gè)人所得稅起征點(diǎn)等方式,，保護(hù)中低收入居民消費(fèi)能力,；通過(guò)加大對(duì)公共產(chǎn)品投入，如增加社會(huì)保障,、醫(yī)療,、教育、住房保障等的支出,，支持創(chuàng)業(yè)型就業(yè),、購(gòu)買(mǎi)公益性崗位等手段，在解決“分享”問(wèn)題的同時(shí),，實(shí)實(shí)在在地提振內(nèi)需,，彌補(bǔ)人民幣升值可能帶來(lái)的外需不足。
“辦法總比困難多”,。多部門(mén)的政策協(xié)同與綜合施力是能夠幫助消化人民幣升值負(fù)面影響的,，無(wú)論民眾還是政府,，一味地?fù)?dān)驚受怕躲“暗算”，心驚肉跳找“損失”,，不如開(kāi)動(dòng)腦筋做些實(shí)實(shí)在在的努力,。
樂(lè)觀地看，“破7”只是人民幣升值過(guò)程中的一個(gè)小小關(guān)口,。就中國(guó)的崛起路程而言,，若干年后，這只能作為一個(gè)微不足道的歷史記憶罷了,。
(中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)管理公司研究中心
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