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最新數(shù)據(jù)顯示，10月份我國(guó)金融機(jī)構(gòu)本外幣貸款增加3639億元，其中,，人民幣貸款增加2530億元。10月末,，金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額39.29萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)34.19%,。1~10月人民幣各項(xiàng)貸款增加8.92萬(wàn)億元,，同比多增5.26萬(wàn)億元。
10月份新增貸款量為2530億元,，可以說(shuō)出乎很多市場(chǎng)人士的意料,。此前，9月人民幣新增貸款額為5167億元,，8月為4104億元,。10月份新增貸款出現(xiàn)急劇環(huán)比下跌，在一定程度上說(shuō)明年底前我國(guó)金融信貸正在收緊,。
不過(guò)隨著優(yōu)惠政策執(zhí)行期限結(jié)束日益臨近,，年底樓市還會(huì)出現(xiàn)一波熱銷(xiāo)的行情，預(yù)計(jì)11月和12月份新增貸款量要比10月份高一些,，平均月新增貸款量估計(jì)在3000億~4000億元,。全年預(yù)計(jì)金融機(jī)構(gòu)人民幣新增貸款量將達(dá)到9.6萬(wàn)億元左右。
值得注意的是,，央行最近發(fā)布的《第三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》提出了明年的貨幣政策趨勢(shì)：一是保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理適度,，引導(dǎo)貨幣信貸合理增長(zhǎng)；二是合理把握信貸投放節(jié)奏,，增強(qiáng)信貸支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的均衡性和可持續(xù)性,，維護(hù)金融體系穩(wěn)定。三是大力發(fā)展金融市場(chǎng),，促進(jìn)民間直接投資,。
從央行的表述看，“引導(dǎo)貨幣信貸合理增長(zhǎng)”意味著明年央行將繼續(xù)實(shí)行適度寬松的貨幣政策,，不會(huì)大幅度緊縮。同時(shí),，央行強(qiáng)調(diào)信貸的“均衡性和可持續(xù)性”,，就是要求避免出現(xiàn)今年上半年貨幣信貸發(fā)行失控的局面，要求保持均衡性和可持續(xù)性,。那么,，明年上半年將不會(huì)出現(xiàn)爆發(fā)性的信貸增長(zhǎng)，貨幣信貸將在受控的狀態(tài)下平穩(wěn)運(yùn)行。
而“促進(jìn)民間直接投資”的要求,，實(shí)際上是強(qiáng)調(diào)非貨幣創(chuàng)造金融活動(dòng)的運(yùn)行,。關(guān)于這一點(diǎn)，央行前副行長(zhǎng)吳曉靈認(rèn)為在適度寬松的貨幣政策的取向下,，明年的中國(guó)金融政策的原則將是,，放活非銀行信貸的各種金融活動(dòng)，堅(jiān)持在風(fēng)險(xiǎn)控制的前提下管控貨幣,、放活各類金融活動(dòng),，同時(shí)大力發(fā)展不創(chuàng)造貨幣的金融活動(dòng)。所謂不創(chuàng)造貨幣的金融活動(dòng),，就是發(fā)行股票,、債券等各種信托計(jì)劃，包括信托的貸款計(jì)劃和投資基金等,。
從這點(diǎn)看,，我們認(rèn)為，明年房地產(chǎn)市場(chǎng)面臨的金融環(huán)境還是相對(duì)寬松的,，信貸規(guī)模將維持在較高狀態(tài),，同時(shí)，第二套房信貸政策將繼續(xù)收緊,，鼓勵(lì)首套房的消費(fèi),。
對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)而言，開(kāi)發(fā)貸款將不是唯一的融資途徑,，各種創(chuàng)新型的融資渠道將逐步被鼓勵(lì),，如信托融資、銀信合作貸款計(jì)劃等,。當(dāng)然,，IPO和發(fā)債將是更加重要的融資渠道。
（作者系上海易居房地產(chǎn)研究院高級(jí)研究員）
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