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| 上海何時(shí)能成人民幣資產(chǎn)交易中心,？ |
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| 2007-06-19 作者：李明友 來(lái)源:國(guó)際金融報(bào) |
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目前，各國(guó)股票總市值與GDP的比例約為92％,，我國(guó)只占到56％,。按照2006年GDP的100％計(jì)算，我國(guó)股票市值也要達(dá)到20萬(wàn)億元,。我國(guó)的股市仍然具有巨大的發(fā)展?jié)摿?BR> 從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,，一國(guó)貨幣的升值會(huì)導(dǎo)致以本國(guó)貨幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)升值,。隨著人民幣匯率形成機(jī)制的改革，以及將來(lái)人民幣可自由兌換時(shí)代的到來(lái),，可以預(yù)期，人民幣將成為最重要的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣之一,，中國(guó)證券市場(chǎng)會(huì)成為最重要的人民幣資產(chǎn)交易中心
金融中心的一個(gè)重要方面是金融市場(chǎng)的交易中心,。而股票交易是金融交易的重要內(nèi)容。股票市場(chǎng)具有籌集資金,、轉(zhuǎn)換企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制,、優(yōu)化資源配置和分散風(fēng)險(xiǎn)的作用，它的具體表現(xiàn)就是股市可以促進(jìn)新興技術(shù)和產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,。我國(guó)股權(quán)分置問(wèn)題的解決為股票市場(chǎng)的發(fā)展掃除了障礙,。
上海股市2007年3月16日的流通總市值達(dá)到92201億元，加上深圳市場(chǎng)的25830億元,，總計(jì)有118031億元,。占到GDP的56％。但與國(guó)際上的成熟市場(chǎng)相比,，這一比例仍顯得較低,。目前各國(guó)股票總市值與GDP的比例約為92％，美國(guó)在130％以上,，日本,、英國(guó)等國(guó)也超過(guò)了100％，韓國(guó),、印度等新興市場(chǎng)也分別達(dá)到88％和70％以上,。由此可見(jiàn)，我國(guó)的股市仍然具有巨大的發(fā)展?jié)摿Α?BR> 按照2006年的GDP100％計(jì)算,，也要達(dá)到20萬(wàn)億元,。如果GDP每年增長(zhǎng)7％，10年就能翻一番,，股票市值占GDP的100％就是40萬(wàn)億元,。達(dá)到這樣一個(gè)數(shù)額也并非一件遙遠(yuǎn)的事情。已在海外上市的國(guó)有企業(yè)以后可能會(huì)回歸境內(nèi)的股市,。中國(guó)銀行,、中國(guó)國(guó)際航空已經(jīng)回歸A股發(fā)行，未來(lái)還會(huì)有更多的大型國(guó)企回歸A股上市,，中國(guó)工商銀行歷史性的創(chuàng)造了“A＋H”同步發(fā)行,、同步上市的模式。大量的藍(lán)籌股公司會(huì)大幅提高A股市場(chǎng)的投資價(jià)值,，吸引越來(lái)越多的投資者進(jìn)入市場(chǎng),，改變我國(guó)企業(yè)過(guò)多地依賴銀行貸款，銀行風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大的局面。
2006年上海股市的成交金額達(dá)57816.6億元,，與之相比,，包括國(guó)債現(xiàn)貨、國(guó)債回購(gòu)和企業(yè)債在內(nèi)的債券成交金額是17075.29億元,，兩者的比例是24％,，企業(yè)債現(xiàn)貨的成交金額只有124.61億元，占債券成交金額的0.73%,�,？梢�(jiàn)債券市場(chǎng)的發(fā)展?jié)摿Ρ裙善笔袌?chǎng)還要大。我們要加快發(fā)展上海的債券市場(chǎng),，使之與股票市場(chǎng)同時(shí)發(fā)展,，以加大直接融資的比例。
從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,，一國(guó)貨幣的升值會(huì)導(dǎo)致以本國(guó)貨幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)升值,。隨著人民幣匯率形成機(jī)制的改革，以及將來(lái)人民幣可自由兌換時(shí)代的到來(lái),，可以預(yù)期,，人民幣將成為最重要的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣之一，中國(guó)證券市場(chǎng)會(huì)成為最重要的人民幣資產(chǎn)交易中心,。
人民幣的逐步國(guó)際化會(huì)使境內(nèi)外股市,，特別是上海和香港股市之間的分割進(jìn)一步削弱，使得在兩地同時(shí)上市的股票價(jià)格有趨同傾向,。由于在上海交易的股票數(shù)量較大,，所以會(huì)對(duì)境外的同一或者同類股票價(jià)格產(chǎn)生很大影響。隨著我國(guó)的GDP和股票市值的增大,，我國(guó)股市將會(huì)成為世界上最大的股票市場(chǎng)之一,，上海作為中國(guó)內(nèi)地最大的股票市場(chǎng)對(duì)世界股市的影響將越來(lái)越大。
還有一個(gè)對(duì)上海股市的的有利因素是上海的股票指數(shù)期貨市場(chǎng)在不久的將來(lái)啟動(dòng),。股票指數(shù)期貨是指協(xié)議雙方同意在將來(lái)某一時(shí)刻按約定的價(jià)格買賣股票指數(shù)的可轉(zhuǎn)讓的標(biāo)準(zhǔn)化合約,，它的價(jià)格反映了眾多買者與賣者對(duì)當(dāng)時(shí)和今后某一時(shí)期股票指數(shù)的觀點(diǎn)，這就是價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能,。股指期貨的另一功能就是風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移,，也就是套期保值者把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給投機(jī)者。
隨著上海股票期貨市場(chǎng)的啟動(dòng),，金融體系將變得更為完善,，上海證券市場(chǎng)將能更好地發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)和資源配置的功能。一個(gè)交易量名列前茅,，價(jià)格對(duì)世界股市有重要影響的上海股市將是上海國(guó)際金融中心的一個(gè)有機(jī)組成部分,。 |
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