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11月15日,，證監(jiān)會副主席劉新華在出席
“2009北京國際金融論壇”時表示，下一步證監(jiān)會將強化對上市公司,、證券公司,、基金公司等市場主體的常規(guī)監(jiān)管，依法嚴厲打擊“老鼠倉”和各種形式的利益輸送等違法行為和背信行為,。
劉新華副主席的講話顯然是有感而發(fā),，因為繼唐建、王黎敏,、張野等老鼠倉之后,，最近在監(jiān)管部門組織的一次例行檢查中，又有涂強,、韓剛,、劉海等三個老鼠倉現(xiàn)形。此外,，有傳言稱,，檢查中還有基金經理抱著電腦就跑，從此再未露面,。老鼠倉猖獗到了這個地步,，不嚴厲打擊不足以除“鼠患”。
而目前對于
“老鼠倉”的打擊,，主要還是局限于基金經理的這個層面,，實際上，“老鼠倉”遠非局限于此,。有的“老鼠倉”危害性之大遠超基金經理“老鼠倉”,，它甚至是公開的利益輸送，上市公司股本結構中的“老鼠倉”就是如此,。
通常說來,，上市公司的股本結構一般包括法人股、發(fā)起人股,、社會公眾股,。法人股、發(fā)起人股也就包括了現(xiàn)在的大非,、小非,、也包括了一些公司的高管持股、職工持股,。但總體說來,，這些股東應該是公司的原始股東或公司的職工。
然而，新老劃斷后股本全流通了,，原本不流通的非流通股演變成了大小非,，在經過12個月或36個月的鎖定期，這些大小非都可以上市流通了,。由于新股的高價發(fā)行,、高價上市，以及A股市場的高估值,，大小非上市時的暴利是可以肯定的,。正是巨大的利益驅使，于是就有人通過各種不正當?shù)耐緩綌D進小非的陣營,，一些公司也大做順水人情,，在公開發(fā)股前突擊擴股，將一些有利益關聯(lián)或其他各種關系的個人,、機構投資者拉進小非隊伍中來,。還有一些自然人，雖然入股時間較早,，但他們既不是公司高管或員工,，也不是通過公開的途徑正當?shù)刭I入有關公司股票，而是通過其他渠道買入,。因此,，這些通過各種途徑鉆進小非陣營中的機構或個人投資者，他們持有小非的行為同樣也是一種“老鼠倉”,，是一種內幕交易,。
相對于原始股東來說，這些臨時突擊買入的“老鼠倉”,，不承擔任何創(chuàng)業(yè)的風險而坐享股票上市帶來的收益；而對于公眾股東來說,，這是一種赤裸裸的利益輸送,。因此，這種股本結構中的“老鼠倉”性質之惡劣較之于基金經理的“老鼠倉”來說有過之而無不及,，以至當前一些券商打著“直投”的名義紛紛干出這種“老鼠倉”的勾當,。
可怕的是，這種股本結構中的“老鼠倉”的危害性,，并沒有引起監(jiān)管部門的高度重視,。比如，在對待創(chuàng)業(yè)板上市公司發(fā)行前突擊擴股問題的處理上,，深交所只是要求發(fā)行前半年內有新增股份的5家公司的相關股東,，承諾自工商登記變更之日起36個月不轉讓所持新增股份。因此，如何嚴厲打擊上市公司股本結構形成過程中的“老鼠倉”,，投資者更期待監(jiān)管部門拿出切實有效的措施,。 |