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今年的最后一次加息幾乎沒有懸念地如期而至。值得關(guān)注的是此次加息與今年的前五次加息有很多的不同點(diǎn)，它確切地說是一次有升有降的調(diào)息,，此次調(diào)息對各方利益主體產(chǎn)生了不同的影響,，這種影響可以歸納為如下幾點(diǎn)：
其一，股民的保證金利息收益減少了。現(xiàn)在證券投資者資金賬上的每日余額，券商是按活期利率計息的，而此次調(diào)整利率,，對活期利率由原來的0.81%減為0.72%，實際上這一減對銀行客戶影響并不大,，因為很少有人將幾十萬,、幾百萬資金放在銀行活期賬上的，而證券投資者則完全不同,，在個人的賬上要么是股票,、要么是資金，所謂減倉和空倉,，將股票拋了變成了錢,，這錢都沒離開自己的資金賬戶啊，這一年下來的保證金賬戶上的利息損失數(shù)額不小,。
其二,，證券公司的利息收入增加了。對股民的保證金,，券商按規(guī)定支付的是國家規(guī)定的活期利息,，而客戶的保證金打包放在商業(yè)銀行，銀行支付給證券公司的是同業(yè)往來利息,，這兩者之間有一定比例的息差,，這是中國股市有史以來沿襲至今的規(guī)矩，即便現(xiàn)在實行了第三方存管,，但銀行為了拉住這個全中國最大的客戶，還是保留了這一塊息差,，現(xiàn)在同業(yè)往來的利率沒變,，而支付給客戶的活期利率降了,，這券商可要偷著樂啦。
其三,，購房還貸的壓力減輕了,。這幾天真是按揭貸款族內(nèi)心最矛盾的時候，下周就要實行新的還貸利率了,，今年的六次加息將一次性地體現(xiàn)在新的還貸利率上,，人們在猶豫，到底要不要提前還清按揭貸款,。但此次加息,，人們驚奇地發(fā)現(xiàn)，5年期以上的貸款利率不變,，依然是7.83%,，貸款利率少加一次就少一點(diǎn)“月供”哪，生活在還貸壓力下的人多少松了一口氣,。
其四,，商業(yè)銀行的息差空間減少了。對照新利率表就會發(fā)現(xiàn),，存款利率的上調(diào)幅度遠(yuǎn)大于貸款利率的上調(diào),，距離最大的是半年期存貸款，存款利率上調(diào)了0.36個百分點(diǎn),，而貸款利率只上調(diào)了0.09個百分點(diǎn),，這毫無疑問對商業(yè)銀行的盈利會帶來影響，再考慮到不斷上調(diào)的存款準(zhǔn)備金率,，這些因素對2008年的銀行股走勢多少會帶來一定的影響,。
其五，年底的負(fù)利率比年初更嚴(yán)重了,。此次一年期存款利率上調(diào)至4.14%,，扣除5%的利息稅，一年期存單的投資預(yù)期回報為3.933%,，這個投資回報要跑贏未來一年的CPI還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的,。今年年初的一年期存款利率只有2.52%，扣除利息稅后的投資收益只有2.016%,，而同期的CPI指標(biāo)已經(jīng)達(dá)到了6.9%,，今年年底的負(fù)利率狀況比年初更厲害了，這也就意味著老百姓手中的錢“毛”得更厲害了,，未來的利率走向,，行進(jìn)在上升通道中似乎沒有任何懸念。
筆者以為，在今年的六次加息中,，這一次加息是最人性化的操作,，與其說是一次加息，倒不如說是一次利率結(jié)構(gòu)性的調(diào)整,，這種調(diào)整是一種在各個利益主體的博弈中追求了整體利益的最優(yōu)化,，既平衡了各利益主體的關(guān)系，又將對經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響最小化,。 |