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據(jù)3月29日《新京報》報道，央行副行長易綱在某論壇表示,，“會根據(jù)國際和國內(nèi)的形勢,，注意調(diào)整(從緊貨幣政策)的力度和節(jié)奏�,！倍饲霸�2月24日的“中國經(jīng)濟觀察”報告會上，易綱曾表示既定的貨幣政策從緊方針并不會因國內(nèi)外一些新情況的出現(xiàn)而改變,。對比央行領(lǐng)導(dǎo)人前后兩次表態(tài)的微妙變化,，“防止經(jīng)濟由偏快轉(zhuǎn)向全面過熱，防止價格由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@通貨膨脹”的“雙防”政策或有調(diào)整跡象,。
從目前外部環(huán)境來看,，情況仍在向不好的方向發(fā)展———美國經(jīng)濟持續(xù)放緩、消費增長乏力,，次貸危機的沖擊仍在蔓延擴大,。在此背景下，美聯(lián)儲減息,、美元貶值的勢頭都會持續(xù),。
從國內(nèi)情況看，也出現(xiàn)了一些值得關(guān)注的苗頭。在部分地區(qū),，前兩個月投資及工業(yè)增長出現(xiàn)顯著回落,。在一些傳統(tǒng)出口地區(qū)，出口增速也出現(xiàn)大幅減緩,。今年1月,，廣東出口同比增長26.3%，增幅放緩6.2個百分點,；2月份出口同比增長4.1%,，增幅放緩38.8個百分點；其中,，對美國出口則出現(xiàn)了負(fù)增長,。從全國來看，今年2月份出口增速出現(xiàn)大幅下降,，僅為6.5%,，比去年同期增幅回落45%，較1月份下降了21個百分點,，創(chuàng)出6年來單月出口增速的新低,。
從企業(yè)微觀經(jīng)營來看，企業(yè)獲利增長也開始放緩,。據(jù)國家統(tǒng)計局3月27日公布的數(shù)據(jù),，2008年1-2月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤3482億元,，同比增長16.5%,，較2007年1-11月36.7%的增速大降20.2%。這一消息迅速在A股市場中反映,，上證指數(shù)當(dāng)日直落195.37點,，報收于3411.49點，成為當(dāng)日全球主要資本市場中的領(lǐng)跌者,。
在我們看來,，上述這些反映經(jīng)濟活動放緩的信息，肯定有前兩個月大雪災(zāi)的影響,。但是,，這些放緩跡象是個別情況，還是反映了普遍情況,？是受到大雪災(zāi)影響的短期現(xiàn)象,，還是反映了將持續(xù)全年的趨勢性因素？
在外部經(jīng)濟環(huán)境持續(xù)轉(zhuǎn)冷,、人民幣升值加快,、宏觀政策繼續(xù)緊縮的情況下,，國內(nèi)經(jīng)濟增長的不確定性在加大，情況變得十分微妙,。最大的不確定性有二：一是投資增速下滑過大,，二是出口增速下滑明顯，對國內(nèi)企業(yè)的短期打擊很大,。我們認(rèn)為,，如果一季度數(shù)據(jù)顯示這兩種趨勢十分明顯，在保持穩(wěn)定的經(jīng)濟增速,，同時解決1000多萬人就業(yè)的壓力之下,，不排除決策層對“雙防”的政策目標(biāo)進行微調(diào)。這種調(diào)整可能在保持宏觀調(diào)控大方向不變的情況下,，將“雙防”目標(biāo)拆開來區(qū)別對待———在經(jīng)濟增長和投資上,，重點在于把握平衡點，快了就壓,，慢了就放,，目標(biāo)是維持持續(xù)較快的增長；在通貨膨脹上,，則要繼續(xù)嚴(yán)防,，作為宏觀政策的重中之重。 |