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股市走入拐點(diǎn)，不是走入牛熊拐點(diǎn),，而是走入生存方式的拐點(diǎn),。
為股市降溫，實(shí)質(zhì)是為過(guò)熱的中國(guó)經(jīng)濟(jì)降溫,，以防止結(jié)構(gòu)性失衡轉(zhuǎn)變?yōu)槿媸Ш�,。股市的調(diào)整是中國(guó)經(jīng)濟(jì)主動(dòng)調(diào)整的重要衍生現(xiàn)象，也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的探路者,。每每經(jīng)濟(jì)被認(rèn)為高燒難退,，股市就首當(dāng)其沖開(kāi)始吃起退燒藥�,？磥�(lái),，股市已經(jīng)被當(dāng)作中國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的一個(gè)病兆，似乎成為關(guān)系中國(guó)經(jīng)濟(jì)全局的潰瘍,，以其體量之大,、影響面之廣，受到越來(lái)越沉重的關(guān)注,。
近三個(gè)月以來(lái)熱得發(fā)燙的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)說(shuō)明財(cái)稅與貨幣政策會(huì)進(jìn)一步收縮,。10月份的CPI增長(zhǎng)6.5%,、城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)30.7%，房地產(chǎn)投資畸高,，增長(zhǎng)39.7%,，這份數(shù)據(jù)似乎還未顯出調(diào)控成效。立竿見(jiàn)影的窗口式指導(dǎo)層出不窮,，為了防止貨幣乘數(shù)效應(yīng)放大,，央行甚至在提高存款準(zhǔn)備金率后意猶未盡，直接祭出控制信貸增量的做法,。反觀資本市場(chǎng),，基金的申購(gòu)與分拆與直接控制信貸可謂異曲同工。
在短短半個(gè)月內(nèi),，溫家寶總理兩次主動(dòng)提及股市,，提到防止資產(chǎn)泡沫，防止股市大起大落,，以及政府還應(yīng)該加強(qiáng)監(jiān)管,，監(jiān)管主要是通過(guò)經(jīng)濟(jì)和法律的手段,，使股市能夠做到公開(kāi),、公正和透明。股市基調(diào)呼之欲出,。即將召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將定下2008年經(jīng)濟(jì)工作的基調(diào),，溫總理在新加坡的“三防”講話，即防經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)偏快轉(zhuǎn)向過(guò)熱,、防物價(jià)全面上漲和防資產(chǎn)泡沫,，將是主基調(diào)。越是難調(diào)越是要調(diào),，否則中國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性疾患將向全局延伸,。
明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的挑戰(zhàn)包括：央企如何利用資本市場(chǎng)在內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上繼續(xù)做大做強(qiáng)；適當(dāng)擴(kuò)大人民幣匯率上升幅度,，一個(gè)重要信號(hào)是國(guó)家統(tǒng)計(jì)局局長(zhǎng)謝伏瞻近日在清華大學(xué)演講時(shí),，直接將匯率當(dāng)成治療中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性失衡的主藥方；為應(yīng)對(duì)匯率上升,，出口與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度可能放緩而進(jìn)行的財(cái)稅配套改革,。所有這些改革都是圍繞貨幣改革的龐大系統(tǒng)工程，一個(gè)從喧鬧突然轉(zhuǎn)向沉寂的資本市場(chǎng)是貨幣改革的信號(hào),。
就像車輛行駛拐大彎時(shí),，必須要降速以求平穩(wěn)一樣，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式拐彎時(shí),，經(jīng)濟(jì)也必須降速,、平穩(wěn),。從信貸、投資到資本市場(chǎng)的集體過(guò)熱顯然增加了拐彎的風(fēng)險(xiǎn),，而那些將中國(guó)資本市場(chǎng)與日本泡沫期所進(jìn)行的不倫不類的對(duì)比則加深了心理層面的暗示,。以嚴(yán)厲的手段為投資降溫，正是為了減少高速運(yùn)行的慣性,，在短時(shí)間內(nèi)將資本市場(chǎng)調(diào)適到管理層認(rèn)可的合適的軌道上來(lái),。
股市正在拐大彎，是因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)正在拐大彎,，先知先覺(jué)的社�,；鹨约鞍头铺氐热诵念I(lǐng)神會(huì)，他們把一只腳放在股市大門口,，另一只腳踩在目前低估的次貸市場(chǎng),，準(zhǔn)備隨時(shí)抽身而退、隨時(shí)重新回常
換了更嚴(yán)厲的行政調(diào)控手段,，換了一種生存方式,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)、中國(guó)資本市場(chǎng)的質(zhì)地沒(méi)有變,。國(guó)資委官員雖然屢經(jīng)澄清,，仍在各種場(chǎng)合強(qiáng)調(diào)三年之內(nèi)央企整體上市的重要性，二級(jí)市場(chǎng)雖然愁云慘霧,，但一級(jí)市場(chǎng)的打新股仍然如火如荼,。
飽受抨擊的新股發(fā)行機(jī)制與新股發(fā)行市盈率說(shuō)明了什么？說(shuō)明這是一個(gè)有意制造的水庫(kù)落差帶,，目的就是在這些落差帶產(chǎn)生資金激流,。通過(guò)30倍、40倍市盈率,，資金之水被人為引導(dǎo)至此,，主要是為了那些還將不斷IPO、不斷并購(gòu)重組的上市公司能夠在資本市場(chǎng)的暫封凍期還能得到源源不斷的資本市場(chǎng)活水,，從中石油到中鐵,，吸引的打新資金之多，說(shuō)明資金暫時(shí)蜇伏,，并且通過(guò)無(wú)形之手的引導(dǎo),，在該出現(xiàn)時(shí)出現(xiàn)，該閃光處閃光,。
此時(shí)盯著股指4500點(diǎn),，還是5000點(diǎn)，還有什么價(jià)值呢？此時(shí)聽(tīng)100種理論論證A股市場(chǎng)市盈率高企有什么意義呢,？既然指數(shù)有失真之嫌,，既然中國(guó)經(jīng)濟(jì)與上市公司的基本面并沒(méi)有在一夕之間面目全非——通過(guò)并購(gòu)重組對(duì)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行整合的預(yù)期沒(méi)有變，推出更多的衍生產(chǎn)品的預(yù)期也沒(méi)有變,，人民幣升值的概念同樣沒(méi)變,。變的是生存方式，人民幣升值對(duì)房地產(chǎn)業(yè)等帶來(lái)的收益被強(qiáng)大的行業(yè)調(diào)整政策暫時(shí)人為抑制,，資本市場(chǎng)的熱點(diǎn)發(fā)生了輪換,，從石油金融地產(chǎn)暫時(shí)轉(zhuǎn)到煤炭、軍工與消費(fèi),。
國(guó)外基金在香港市場(chǎng)再次動(dòng)用巨資增倉(cāng)中資股,，雖然國(guó)際投行把A股市場(chǎng)的泡沫說(shuō)得十分恐怖，但QFII仍然在要求增加A股的入場(chǎng)券,。而亞洲股神李兆基雄心萬(wàn)丈出資“掃貨”,，滿載而歸。
如果還想投資,，請(qǐng)不要看股指,，仔細(xì)分析經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，判斷經(jīng)濟(jì)政策,，以及下一個(gè)大宗商品的熱點(diǎn),，在目前A股的股市炒股，最重要的是對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的判斷,。睜大眼睛審視每個(gè)報(bào)告,，每條新聞，市場(chǎng)把每個(gè)投資者逼成了宏觀分析師,，連退休之后老人都言稱CPI，如此壯觀的景象,，也算是資本市場(chǎng)結(jié)出的碩果之一,。
請(qǐng)盯著你手中的股票，如果質(zhì)地上佳,，如果符合來(lái)年的資本運(yùn)作趨勢(shì),，就請(qǐng)捂住，靜候風(fēng)暴過(guò)去吧,。 |