自重啟IPO后的兩個(gè)月內(nèi),，滬市總計(jì)上市了四川成渝,、中國建筑、光大證券和中國中冶4只新股,，創(chuàng)業(yè)板10只新股的融資量也不到中國建筑的七分之一,。論擴(kuò)容的節(jié)奏和規(guī)模,，與2007年4000-6000點(diǎn)時(shí)中行、工行,、建行,、中國神華,、中銀、中石油超級(jí)大擴(kuò)容相比,，是“小巫見大巫”,。為何4只新股個(gè)個(gè)高開低走、帶動(dòng)滬深股市大跳水,？看來對(duì)“擴(kuò)容恐懼癥”需進(jìn)行綜合治理,。
從管理部門來說，需從四個(gè)方面對(duì)擴(kuò)容加以改進(jìn)：
3000點(diǎn)以下不宜擴(kuò)容大盤股,。經(jīng)歷2008年股市大顛覆和投資者財(cái)富大顛覆,，市場(chǎng)信心遭到重挫，至今尚未恢復(fù)過來,。在美國,、歐洲和中國香港股市已收回金融危機(jī)前高點(diǎn)70%失地的情況下，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇一枝獨(dú)秀的中國股市至今僅收復(fù)45%的失地,，這勢(shì)必使投資者失去信心,，尤其害怕擴(kuò)容失控導(dǎo)致單邊暴跌悲劇再度發(fā)生。因此,，管理層有必要在3000點(diǎn)以下謹(jǐn)慎擴(kuò)容,。
新股發(fā)行市盈率應(yīng)以市場(chǎng)平均市盈率8折為限。4只大盤新股高開低走的主要原因是以50多倍市盈率高價(jià)發(fā)行,，一上市就將泡沫砸向僅25倍市盈率的市場(chǎng),。中國證監(jiān)會(huì)在2004年前曾規(guī)定新股發(fā)行價(jià)市盈率在20倍以下，甚至18倍以下,，對(duì)順利擴(kuò)容維護(hù)市場(chǎng)的穩(wěn)定均收到了良好的效果,。但是現(xiàn)在卻推行新股發(fā)行價(jià)市盈率“市場(chǎng)化”，即將詢價(jià)權(quán)交給若干機(jī)構(gòu),，最終由交易所和證監(jiān)會(huì)擇高價(jià)而定,，違背了市場(chǎng)實(shí)際和廣大投資者的利益。在市場(chǎng)平均市盈率僅25倍時(shí),，新股卻以50多倍市盈率發(fā)行,，本身就違背“三公”原則。如果管理層加強(qiáng)對(duì)發(fā)行價(jià)的調(diào)控,，進(jìn)行窗口指導(dǎo),、將新股發(fā)行價(jià)市盈率限在市場(chǎng)平均市率8折以下詢價(jià)，創(chuàng)業(yè)板新股發(fā)行市盈率按中小板平均市盈率打8折詢價(jià),，這樣就可有效抑制企業(yè)上市圈錢的沖動(dòng),。
不能再以特批手段讓劣質(zhì)新股包裝上市。明明《公司法》規(guī)定凈資產(chǎn)1元以上的企業(yè)方可上市，但是,，僅幾毛錢凈資產(chǎn)的中國建筑,、中國中冶卻通過發(fā)行新股圈錢后才勉強(qiáng)達(dá)到1元凈資產(chǎn)，并且以50多倍市盈率發(fā)行,。雖然某些行政部門可以用特批手段讓它們上市,，但將行政權(quán)力凌駕于法律之上、新股以次充好,，走10年前股市為企業(yè)脫困服務(wù)的老路,，對(duì)社會(huì)公信力的損害卻是難以估量的。
大盤股上市規(guī)模不能一味貪“大”,，要讓其在市場(chǎng)中逐步做大,。以前上市的工行、中國神華,、中國鋁業(yè),、中國石油由于一味爭(zhēng)規(guī)模世界第一，使這些企業(yè)成了“好公司,、差股票”,。目前，一些劣質(zhì)的大盤股為了一次性多圈錢,，仍然沿襲貪大的老路,，所以大盤股擴(kuò)容被市場(chǎng)視為洪水猛獸。
從市場(chǎng)方面來說,，最重要的是堅(jiān)決遏制強(qiáng)勢(shì)炒“新”的行為,。近期每當(dāng)有大盤股招股消息，市場(chǎng)就先跳一次水,，大盤股發(fā)行前后,，再連續(xù)跳水，因?yàn)榇罅抠Y金從市場(chǎng)抽離去搖“新”,。經(jīng)過幾天的高開低走,，中國建筑、光大證券,、中國中冶只比發(fā)行價(jià)高15.5%,、6.5%和5.9%，炒“新”的資金全線被套,。并且市場(chǎng)從來是按新股的高開低走來判斷市場(chǎng)趨勢(shì)向壞,，從而拋售二級(jí)市場(chǎng)股票，導(dǎo)致大盤拾級(jí)走低,，前期盤得十分扎實(shí)的3000點(diǎn)平臺(tái)和2800點(diǎn)平臺(tái)可以被輕松擊破,，這顯然是A股市場(chǎng)不成熟的表現(xiàn),，既然大盤新股均是高開低走，為什么首日有這么多資金以60%的換手率去高位接盤,，而不是等它跌倒只有10%～20%贏利時(shí)才出手呢？為什么不能像香港股市那樣讓中國中冶上市首日就跌破發(fā)行價(jià)11.65%,，讓市場(chǎng)各方清醒清醒呢,？
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