在油價成本由國際投資家根據(jù)預期來決定的現(xiàn)實下,，成品油價格的市場化，暫時找不到最優(yōu)方案,。而次優(yōu)方案的核心,，是讓成品油定價回歸商品屬性，由供求均衡來決定價格,，實際上就是徹底放開成品油市場，使得價格形成機制透明化,。但這樣做也有相對于國際成品油平均價格水平過高或過低,、國內(nèi)成品油制造商的壟斷地位可能造成壟斷價格兩種極端可能，對此,，事前須有足夠估計,。
不知不覺間,，我們又臨近了國內(nèi)成品油價格調(diào)整的時間窗口。這是自從發(fā)改委今年5月推出《石油價格管理辦法（試行）》,，規(guī)定“當出現(xiàn)22個工作日內(nèi)國際原油價格波動超過4%的情況時,，國內(nèi)成品油價格將作相應(yīng)調(diào)整”以來，第二次呈現(xiàn)成品油調(diào)價的時間窗口,。第一次是在9月初,，不過那次雖然具備了價格上調(diào)的客觀條件，但最終沒有調(diào)價,。發(fā)改委給出的理由是：“22個工作日內(nèi)國際原油價格波動超過4%”只是調(diào)價的條件之一,，而且是必要條件，究竟調(diào)不調(diào)還要根據(jù)實際情況,。本來,，這對于廣大成品油消費者來說是一件好事，但學者們卻從更深層面感到了憂慮：既然該上調(diào)的可以不上調(diào)，那就意味著以后該降價的時候也可以不降價了,。于是有人又提出,，新的成品油價格形成機制到底算是市場化定價呢，還是管制化,？
從定價依據(jù)看,，像是市場化，因為調(diào)價的依據(jù)是國際原油的市場價格,，但如果只把“22個工作日內(nèi)國際原油價格波動超過4%”作為調(diào)價的必要條件,，那最終調(diào)不調(diào)價，還是由發(fā)改委說了算,，到頭來實際還是管制化,。國人過去深為不滿的油價只漲不跌的問題，還是不能從根本上解決,。
又有人提出,，把現(xiàn)行《辦法》中的“22個工作日內(nèi)國際原油價格波動超過4%”調(diào)價條件硬性化，使其不再是必要條件,，而是充要條件,，這樣任何人為因素都將被有效剔除,，從而形成真正的市場化定價機制,。筆者以為，問題恐怕并不這樣簡單,。要想弄清問題本質(zhì)，還得從國際原油價格的形成機制說起,。
過去很長一段時間,，多數(shù)人都相信國際原油價格是由供求決定的，然而回歸上世紀70年代以后的數(shù)據(jù)結(jié)果,，卻不支持這樣的判斷,。世人發(fā)現(xiàn)，石油價格竟然是由美元決定的,！也就是說，美元貶值則石油漲價,，而美元升值則石油跌價,，由此形成了美元資產(chǎn)和國際原油之間的風險對沖關(guān)系。正因如此,，越來越多的人看重石油的資產(chǎn)屬性,，或者更干脆地說，石油實際上是一項資產(chǎn),，而非簡單的商品,。
既然是資產(chǎn)，那其價格也就由預期和風險判斷來決定了,�,？墒牵弥偷娜瞬⒉欢际前阉斮Y產(chǎn)來使用的,，我們用石油煉成汽油或柴油,，而汽油和柴油的意義是它用能量來推動汽車發(fā)動機上的活塞來轉(zhuǎn)動車輪。這樣看來,，對于廣大消費者來說，石油的價值在于其給大家?guī)淼男в�,，也就是商品屬性,，而非資產(chǎn)屬性。這就產(chǎn)生了一個矛盾：國際原油價格的形成依據(jù)是其資產(chǎn)屬性,，而成品油——對于其使用者來說是商品——卻要根據(jù)國際原油來定價,，也就是說，原油價格由投資家們來定,，投資家們看好原油,，我們就得為高油價買單，而只有當投資家們不看好原油時,，我們才能從中“占點便宜”,。這么一來，我開車的成本居然是國際投資家們根據(jù)他們的投資預期來定的,，這能叫市場化嗎,？
雖說這是個世界性的問題，不光我們獨有,，不弄清其中的關(guān)系,，我們怕永遠也不無法明白所謂成品油價格市場化的真正含義。要想解決上述矛盾,，除非能做到兩點：要么讓國際原油回歸商品屬性,，使其價格根據(jù)實際的供求關(guān)系來變動,，這樣我們也好根據(jù)我們對成品油的需求來理解和接受原油價格的波動；要么我們能讓自己的車輪從油價上漲的那一刻開始為我們轉(zhuǎn)出更多的單位價值（提高預期）或是減少事故的可能性（降低風險）,，也讓我們從汽油的消費中品嘗投資的快樂,�,？上В@兩點我們都做不到,，或者說,，暫時找不到最優(yōu)方案。
那我們不妨來探討一下次優(yōu)方案,。次優(yōu)方案的核心,，是讓成品油定價回歸商品屬性，由供求均衡來決定價格,，這實際上就是徹底放開成品油市場,。這樣做的好處是，價格形成機制透明化,，使需求者對價格的漲跌既心中有數(shù)又愿意接受,。但是，也有極端可能必須事前考慮,，一是相對于國際成品油平均價格水平過高或過低的情況,，二是國內(nèi)成品油制造商的壟斷地位可能造成的壟斷價格。
對于前者,，歷史上已經(jīng)發(fā)生過,，比如去年，國內(nèi)成品油價格過低,，以至于出現(xiàn)境外航空公司的飛機飛到中國來加油的現(xiàn)象,。如果是供求定價機制的話，遇到這種情況,，這些利用國際慣例之便轉(zhuǎn)嫁到中國的需求就會推升國內(nèi)成品油價格,，到頭來國內(nèi)消費者還是享受不到因供求變化而出現(xiàn)的降價的好處。如何解決這樣的問題呢,？筆者的建議是實行含補貼價格,，也就是在供求均衡價格基礎(chǔ)上加上政府補貼，使價格水平與國際“接軌”,。這就要求中央政府對于可能影響國計民生和物價水平的產(chǎn)業(yè)實施全額財政補貼,，而對于普通消費者，可根據(jù)環(huán)保和鼓勵新能源的需要實施部分補貼,，這樣,，跑到中國來喝便宜油的市場激勵就會消失。而當國內(nèi)成品油價格過高的時候,，市場又會出現(xiàn)走私成品油的激勵,，這就需要我們真正開放這個市場，允許海外供應(yīng)商在中國銷售成品油,，從而改善供求關(guān)系,。
說到供給，就不能不說說壟斷經(jīng)營的問題,。長期以來,，出于國家戰(zhàn)略安全的考慮，我們只有少數(shù)石油公司有權(quán)從事原油買賣和成品油加工銷售,，一旦放開油價勢必會引起壟斷方對壟斷利潤的欲望,，這些巨頭可以通過控制供給量來達到控制價格的目的。因此,，在現(xiàn)有條件下要想實施次優(yōu)方案也是不可能的,。思前想后，我們首先還得從開放成品油市場著手,，允許民營企業(yè),、海外企業(yè)共同參與國內(nèi)成品油供給，由此形成合理的市場形態(tài),，以此保證價格的合理形成機制,。
總之，當前的《辦法》只能算是權(quán)宜之計,，最終實現(xiàn)成品油價格的市場化，還得靠市場機制來解決,。（作者系哈爾濱商業(yè)大學金融學院金融工程研究所所長）
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