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11月15日，證監(jiān)會副主席劉新華在出席
“2009北京國際金融論壇”時表示,，下一步證監(jiān)會將強化對上市公司,、證券公司、基金公司等市場主體的常規(guī)監(jiān)管,，依法嚴(yán)厲打擊“老鼠倉”和各種形式的利益輸送等違法行為和背信行為,。
劉新華副主席的講話顯然是有感而發(fā)，因為繼唐建,、王黎敏,、張野等老鼠倉之后，最近在監(jiān)管部門組織的一次例行檢查中,，又有涂強,、韓剛,、劉海等三個老鼠倉現(xiàn)形。此外,，有傳言稱,，檢查中還有基金經(jīng)理抱著電腦就跑，從此再未露面,。老鼠倉猖獗到了這個地步,，不嚴(yán)厲打擊不足以除“鼠患”。
而目前對于
“老鼠倉”的打擊,，主要還是局限于基金經(jīng)理的這個層面,，實際上，“老鼠倉”遠(yuǎn)非局限于此,。有的“老鼠倉”危害性之大遠(yuǎn)超基金經(jīng)理“老鼠倉”,，它甚至是公開的利益輸送，上市公司股本結(jié)構(gòu)中的“老鼠倉”就是如此,。
通常說來，上市公司的股本結(jié)構(gòu)一般包括法人股,、發(fā)起人股,、社會公眾股。法人股,、發(fā)起人股也就包括了現(xiàn)在的大非,、小非、也包括了一些公司的高管持股,、職工持股,。但總體說來，這些股東應(yīng)該是公司的原始股東或公司的職工,。
然而,，新老劃斷后股本全流通了，原本不流通的非流通股演變成了大小非,，在經(jīng)過12個月或36個月的鎖定期,，這些大小非都可以上市流通了。由于新股的高價發(fā)行,、高價上市,，以及A股市場的高估值，大小非上市時的暴利是可以肯定的,。正是巨大的利益驅(qū)使,，于是就有人通過各種不正當(dāng)?shù)耐緩綌D進小非的陣營，一些公司也大做順?biāo)饲�,，在公開發(fā)股前突擊擴股,，將一些有利益關(guān)聯(lián)或其他各種關(guān)系的個人,、機構(gòu)投資者拉進小非隊伍中來。還有一些自然人,，雖然入股時間較早,，但他們既不是公司高管或員工，也不是通過公開的途徑正當(dāng)?shù)刭I入有關(guān)公司股票,，而是通過其他渠道買入,。因此，這些通過各種途徑鉆進小非陣營中的機構(gòu)或個人投資者,，他們持有小非的行為同樣也是一種“老鼠倉”,，是一種內(nèi)幕交易。
相對于原始股東來說,，這些臨時突擊買入的“老鼠倉”,，不承擔(dān)任何創(chuàng)業(yè)的風(fēng)險而坐享股票上市帶來的收益；而對于公眾股東來說,，這是一種赤裸裸的利益輸送,。因此，這種股本結(jié)構(gòu)中的“老鼠倉”性質(zhì)之惡劣較之于基金經(jīng)理的“老鼠倉”來說有過之而無不及,，以至當(dāng)前一些券商打著“直投”的名義紛紛干出這種“老鼠倉”的勾當(dāng),。
可怕的是，這種股本結(jié)構(gòu)中的“老鼠倉”的危害性,，并沒有引起監(jiān)管部門的高度重視,。比如，在對待創(chuàng)業(yè)板上市公司發(fā)行前突擊擴股問題的處理上,，深交所只是要求發(fā)行前半年內(nèi)有新增股份的5家公司的相關(guān)股東,，承諾自工商登記變更之日起36個月不轉(zhuǎn)讓所持新增股份。因此,，如何嚴(yán)厲打擊上市公司股本結(jié)構(gòu)形成過程中的“老鼠倉”,，投資者更期待監(jiān)管部門拿出切實有效的措施。 |