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今年全年物價(jià)同比將有所回落，這并不會(huì)因近期物價(jià)的異常變化而改變,。如果這一判斷成立,，那么就不應(yīng)該對(duì)現(xiàn)行的貨幣政策作出明顯改變。宏觀調(diào)控本質(zhì)上不是要熨平任何一次異常波動(dòng),。一般而言,，貨幣政策要在3－6個(gè)月才能發(fā)揮作用，因?yàn)楫?dāng)前的物價(jià)上漲是短期的,，那么貨幣政策的過度反應(yīng)將會(huì)造成“超調(diào)”風(fēng)險(xiǎn),。當(dāng)前最主要的不是啟動(dòng)更加嚴(yán)厲的宏觀調(diào)控，而是應(yīng)加強(qiáng)更為靈活的微觀調(diào)控,。
冰雪肆虐中南大部地區(qū)的同時(shí),，也對(duì)物價(jià)穩(wěn)定和宏觀調(diào)控構(gòu)成了不小壓力,。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，2008全年中國(guó)CPI上漲5%－5.5%,。這高于去年的CPI增幅,。甚至，有學(xué)者發(fā)出惡劣天氣或?qū)⒁聬盒酝浀膿?dān)憂,，一時(shí)間,，引來關(guān)注無數(shù)。
這些擔(dān)憂是可以理解的,。但筆者認(rèn)為,，不應(yīng)將短期物價(jià)異常波動(dòng)刻意同中國(guó)的通脹形勢(shì)聯(lián)系起來，刺激公眾本已脆弱的通脹預(yù)期,，并最終導(dǎo)致成本高昂的反通脹政策,。
物價(jià)暴漲不具可持續(xù)性
受元旦及春節(jié)因素以及我國(guó)遭遇大范圍雪災(zāi)影響,，短期物價(jià)面臨較大壓力,，但物價(jià)異常上漲不具有可持續(xù)性，不會(huì)改變今年前高后低的基本格局,，物價(jià)上漲全年同比將有所回落,。
目前，諸多研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為,，1月份CPI數(shù)據(jù)可能超過7％,。物價(jià)上漲也得到官方信息的印證。國(guó)家發(fā)改委日前表示,，我國(guó)一些地方蔬菜,、水果價(jià)格大幅上漲，漲價(jià)影響面涉及約12個(gè)省市,，部分地區(qū)個(gè)別品種的價(jià)格上漲1倍左右,。
筆者并不懷疑近期農(nóng)副食品價(jià)格的暴漲。筆者想要強(qiáng)調(diào)的是,，各界不應(yīng)將短期現(xiàn)象長(zhǎng)期化,，放大當(dāng)前物價(jià)的異常波動(dòng)對(duì)全年物價(jià)所造成的壓力，并呼喚更加嚴(yán)厲的宏觀調(diào)控,。這基于以下三個(gè)判斷,。
首先，無論基于何種推斷,，認(rèn)為中國(guó)發(fā)生惡性通脹的論點(diǎn)是輕率的,。惡性通脹的標(biāo)準(zhǔn)一般是50％以上的物價(jià)上漲，至少也是高于20％,。即便是再大膽的預(yù)測(cè),，尚未說過中國(guó)的物價(jià)會(huì)惡化到這個(gè)地步,。因而，放言惡性通脹或?qū)⒊龌\,，并非站在一個(gè)嚴(yán)謹(jǐn)和學(xué)術(shù)的立場(chǎng)上的,。
其次，物價(jià)近期明顯上漲是因?yàn)樵趧傂孕枨笤黾拥耐瑫r(shí),，供給面也受到了沖擊,，而這兩方面隨著節(jié)期和雨雪天氣的結(jié)束而得以緩解。供應(yīng)鏈的暫時(shí)性堵塞,，并不意味著供給量的實(shí)質(zhì)性減少,，供給沖擊只具有短期效果�,？梢灶A(yù)期,，一旦供給渠道恢復(fù)正常，翹尾因素影響結(jié)束,，積累的供給量將有力平抑漲價(jià)態(tài)勢(shì),。
最后，短期波動(dòng)不會(huì)改變?nèi)晡飪r(jià)的回落趨勢(shì),。去年中國(guó)CPI同比上漲4.8％,，達(dá)到近年來的較高水平。今年的物價(jià)雖仍有壓力,，但緊縮的貨幣政策將在整體上限制物價(jià)上漲的蔓延,，漲價(jià)以來生豬等物品的生產(chǎn)周期即將完成，政府對(duì)部分商品供應(yīng)的刺激性措施也將擴(kuò)大生產(chǎn),，這也會(huì)緩解結(jié)構(gòu)性物價(jià)上漲,。
調(diào)控不應(yīng)反應(yīng)過度
年初的物價(jià)上漲主要是暫時(shí)性的，源于個(gè)別部門的供求匹配上,，這不構(gòu)成強(qiáng)化宏觀調(diào)控的理由,，對(duì)貨幣政策尤為如此。貨幣政策應(yīng)著眼于長(zhǎng)期,，著眼于趨勢(shì),。筆者認(rèn)為，全年物價(jià)同比將有所回落,，這并不會(huì)因近期物價(jià)的異常變化而改變,，如果這一判斷成立，那么就不應(yīng)該對(duì)現(xiàn)行的貨幣政策作出明顯改變,。本質(zhì)上而言,，貨幣政策基本上是一刀切式的調(diào)控手段，并且具有相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)滯，這些特點(diǎn)決定了即便貨幣政策加大緊縮力度,，也不是應(yīng)對(duì)當(dāng)前局面的正確措施,，效力有限。
宏觀調(diào)控本質(zhì)上不是要熨平任何一次異常波動(dòng),。一般而言,，貨幣政策要在3－6個(gè)月才能發(fā)揮作用，因?yàn)楫?dāng)前的物價(jià)上漲是短期的,，那么貨幣政策的過度反應(yīng)將會(huì)造成矯枉過正的“超調(diào)”風(fēng)險(xiǎn),。
從全年來看，緊縮的貨幣政策當(dāng)然是全年的主旋律,，不過,，即便是未來再次加息，也不能理解為是對(duì)近期物價(jià)上漲的反映,，而應(yīng)該理解成基于未來通脹壓力的考量,。實(shí)際上，就金融的角度,，應(yīng)保證物價(jià)上漲部門的資金需要,，而不是通過緊縮對(duì)它們的生產(chǎn)構(gòu)成打壓，以便配合災(zāi)后重建,。
適時(shí)強(qiáng)化微觀調(diào)控
雖然,，最近的物價(jià)上漲是異常的,，但也可能通過強(qiáng)化通脹預(yù)期而使得這種影響固定化,。我們應(yīng)采取必要的措施避免因短期因素所導(dǎo)致的物價(jià)上漲長(zhǎng)期化的趨勢(shì)。筆者認(rèn)為,，當(dāng)前最主要的不是啟動(dòng)更加嚴(yán)厲的宏觀調(diào)控,，而是應(yīng)加強(qiáng)更為靈活的“微觀”調(diào)控。
對(duì)于一看見物價(jià)上漲就建議緊縮貨幣的人來說,，錯(cuò)在誤把宏觀調(diào)控手段當(dāng)作微觀調(diào)控手段來用了,。最近物價(jià)的異常上漲主要集中在微觀領(lǐng)域里面，正確的調(diào)控手段應(yīng)該是微觀的,。比如,，盡快疏通運(yùn)輸渠道，降低農(nóng)副食品城鄉(xiāng)流通的各種成本,，降低農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)的管理費(fèi)用等等�,，F(xiàn)在的主要問題不是農(nóng)副產(chǎn)品短缺，而是運(yùn)輸問題,。這些措施已開始啟動(dòng),，筆者建議應(yīng)該加大力度。必要的時(shí)候，應(yīng)該加大財(cái)政支持的力度,，甚至對(duì)運(yùn)輸和農(nóng)戶實(shí)行價(jià)格補(bǔ)貼,，鼓勵(lì)將供應(yīng)和需求更好更快地匹配起來。
我們應(yīng)避免宏觀調(diào)控的“微觀化”,，也要避免微觀調(diào)控的“宏觀化”,。全局性的經(jīng)濟(jì)過熱和通脹壓力，應(yīng)該訴諸于傳統(tǒng)的宏觀調(diào)控手段尤其是貨幣政策手段,，而對(duì)于諸如惡劣天氣造成的短期異常波動(dòng),，微觀手段顯然更具有針對(duì)性。從這點(diǎn)來說,，微觀的歸微觀,，宏觀的歸宏觀。
物價(jià)管制應(yīng)盡快解除
與建議緊縮調(diào)控相比,，一個(gè)更危險(xiǎn)的政策工具是更加嚴(yán)格地實(shí)行價(jià)格管制,，并使其長(zhǎng)期化。此前,，為保障物價(jià)穩(wěn)定,，政府啟動(dòng)了臨時(shí)性價(jià)格管制，管制的范圍從能源和公用事業(yè)拓寬到部分食品部門�,，F(xiàn)在,，果蔬價(jià)格上漲迅猛，價(jià)格管制有進(jìn)一步向這個(gè)領(lǐng)域延伸的信號(hào),。
價(jià)格管制不應(yīng)過死,。從穩(wěn)定通脹預(yù)期角度看，臨時(shí)性價(jià)格管制是必要的,。從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度,，價(jià)格管制一旦啟動(dòng)，就將面臨長(zhǎng)期化的風(fēng)險(xiǎn),，除非在管制期,，政府能夠鼓勵(lì)供應(yīng)或者寄希望于需求有所下降。現(xiàn)實(shí)地看,，我們很難預(yù)期消費(fèi)需求會(huì)有所減少,。最新的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，消費(fèi)需求7年來首次超過投資成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最重要的引擎,。在2007年11.4％的GDP增長(zhǎng)中,，有4.4個(gè)百分點(diǎn)都是由消費(fèi)貢獻(xiàn)的。其實(shí),，讓消費(fèi)扮演更重要的角色是我們樂意看到的,。因而，為抑制物價(jià)上漲而壓制消費(fèi)需求是不現(xiàn)實(shí)的。供給方面,，物價(jià)管制也抑制了擴(kuò)大生產(chǎn)的積極性,。
因而，應(yīng)該將價(jià)格管制限制在物價(jià)異常上漲方面,，這樣,，在異常波動(dòng)消失之后，市場(chǎng)價(jià)格將回落,，價(jià)格管制也就可以順勢(shì)解除,。如果價(jià)格管制超過了異常波動(dòng)，那么,，即便異常波動(dòng)結(jié)束,，物價(jià)管制還是無法解除，因?yàn)槭袌?chǎng)價(jià)格仍會(huì)高于管制價(jià)格,。這一點(diǎn)不得不防,。
（作者為經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，供職于央行上�,？偛拷鹑谑袌�(chǎng)研究處,，本文為個(gè)人觀點(diǎn)，與所在單位立場(chǎng)無關(guān)）
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