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中投公司的成立,，是21世紀(jì)中國探索掌握全球經(jīng)濟競爭主動權(quán)的一種創(chuàng)新嘗試。有了類似的資本“部隊”,，中國才能除了制造業(yè)之外,，在資本層面上走出國門
9月29日，中國投資有限公司(下稱“中投公司”)正式掛牌運作,。對此,，不少專家的解釋是，籌備建立中投公司的目的,，是國家積極探索和拓展外匯儲備使用渠道的第一步,。其實，這種說法是一種誤解,。
什么是外匯儲備,？中央銀行持有的外幣資產(chǎn)。外匯投資公司是獨立法人,，雖然是政府的投資公司,，但它不是中央銀行。離開中央銀行的外匯不是外匯儲備,。外匯投資公司經(jīng)營的資本是國有資本,，盡管體現(xiàn)為外匯(或者來源于外匯儲備)，但這些資金已經(jīng)是獨立法人的資產(chǎn)了,，和中央銀行無關(guān),。
那么，如何來定位這個中投公司呢,？在筆者看來,，這是21世紀(jì)中國探索掌握全球經(jīng)濟競爭主動權(quán)的一種創(chuàng)新嘗試。經(jīng)濟金融全球化趨勢已經(jīng)向縱深發(fā)展了,。也就是說,，在和平發(fā)展的背景下，各國經(jīng)濟金融越來越融合,。
在這個時代,，資源配置的特點是互動性較強。美國經(jīng)濟發(fā)展放緩，會影響全球經(jīng)濟發(fā)展速度,。反過來,，泰國金融危機最終也演變?yōu)闁|南亞金融危機乃至影響發(fā)達國家發(fā)展。金融資源配置先于實物資源配置,，誰把握了金融資源控制的主動權(quán),，誰就擁有了制約本國發(fā)展并影響世界經(jīng)濟的力量。各種資金頻繁往來,，跨國收購兼并的巨大影響就是縮影,。
因此，中投公司的定位應(yīng)該更高一些,。形象地說,，這個機構(gòu)是國家的金融戰(zhàn)略“部隊”。有了類似的資本“部隊”,，中國才能除了制造業(yè)之外,，在資本層面上走出國門。
這種嘗試與改革在其他國家是有先例的,，那就是主權(quán)財富基金,。近年來，全球各國政府部門擁有的儲備資產(chǎn)飛速增長,，尤其在亞洲,，中央銀行儲備資產(chǎn)增長異常迅猛。與此同時,，有一類非常特殊的政府機構(gòu)正在快速成長,，一般稱之為主權(quán)財富基金。它們既不同于傳統(tǒng)的政府養(yǎng)老基金,，也不同于那些簡單持有儲備資產(chǎn)以維護本幣穩(wěn)定的政府機構(gòu),，而是一種全新的專業(yè)化、市場化的積極投資機構(gòu),。它是針對過多的財政盈余與外匯儲備盈余,，由國家成立的專門投資機構(gòu)來進行管理運作的基金。目前,，全球已有22
個國家和地區(qū)設(shè)立了主權(quán)財富基金,，其他一些國家的主權(quán)財富基金也在醞釀之中。
由于這種基金有規(guī)模大的特點,，所以其每筆投資,，都會引人注目，資本動作比較難,。所以,，對于中投公司，筆者認(rèn)為，須通過制定出正確的業(yè)務(wù)模式,，分散投資決策權(quán),。比如，除了部分自己投資,，應(yīng)把業(yè)務(wù)委托給眾多的國際甚至國內(nèi)專業(yè)機構(gòu)，委托理財,、委托投資,。委托的主體越多，投資決策也就越分散,。有些資本運作如果能低調(diào)運作,，才有隱蔽性和增加成功概率。
另外,，筆者認(rèn)為,，關(guān)于特別國債發(fā)行注冊資本方式不應(yīng)當(dāng)使用過多。財政部借錢開公司,，從長期看,，相當(dāng)于增加貨幣供給。如果投資公司不在國外開展業(yè)務(wù),，而將來在國內(nèi)搞業(yè)務(wù),，這相當(dāng)于財政擴張。希望將來不出現(xiàn)這種局面,。
再次,，運作盡量不要造成國家資本與國民資本爭利的印象。對一些國計民生的產(chǎn)業(yè),，核心行業(yè)如金融業(yè),、軍事工業(yè)，可以適當(dāng)參與,。這也是必需的,。在完全競爭領(lǐng)域盡量不去和國民資本爭利。雖然中投公司成立是基于全球經(jīng)濟金融全球化,，一體化背景是必需的,，但是這種方式是特例，以后不應(yīng)當(dāng)過多采取國家直接出面,、高調(diào)成立的方式,。
(作者為上海社科院金融學(xué)博士后) |