盡管創(chuàng)業(yè)板的開(kāi)設(shè)是作為主管部門實(shí)施多層次市場(chǎng)體系建設(shè)戰(zhàn)略的一個(gè)標(biāo)志性舉措,，但其象征性的示意可能還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于戰(zhàn)略性的突破,，因?yàn)槲覀兛吹降倪�是以“板塊”概念來(lái)取代“多層次”的戰(zhàn)略。
創(chuàng)業(yè)板包括我們04年緊鑼密鼓推出的“中小企業(yè)板”,，入市標(biāo)準(zhǔn)都遵從《公司法》,，不可能與其他上市公司有所差異,。最多是行政方面做了些許安排，充其量是在排隊(duì)等候?qū)徟?000家公司中,，先批技術(shù)含量高的或先批股本總額少的上了市,。試想深滬兩市，本來(lái)就已經(jīng)是最高層次的股票市場(chǎng),，再怎么構(gòu)想又怎能孵化出一個(gè)“多層次”來(lái)呢,？
當(dāng)然，隨著日后創(chuàng)業(yè)板上市門檻的大幅降低,，肯定能夠發(fā)揮更多的實(shí)質(zhì)性作用,，為包括中小企業(yè)、高技術(shù)企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)在內(nèi)的各類企業(yè),，提供權(quán)益資本的融通渠道,；為包括個(gè)人和機(jī)構(gòu)在內(nèi)的財(cái)務(wù)投資者，更多地提供獲取投資回報(bào)的股權(quán)手段,。但是中國(guó)經(jīng)濟(jì)日趨復(fù)雜,，不僅參與主體多樣、利益集團(tuán)各異,，而且產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),、區(qū)域關(guān)系也變得越來(lái)越精妙，相應(yīng)地對(duì)市場(chǎng)環(huán)境和制度環(huán)境的要求也變得越來(lái)越高,。顯然,，這不是單一形式的滬深股市所能夠承載的。從這個(gè)意義上講,，創(chuàng)業(yè)板之外,，中國(guó)或許更需要的是一些“草根板”的市場(chǎng)，比如區(qū)域的,、民間的,、初級(jí)層次的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。
17世紀(jì)初,，東印度公司等早期的股份公司設(shè)立之后,，英國(guó)的股票交易開(kāi)始流行。而最早的有組織的股票交易市場(chǎng),，是1792年始建的紐約證券交易所,。可見(jiàn)在這200多年間,，場(chǎng)外交易,、柜臺(tái)買賣是股票市場(chǎng)的唯一層次。各地各類證交所經(jīng)過(guò)幾十年的競(jìng)爭(zhēng)與合并,，才奠定了今日紐交所的基礎(chǔ),。而今全球交易量最大的NASDAQ股票市場(chǎng)也是由最初的“粉單”場(chǎng)外交易市場(chǎng)，逐步到柜臺(tái)交易,，而后才到全美電子自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng),，故此完整含義的“納斯達(dá)克”應(yīng)該包含有四個(gè)層次的市場(chǎng)：納斯達(dá)克全美市場(chǎng)體系、納斯達(dá)克小市場(chǎng)體系,、OTCBB,、粉紅單市場(chǎng)。整個(gè)演進(jìn)過(guò)程是從小到大,，并沒(méi)有圖大棄小,。由此可見(jiàn),，區(qū)域性的場(chǎng)外交易和柜臺(tái)買賣，作為最低層次的股票市場(chǎng)而存在,，發(fā)揮著不可替代的功能,。
中國(guó)實(shí)行的政府主導(dǎo)的集中型金融制度，在各個(gè)金融領(lǐng)域都是政府高度壟斷大一統(tǒng)的格局,，故此我們的股票市場(chǎng)必然是反其道而行之：一開(kāi)始就建立了適合大企業(yè)的,、最高層次的、全國(guó)性的深滬兩市,，適合一般企業(yè)的,、初級(jí)層次的,、區(qū)域性的股票市場(chǎng)則付諸闕如,；寡頭壟斷市場(chǎng)的結(jié)果是高成本低效率。市場(chǎng)情況好的時(shí)候,，全國(guó)幾千億資金都擠到兩個(gè)獨(dú)木橋上,，“供不應(yīng)求”，蘿卜快了不洗泥,，沒(méi)有投資價(jià)值的破爛騙子坑人公司趁機(jī)泥沙俱下批量涌進(jìn)股市,，交易所也缺乏競(jìng)爭(zhēng)旱澇保收，大賺得盆滿缽流,。積弊深重混不下去了,，又三天兩頭喊著要推倒重來(lái)，政府還得三天兩頭救市,，越救積弊積累愈深,。
故此從中國(guó)資本市場(chǎng)要想實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略層次躍升，當(dāng)下改革的重心要逐步轉(zhuǎn)移到打破金融壟斷,，放松金融管制,，培育那些能夠提供基礎(chǔ)服務(wù)、能夠滿足普遍性需求的金融機(jī)構(gòu)及市場(chǎng),。如此注定了中國(guó)金融發(fā)展的軌跡與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)常態(tài)恰恰相反,，是先有大的再補(bǔ)小的，先有全國(guó)的再補(bǔ)區(qū)域的,，先有政府的再補(bǔ)民間的,，先有最高層次的再補(bǔ)初級(jí)層次的。
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