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2008年4月10日,，銀行間外匯市場人民幣對美元匯率中間價為6.992元人民幣對美元終于進(jìn)入“6時代”,。從2005年7月最后一輪匯率形成機(jī)制改革后，人民幣升值速度明顯呈逐年加快趨勢：按匯改時8.11的匯率計算,，目前人民幣對美元累計升幅已超過14%，2006年升值幅度約3.2%,，2007年升幅提至6.9%,，今年前三月升幅已超過4.1%。
1994年啟動匯率形成機(jī)制改革至今,，人民幣升勢已經(jīng)確立,。從國際經(jīng)驗(yàn)來看，即使一國貨幣幾年乃至十幾年保持升值狀態(tài),，也有國家經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)健甚至高速增長的例子,。貨幣升值既是一國經(jīng)濟(jì)景氣的反映,，也是多種因素綜合作用的結(jié)果。因此,，“破7”之際建議各方大可不必重復(fù)陳詞濫調(diào),，把人民幣升值說成是西方國家“處心積慮”的“陰謀”。
那么,，當(dāng)“破7”只是人民幣漫漫升值道路的一個普通關(guān)口時,，接下來應(yīng)該做些什么？筆者認(rèn)為,，對熱心調(diào)控的政府而言,，正視人民幣升值現(xiàn)實(shí)，積極調(diào)配政策資源和工具進(jìn)行應(yīng)對,，恐怕是最重要的事情,。
毋庸置疑，人民幣升值正在給中國宏觀經(jīng)濟(jì)帶來挑戰(zhàn),，比如對出口形成的壓力等,；但是，基于國人篤信的“壞事可以變好事”的理念,，筆者認(rèn)為,，人民幣升值這件事也可衍生出發(fā)展機(jī)遇。
在產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域,，由于貨幣升值間接降低了購買成本,，將有利于中國這樣處于技術(shù)趕超階段的新興國家吸收先進(jìn)技術(shù)、整合海外資源,，產(chǎn)業(yè)政策如能對“傳統(tǒng)強(qiáng)項(xiàng)”紡織業(yè),、機(jī)電制造、精細(xì)化工等行業(yè)給予積極的配套指導(dǎo),，恰是加快我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的機(jī)會,。同時，下階段,，政府還應(yīng)適度打開思路,，借助人民幣升值壓力，將國有,、民營企業(yè)的資源和產(chǎn)能合理引導(dǎo)進(jìn)入面向未來,、具有發(fā)展空間和戰(zhàn)略意義的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，如信息技術(shù),、生物科技,、新能源等。由于人民幣升值對國內(nèi)各產(chǎn)業(yè)影響復(fù)雜,，適時啟動政策補(bǔ)償機(jī)制,，還可起到平衡產(chǎn)業(yè)利益格局的作用,。
產(chǎn)業(yè)政策之外，財政政策也應(yīng)被考慮納入政策工具體系,。首先,，財政可以通過調(diào)整出口退稅率和進(jìn)出口關(guān)稅稅率，推動調(diào)整進(jìn)出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu),，強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)政策意圖,；其次，財政可以介入國家外匯財富管理領(lǐng)域,，財政盈余可以作為購買外匯委托更多元主體投資的第二渠道,，這也最為接近國外一般外匯平準(zhǔn)基金的模式。
更重要的,，財政可以作為預(yù)防內(nèi)需不振的備用手段,。在人民幣升速超出預(yù)期，凈出口大幅下滑時,，財政投資可以幫助維持內(nèi)需水平,。而在廣受關(guān)注的民生領(lǐng)域，財政也可以通過加大轉(zhuǎn)移支付力度,、提高個人所得稅起征點(diǎn)等方式,，保護(hù)中低收入居民消費(fèi)能力；通過加大對公共產(chǎn)品投入,，如增加社會保障、醫(yī)療,、教育,、住房保障等的支出，支持創(chuàng)業(yè)型就業(yè),、購買公益性崗位等手段,，在解決“分享”問題的同時，實(shí)實(shí)在在地提振內(nèi)需,，彌補(bǔ)人民幣升值可能帶來的外需不足,。
“辦法總比困難多”。多部門的政策協(xié)同與綜合施力是能夠幫助消化人民幣升值負(fù)面影響的,，無論民眾還是政府,，一味地?fù)?dān)驚受怕躲“暗算”，心驚肉跳找“損失”,，不如開動腦筋做些實(shí)實(shí)在在的努力,。
樂觀地看，“破7”只是人民幣升值過程中的一個小小關(guān)口,。就中國的崛起路程而言,，若干年后,，這只能作為一個微不足道的歷史記憶罷了。
(中國信達(dá)資產(chǎn)管理公司研究中心
研究員) |