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| 2008-01-16 作者：袁東 來源:上海證券報 |
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美元能否繼續(xù)作為絕對的國際貿(mào)易結(jié)算與儲備貨幣,，取決于美國的經(jīng)濟實力,，特別是世人對美國今后引領(lǐng)全球經(jīng)濟增長的能力及其相對地位的預(yù)期。但這不僅取決于美國的努力,，更取決于競爭者的發(fā)展?fàn)顩r。如果白宮不是將主要精力放在“對內(nèi)”的改革與發(fā)展上,，而是將其自身問題不分清紅皂白地歸結(jié)為外部的問題,，把精力放在企圖通過“對外”施壓，迫使競爭者貨幣大幅度升值,，以獲取自身狀況的改善,，無異于“刻舟求劍”！
人類文明總是在競爭中進步的,。因為結(jié)果總有輸贏與先后,，所以競爭在激發(fā)活力的同時，也并非令各方都很愉快,。那些暫時領(lǐng)先者,，對于不甘落后，奮起直追,，甚至挑戰(zhàn)自身領(lǐng)先地位者,，總會加倍警惕，尤其是在發(fā)生利益沖突以至影響到自身利益維持與增進時,，就更是指責(zé)的多,，似乎任何相比以前“均衡狀態(tài)”的“失衡”，都是后來挑戰(zhàn)者造成的,。
時至今天,，恐怕很難否認，中國已經(jīng)成為以美國為核心的歐美領(lǐng)先者的一個日趨強勁的競爭者,。過往30年平均9%以上的經(jīng)濟增長速度,，特別是步入新世紀(jì)后，對全球經(jīng)濟增長貢獻度與影響的進一步擴大,，都使得那些暫時領(lǐng)先者不得不在其國際競爭策略中,，更多地關(guān)注并想方設(shè)法對付這一不容再忽視的挑戰(zhàn)者。
隨便舉個例子吧,。最近,，我讀到美國加州大學(xué)伯克利分校經(jīng)濟學(xué)教授德龍的文章。他以引用30多年前一位美國財政部長的觀點作為文章的開端：“在40年前布雷頓森林體系的最后日子里,，尼克松政府的財長約翰·康納利告訴歐洲同行,，雖然美元是‘我們的’貨幣，但其錯配及其造成的全球不平衡，可是‘你們的’問題,�,！�
德龍其實并沒有得出什么新穎結(jié)論，只是再次重復(fù)了康納利的陳詞濫調(diào),，只不過,，康納利針對的主要是英鎊、法郎以及馬克等歐洲貨幣,，而德龍針對的主要是人民幣,。
康納利因擔(dān)任一個龐大家族的石油與不動產(chǎn)顧問而發(fā)財，在1971年2月被尼克松任命為財政部長之前,，曾任肯尼迪政府的海軍部長,，當(dāng)過8年德克薩斯州州長。他在出任財長時坦承“對金融一無所知”,，但他求得了曾任美聯(lián)儲主席19年之久的威廉·麥切思尼·馬丁的指導(dǎo),。這位自稱是“國際金融修整好的球場上的流氓”的財長，剛上任就趕上美國100年以來首次出現(xiàn)國際貿(mào)易赤字——“驚人的300億美元”,，通貨膨脹率居高,，失業(yè)率高達6%，糟糕的經(jīng)濟已經(jīng)嚴(yán)重威脅到美元的國際貨幣地位,。為了解決國內(nèi)經(jīng)濟問題,，維持美元在國際貨幣體系中的主導(dǎo)地位，康納利任期內(nèi)的最主要工作就是解決美國人自己認定的“美元匯價被高估”的問題,。
為此,，得到了尼克松總統(tǒng)授權(quán)的康納利，代表美國政府,，同歐洲國家與日本展開了自二戰(zhàn)之后最激烈的貨幣和貿(mào)易斗爭,。由于美國政府將其本身糟糕的經(jīng)濟問題與國際收貿(mào)易赤字歸咎于歐洲與日本貨幣沒有相應(yīng)升值，所以,，這位接受過律師培訓(xùn)的康納利,，以其“桀驁不馴”的姿態(tài)，面對歐洲與日本代表多次聲稱,，當(dāng)時的國際經(jīng)濟和貨幣“失衡”是“你們的問題”,。
因此，在1972年11月于羅馬召開的十國集團副財長級會議上,，美國政府代表團就正式要求其他國家貨幣平均升值11%,。在當(dāng)年12月份于華盛頓史密森學(xué)會大廈再次舉行的會議上，美國如愿以償,。其中,，日元升值幅度最大：16.95%,。這就是在國際貨幣史上留有一筆的“史密森協(xié)定”。美國從這一協(xié)定升值得到的好處,，“估計使國際收支改善80至90億美元”,。
但是，也正是從那時起,，以各國貨幣與美元掛鉤,，美元與黃金掛鉤的“布雷頓森林體系”徹底作古。美元進而各國貨幣從此徹底失去了貴金屬支撐,。有著內(nèi)在價值約束的“貨幣與金融紀(jì)律”不再對各國政府起作用,。盡管在過去37年里，美元仍是各國的主要儲備與國際貿(mào)易結(jié)算貨幣,，但這背后的原因，主要是美國經(jīng)濟的良好表現(xiàn),，尤其美國繼續(xù)作為全球最大以及作為最終消費者的“火車頭”作用,，而對美元形成的有力支撐。
如果將當(dāng)今美國經(jīng)濟與美元面臨的形勢,，同37年前發(fā)出“康納利指責(zé)”時相比,，并非德龍教授所說的“沒有什么不一樣”。相同的只是,，美國政府需要通過強迫已成其第二大貿(mào)易伙伴的中國升值其貨幣,，試圖解決面臨的巨額貿(mào)易赤字、高企的通脹率與失業(yè)率等國內(nèi)經(jīng)濟問題,。不同的卻是,，各國面臨的國際貨幣體系已截然不同了，作為美國強有力競爭者的歐盟地區(qū),，其綜合實力已今非昔比,，更為重要的是，歐元對美元形成了從來沒有過的挑戰(zhàn),。
由此,，美元能否繼續(xù)作為絕對的國際貿(mào)易結(jié)算與儲備貨幣，完全取決于美國的經(jīng)濟實力,，特別是人們對美國今后引領(lǐng)全球經(jīng)濟增長的能力及其相對地位的預(yù)期,。但這不僅取決于美國的努力，更取決于競爭者的發(fā)展?fàn)顩r,。如果人們對后起競爭者的前景更為樂觀,，而美國政府不是將主要精力放在“對內(nèi)”的改革與發(fā)展上，還是“康納利指責(zé)”,，將其自身問題不分清紅皂白地歸結(jié)為外部——“你們的問題”,，把精力放在企圖通過“對外”施壓,，迫使競爭者貨幣大幅度升值，以獲取自身狀況的改善,，則無異于“刻舟求劍”,！
因為，在全球經(jīng)濟已經(jīng)形成不同競爭板塊的形勢下,，各板塊的貨幣也在加劇競爭,。沒有了“貴金屬本位”的各板塊貨幣在各國儲備中的份額，完全取決于相應(yīng)經(jīng)濟體的發(fā)展前景,。而迫于美國壓力而大幅度升值的貨幣對本國經(jīng)濟所帶來的消極后果,，更使得那些發(fā)展勢頭強勁的國家，不會再輕易屈服于美國政府的壓力,。因而,，不管多么“桀驁不馴”或者再怎么自稱“流氓”的人士擔(dān)任財長，迫使他國貨幣大幅升值的“康納利法寶”,，都不可能再是美國人手中靈驗的武器,。所以，現(xiàn)今的白宮只好讓美元大幅度貶值,。
然而,，對被指責(zé)者而言，“康納利指責(zé)”確也有值得深思之處,。就德龍教授在文章中所提到的人民幣來看,，為什么新世紀(jì)頭兩年里還是“通貨緊縮”，卻很快轉(zhuǎn)變?yōu)榉簽E到令人頭痛的“流動性過�,！�,？這種急驟轉(zhuǎn)變不可能都是健康的。其間,，財政,、貨幣、貿(mào)易,、匯率,、外匯儲備等多項管理政策，以及更廣泛的國內(nèi)經(jīng)濟與社會政策,，不會沒有值檢討的地方�,，F(xiàn)在看來，至少在認識并處理政府同市場的關(guān)系上,，具體政策手段及其實施的時點上,，存在著行政手段過于擠壓市場手段的問題，即便是那些事后證明應(yīng)該采取的政策措施,，也有過于滯后的問題,。
因此,，可以說，全球經(jīng)濟與貨幣體系從來就不曾存在一種永恒和穩(wěn)定的“均衡”,。均衡與否,，從來都是依誰的利益而言的。如果后起競爭挑戰(zhàn)者跟隨著被挑戰(zhàn)者一起喊“失衡”,，不是無知,，就是愚蠢。至于當(dāng)今“美元以及歐元對于人民幣及亞洲貨幣的錯配”,，如果存在,，更多地也不是亞洲的問題。但亞洲各國可以借此更深層次地剖析自身的問題,，以求更健康更快地發(fā)展,，在進一步增強競爭力的道路上更加自信地前進。 |
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