|
上海銀監(jiān)局近日公布的《2007年三季度上海中外資銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)分析報(bào)告》顯示,，今年第三季度,，上海商業(yè)銀行涉及新股申購(gòu)的理財(cái)產(chǎn)品占所有理財(cái)產(chǎn)品的55.36%,，增長(zhǎng)強(qiáng)勁,。
上海銀監(jiān)局發(fā)布的只是其所管轄的上海地區(qū)的情況，但窺一斑而知全豹,，在銀行業(yè)務(wù)高度同質(zhì)化的今天,，全國(guó)的情況估計(jì)也與此類似,，倘如此，則商業(yè)銀行參與“新股短打”的熱情令人不安,。
股票二級(jí)市場(chǎng)經(jīng)常出現(xiàn)劇烈波動(dòng),，盈利難以保證，而一級(jí)市場(chǎng)相對(duì)能夠保證盈利,，這是世界資本市場(chǎng)的一個(gè)共同特點(diǎn)，在中國(guó)內(nèi)地股市表現(xiàn)得尤為明顯,。商業(yè)銀行設(shè)計(jì)的這種“新股短打”理財(cái)產(chǎn)品,，從表面上看，迎合了市場(chǎng)需求,，但是我們結(jié)合目前中國(guó)內(nèi)地資本市場(chǎng)的整體情況進(jìn)行考量,，就可發(fā)現(xiàn)，它們的大量出現(xiàn),，對(duì)銀行資產(chǎn)的安全性和資本市場(chǎng)的健康發(fā)展,，都有不可小看的危害性，有關(guān)部門應(yīng)該對(duì)這一現(xiàn)象保持高度警覺(jué),，并有必要對(duì)其叫停,。
數(shù)量眾多的“新股短打”理財(cái)產(chǎn)品，雖然面向全社會(huì)開放,，其資金來(lái)源于民間游資,，但是，由于打新股所能產(chǎn)生的巨大盈利空間,，在缺少有效監(jiān)管的情況下,，銀行完全可以動(dòng)用儲(chǔ)蓄資金來(lái)擴(kuò)大基金規(guī)模，保證得到更多的新股份額,。這樣一來(lái),，就會(huì)有相當(dāng)?shù)你y行資金流入新股申購(gòu)，而這是為我國(guó)目前的金融管制政策所不允許的,。
也許有人要說(shuō),，即使有銀行資金流入股市，由于目前一級(jí)市場(chǎng)的盈利空間依然存在,，因此這些資金入市以后不會(huì)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn),，相反可以給銀行迅速增加利潤(rùn)。但是,，如果這樣的說(shuō)法能夠成立的話,，那么，我們就不應(yīng)該嚴(yán)禁一些機(jī)構(gòu)利用銀行貸款參與新股申購(gòu),，因?yàn)橥瑯邮潜ＷC盈利,，同樣是不會(huì)影響到資金的安全性,，有關(guān)部門又有什么理由揚(yáng)此抑彼呢？而且,，盡管目前打新股似乎可以保證盈利,，但隨著二級(jí)市場(chǎng)行情的日趨低落，新股上市以后一旦跌破發(fā)行價(jià),，這些以理財(cái)基金之名進(jìn)入市場(chǎng)的資金就會(huì)被套住,，從而給銀行資產(chǎn)帶來(lái)巨大的風(fēng)險(xiǎn)，這種情況在以往中國(guó)股市的歷史上并不是沒(méi)有發(fā)生過(guò),。
一些商業(yè)銀行亮出的口號(hào)是“新股短打”,，短線交易、新股上市即拋是它們的共同特點(diǎn),，這對(duì)股票二級(jí)市場(chǎng)產(chǎn)生了致命的殺傷力,。中國(guó)石油在最近上市以后，股價(jià)從高位一路下滑,，導(dǎo)致大量投資者遭受套牢之苦,，其中的一個(gè)原因，就是新股盈利者大規(guī)模地拋售,。當(dāng)然,，這不能全怪罪于這些理財(cái)產(chǎn)品，其他各種名目的機(jī)構(gòu)起的作用也許更大,。但是,，這些理財(cái)產(chǎn)品把本來(lái)是眾多投資者分散的多維行動(dòng)變?yōu)榧w的單邊行動(dòng)，加劇了市場(chǎng)的下跌,，而且由于其資金很快又撲向下一次新股申購(gòu),，使面臨失血的股票再難出現(xiàn)有效上升�,？梢韵胍�(jiàn),，由于有更多的大型企業(yè)將在A股市場(chǎng)發(fā)行，將會(huì)有更多的“新股短打”理財(cái)產(chǎn)品涌現(xiàn)出來(lái),，對(duì)二級(jí)市場(chǎng)造成的沖擊也將越來(lái)越厲害,。
目前，我國(guó)的銀行儲(chǔ)蓄仍處于負(fù)利率狀態(tài),，許多商業(yè)銀行利用自己的專業(yè)優(yōu)勢(shì),，針對(duì)不同的對(duì)象開拓各種形式的理財(cái)產(chǎn)品，以提高儲(chǔ)蓄者的收益,，這應(yīng)當(dāng)?shù)玫娇隙�,。但是，類似“新股短打”的理�?cái)產(chǎn)品,，只是利用目前股票一級(jí)市場(chǎng)在管理上的真空而打出的一個(gè)“擦邊球”,，并沒(méi)有什么專業(yè)技術(shù)性可言,，其單方面定下的收益提成標(biāo)準(zhǔn)也可以使其坐收暴利，這對(duì)廣大散戶投資者是不公平的,，也偏離了推出銀行理財(cái)產(chǎn)品的初衷,。商業(yè)銀行熱衷于以“新股短打”來(lái)開拓理財(cái)市場(chǎng)，也表明它們?cè)谶@方面還缺乏有價(jià)值的金融創(chuàng)新手段,。
“新股短打”理財(cái)產(chǎn)品的大規(guī)模上升,，集中地反映了目前新股發(fā)行中的問(wèn)題。近段時(shí)間以來(lái),，由于過(guò)多的機(jī)構(gòu)利用資金優(yōu)勢(shì)參與到新股發(fā)行之中,，散戶投資者在一級(jí)市場(chǎng)上買到新股的幾率急劇下降，無(wú)法享受到新股帶來(lái)的利益,，無(wú)法利用新股的收益來(lái)對(duì)沖二級(jí)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。有關(guān)部門應(yīng)該認(rèn)真聽取市場(chǎng)意見(jiàn),，對(duì)我國(guó)股票一級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行切實(shí)的改革,，當(dāng)務(wù)之急是叫停類似“新股短打”的理財(cái)活動(dòng)，這不僅是為了給散戶投資者讓出買到新股的空間,，也有助于保護(hù)金融市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的正常秩序,。
|