中國的經濟界正在掀起一浪高過一浪的追捧業(yè)績增長的浪潮,，投資人,、企業(yè)的經營者、股東,、社會輿論,，對于挖掘,、評論、展望企業(yè)的業(yè)績增長都樂此不疲,。作為這種浪潮的結果,，就是那些業(yè)績增長快速的公司的股票價格不斷上漲，給投資人和股東帶來豐厚回報,。
不得不感嘆制度變革的威力,！僅僅幾年前，上市公司一年績優(yōu),，二年績平,，三年虧損的規(guī)律歷歷在目。但是,，在股權分置改革完成后的幾年里,，這種現象正以想像不到的速度消失，取而代之的是業(yè)績全面回升,，部分優(yōu)秀企業(yè)開始了迅猛的奔跑,。
這種現象當然應該讓人高興。但是,，高興之余,，我們也應該冷靜下來想一想：我們究竟需要什么樣的業(yè)績增長。
回答是：應基于磐石而非流沙基礎上的增長,。
在社會對企業(yè)的價值取向轉向鼓勵增長的環(huán)境下,，尤其是在相關的激勵體系的推動下，企業(yè)經營者全力推動業(yè)績的增長是一種可喜的現象,。但是,，在全力推動的過程中，有許多現象需要引起我們的注意,。
現象之一是,，資產的剝離和重組。當原來的主營方向虧損累累的時候,，企業(yè)的管理階層或當地的政府開始尋找經營優(yōu)良的企業(yè)進駐原來虧損的企業(yè),，將原來企業(yè)的主營方向徹底改變,，實現“烏鴉變鳳凰”。這種改變有的確實能夠徹底扭轉原來經營不利局面,，但相當大一部分是借機炒作,，如早年的億安科技。結果,，轉變中獲利的只是少數“知情者”,。筆者覺得，即使是徹底轉變了經營不利局面的剝離和重組,，也不應該鼓勵,。因為這樣容易滋生投機。企業(yè)真正的成長是要在持續(xù)的經營中積累市場,、客戶,，在這個過程中不斷創(chuàng)新，提供有價值的滿足需要的產品和服務,。其核心意義就是創(chuàng)新,、創(chuàng)造，推動財富的真正增長,。
現象之二是,，過度放寬信用擴張業(yè)務，或者有意夸大預期,。為了刺激業(yè)績的增長,，向信用等級不高的客戶推銷產品或服務，結果造成大量的應收賬款,。表面上業(yè)績得到了大幅度提升,，實際上真正的現金流入很少，嚴重影響下一步的發(fā)展,。另外一種,，就是有意夸大業(yè)績預期，將或然的收入當成必然的收入,，形成炒作概念,。
現象之三是，資本運作,。部分企業(yè)本身的主營業(yè)務增長不是很好,，但是，由于有大量的交叉持股的股權,，由于市場的迅速上升,，使這些擁有其股權的公司獲得了賬面價值，造成業(yè)績提升,。也有部分企業(yè)在價格上升的過程中兌現了部分股權,，形成了巨大的投資收益，造成業(yè)績的增長,。
所以,，筆者將這些增長歸類為基于流沙基礎上的增長。這種增長是暫時的,，如果不切實提升自己的競爭力,，無法長久。
基于磐石基礎上的增長主要是來自于企業(yè)主營業(yè)務的增長,，而且是一種長期的,、持續(xù)的增長。真正能實現主營業(yè)務的長期持續(xù)增長,，首先是可識別的,，有品牌的。比如聯想,、微軟,，這種長期、持續(xù)的增長表明企業(yè)在激烈的競爭中超越了其他的競爭對手,，獲得了獨特的競爭力,，否則會被別人所驅逐。其次,，其必然是跟隨市場需求或者領導市場需求的,。因為不跟隨市場需求，市場便會拋棄這些企業(yè)提供的產品或服務,。再次,，企業(yè)必須不斷地進行創(chuàng)新，沒有創(chuàng)新就無法滿足市場的千變萬化,。自然,，在這種創(chuàng)新中，企業(yè)獨特的文化,、管理體系就會形成自己的風格,，成為別的企業(yè)無法取代的競爭力。
所以,，我們在追捧業(yè)績增長的同時,，一定要識別誰是基于磐石基礎上的，誰是基于流沙基礎上的,。給那些基于磐石基礎上增長的企業(yè)投上信任的一票,，給那些基于流沙基礎上增長的企業(yè)投上懷疑的一票。鼓勵那些真正的成長者,，大處說,，有利于中國競爭力的提高,；小處說，能保證個人投資者的切身利益,。 |
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