近年來,，越來越多的企業(yè)和金融機構走出國門,，在國際并購的競技場上嶄露頭角。
人民幣對美元匯率的持續(xù)升值使得企業(yè)能以更少的人民幣購買海外資產(chǎn),，降低了企業(yè)的收購成本,，這是企業(yè)海外并購的內(nèi)因之一,；而從外部情況看，美國等發(fā)達國家隨著次貸危機影響的加深,，經(jīng)濟已經(jīng)出現(xiàn)衰退跡象,，資本市場動蕩加劇，許多企業(yè)包括金融企業(yè)資本大大縮水,。針對這種情況,，中國內(nèi)地出現(xiàn)了“抓住機遇，中國資本應該迅速出海,、全球抄底”的呼聲,。有更為樂觀的觀點認為，就像20世紀80年代日元升值催生了海外并購熱潮一樣,，隨著人民幣匯率迭創(chuàng)新高,，中國“輸出資本”的時代正在迎面走來。
毋庸置疑,，中國資本走出去投資于海外市場,，不但對于企業(yè),、金融機構十分有利，而且有利于保持人民幣匯率的穩(wěn)定,，有利于消除對外貿(mào)易順差過大的不平衡狀況,。但是，在當前情況下,，中國資本出海是否會遇到“風浪”甚至“臺風”,，是否抓到了全球市場的真正“底部”，很值得商榷,，需要認真分析,。決不能鼓勵企業(yè)、金融機構盲目進行“全球抄底”,。
當前,，中國資本“全球抄底”的最大風險在于全球經(jīng)濟發(fā)展出現(xiàn)的不確定性加劇。美國經(jīng)濟已經(jīng)出現(xiàn)減緩,，衰退也已經(jīng)有跡象,。美國經(jīng)濟放緩已經(jīng)導致歐洲等發(fā)達國家經(jīng)濟發(fā)展受到影響，新興經(jīng)濟體受到波及只是時間問題,。雖然美國政府已經(jīng)接連出臺了貨幣的,、財政的刺激經(jīng)濟的措施，但是,，經(jīng)濟迅速出現(xiàn)好轉的跡象還沒有看出來,。美國經(jīng)濟特別是資本市場的“底”在哪里還是未知數(shù)，是否已經(jīng)到“底部”還需要時間來證明,。在全球經(jīng)濟不確定性加劇,，在“底部”不明朗的情況下，呼吁中國資本迅速“出�,！�,，“全球抄底”，其風險可想而知,，也是極不負責任的態(tài)度,。
國內(nèi)外許多事例證明，抱著“全球抄底”的心態(tài),，成功的幾率并不高,。從國內(nèi)情況看，幾年來,，我國資本走出去完全成功的幾乎沒有,，海外并購的效果也并不十分理想。特別是中國投資公司以30億美元入股美國黑石集團出現(xiàn)的賬面巨虧令人深思,。
從我們鄰國的日本看,，教訓更加深刻：上世紀80年代,，如同今天中國的人民幣一樣，日元迅速升值,，日本人絲毫沒有看到自己經(jīng)濟的泡沫,，急切開始所謂的“購買美國”行動。當時,，洛克菲勒大廈被三菱公司買到,，哥倫比亞電影公司被索尼買到，蜂擁而至的日元開始在美國展開了一場資本狂歡,。那時,，日本媒體甚至世界媒體都報道說，美國人走在紐約,，看到一座座高樓變成日本資產(chǎn),，美國人開著日本豐田汽車，感慨和嘆息聲音不斷,。然而不久,，泡沫迅速破滅，日本人購買的是“泡沫財富”,，三菱公司在花14億美元購買洛克菲勒中心后不久,，就以半價再次賣給原主。同時,，日本當時購買的多是美國的夕陽產(chǎn)業(yè),，而美國企業(yè)和政府卻靠回籠的資金轉而投資各種新興產(chǎn)業(yè)。老道的美國在“博傻”中讓日本接到了最后一棒,。日本直到現(xiàn)在的經(jīng)濟不振，不能說與此沒有關系,。從此,，“日本式陷阱”也成為一個經(jīng)典的反面案例。中國企業(yè),、金融機構出擊海外不能不防“日本式陷阱”,。
再者，我們的企業(yè),、金融機構是否具有海外并購,、資本“全球抄底”的戰(zhàn)略眼光和高超的操作技巧，是否具有走出去的實力包括管理水平,、人才儲備等,，很值得懷疑。畢竟我們改革開放的時間還不長,，全球視野還有限,，“出�,！钡慕�(jīng)驗還不足，經(jīng)歷的大風大浪甚至臺風幾乎沒有,。
因此,，我們千萬不能抱著“抄底”的心態(tài)急切出海，當前,，宜靜勿動,。要確保出海能夠成功，需要有充足的資本運作經(jīng)驗,，并要選擇和把握好時機,。 |
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