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從地產(chǎn)供應(yīng)端,、遏制投機,，及對省級政府績效評價方面，都應(yīng)做出合適安排
近日,，新華社公布國務(wù)院辦公廳下發(fā)的《國務(wù)院辦公廳關(guān)于促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展的通知》（下稱“通知”），異常嚴厲地要求嚴格二套住房購房貸款管理，堅決執(zhí)行二套房首付比例不低于40%的標準,，貸款利率嚴格按照風(fēng)險定價,。
毫無疑問，這次中央對房地產(chǎn)調(diào)控的態(tài)度異常堅決,。跟2007年的“二套房調(diào)控”不同,，當時大背景是防止經(jīng)濟過熱，但現(xiàn)在中央對經(jīng)濟環(huán)境的定調(diào)是“經(jīng)濟復(fù)蘇還處于不穩(wěn)定,、不明朗狀態(tài)之中”,，而在此背景下進行力度更大的房地產(chǎn)調(diào)控：從房企拿地首付比例上調(diào)、營業(yè)稅優(yōu)惠取消,、物業(yè)稅部分城市試點開征,、二套房貸收緊、國資委監(jiān)管央企房地產(chǎn)運作,、對省級政府的房地產(chǎn)優(yōu)惠和保障性住房的建設(shè)問責……
那么,，如果中國經(jīng)濟在未來一段時間內(nèi)“探底”，是否又構(gòu)成“松綁政策”的誘因,，導(dǎo)致房地產(chǎn)泡沫進一步擴張,？這個顧慮一直盤旋于人們腦中。就像2007年的“房地產(chǎn)新政”遭遇到美國金融危機產(chǎn)生的出口萎縮沖擊,，立即就改弦易轍,，全部“翻盤”。
這種疑慮是明智的,，但是結(jié)論卻是錯誤的,。奧地利學(xué)派導(dǎo)師羅斯巴德曾說，“政府經(jīng)常以為它已經(jīng)學(xué)習(xí)了歷史,，但往往學(xué)習(xí)的是歷史的教訓(xùn)而不是經(jīng)驗,。”人們幾乎都知曉日本房地產(chǎn)泡沫的危害,，也知道主要原因是其貨幣政策的過度寬松和金融杠桿的失控，但臨到本國的泡沫治療,，總將核心放在“陰謀論”,，認為是日元匯率升值所致，或者是認為日本政府不應(yīng)當主動“刺破”泡沫——如果不斷用更大的泡沫來托住搖搖欲墜的資產(chǎn)價格,，可以達到“以時間換空間”的目的,。于是我們看到，很多調(diào)控泡沫的方式是在動態(tài)中逐漸消除,。于是,，羅斯巴德的警告終于靈驗了,。
這意味著,，如果有“反復(fù)”,，這種“反復(fù)”不會像過去一樣有效果,。原因有二：一是通脹因素,，大量資金如果感覺到房地產(chǎn)市場已經(jīng)沒有后續(xù)“跟盤”能力（耗盡了真實購買力），那么它們肯定會進入消費品市場,，尤其是農(nóng)產(chǎn)品市場,，這會令農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)零售環(huán)節(jié)采取價格管制，但下一個生產(chǎn)周期內(nèi)會產(chǎn)生“價格管制下的供應(yīng)萎縮”,，使得通脹“常態(tài)化”,。二是以財政擔保撬動信貸的能力正在逐漸下降。2009年天量信貸基礎(chǔ)撬動力是政府（以及各級政府）的財政擔保,，銀行放貸也需要政府提高還款擔保,，地方政府打造融資平臺套取銀行貸款時，也需要提供自有資金,。毫無疑問,，政府的還款擔保來自稅收和土地出讓金，于是政府的赤字水平?jīng)Q定了進行下一步信貸刺激的能力,。
2009年的財政收入增長11.7%,，于是它會體現(xiàn)在2010年頭幾個月的信貸潮中，可以預(yù)見,，財政赤字將就會升到一個較高水平,，從而遏制信貸流的增長，如果2010年再出臺提振內(nèi)需的大規(guī)模減稅,，那么這個水平將會更高,。一旦政府的稅收下降、赤字上升,、土地出讓金未來將降低,，那么信貸刺激能力就會大大減弱，經(jīng)濟規(guī)律開始強勢回歸,。 |