9月11日,，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》披露國(guó)稅總局已經(jīng)從有關(guān)部門拿到大小非名單,，并下發(fā)到各地稅務(wù)稽查局，要求按照名單嚴(yán)查,。
如果這只是國(guó)稅總局彌補(bǔ)稅收下降的救急之舉,，與對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)、制造企業(yè)查稅性質(zhì)相同,，筆者對(duì)此舉效果存疑,；如果是國(guó)稅總局平衡資本利得的長(zhǎng)期刺激舉措，筆者十分支持,。
目前大小非稅收對(duì)于股市有負(fù)面激勵(lì)效應(yīng),，除了循規(guī)蹈矩風(fēng)險(xiǎn)投資外，很多大小非有或大或小的背景,，他們按照凈資產(chǎn)值或者略高于凈資產(chǎn)值的價(jià)格買入非流通股,，到期后在二級(jí)市場(chǎng)高位減持。這是中國(guó)資本市場(chǎng)不公平的源頭之一,。
只要控制住發(fā)行與流通比例,，二級(jí)市場(chǎng)套現(xiàn)就是一本萬(wàn)利，無(wú)怪乎各地公司為購(gòu)買有上市前景的公司的原始股而搶破頭,。簡(jiǎn)單模擬一下非流通股東持有的時(shí)間成本：按上市公司8%的平均凈資產(chǎn)收益率,，持有時(shí)間10年，那么非流通股東的總成本大約為2.15元
（非流通股東歷年來(lái)所得分紅粗略認(rèn)為等于股改對(duì)價(jià)）,。假設(shè)A股平均股價(jià)為9元左右,，那么非流通股東減持后的收益率超過(guò)300%。
這筆財(cái)富絕不是一個(gè)小數(shù)字,。根據(jù)Wind數(shù)據(jù),，從2006年6月19日三一重工(600031,股吧)拉開(kāi)股改限售股解禁上市序幕以來(lái)，截至今年9月10日,，兩市已有2597.22億股股改限售股解禁,；大小非累計(jì)減持股份已達(dá)到159.59億股，套現(xiàn)金額約為1941.24億元,，其中有32.09億股是通過(guò)大宗交易平臺(tái)減持的,。
更有意思的是,，這筆財(cái)富居然有極大的避稅空間。我國(guó)對(duì)自然人投資交易征收印花稅,，而資本利得并未提上議事日程,。個(gè)人在資本市場(chǎng)獲利要交所得稅并不在法律強(qiáng)制范圍，全憑小非自覺(jué),，我不相信有很多的小非獲得上千萬(wàn)的厚利之后會(huì)主動(dòng)向稅務(wù)部門申請(qǐng)交稅,。而法人機(jī)構(gòu)通過(guò)減持非流通股稅收則納入企業(yè)所得稅范疇，我相信中國(guó)在資本市場(chǎng)長(zhǎng)袖善舞的公司多數(shù)是做賬的高手,，他們可以把賬面做得慘兮兮,，讓收稅者空手而歸。
后股改時(shí)代被大小非壓力所迫,，征收資本利得稅的呼聲不絕于耳,，但有關(guān)部門置若罔聞，大小非大宗交易系統(tǒng)主要作用是活化了大小非的腦細(xì)胞,，催生了過(guò)橋減持法,，于是乎股市充斥了某企業(yè)上市、減持,，一夜之間造就數(shù)百千萬(wàn)富翁的傳聞,。這樣的事例如三聚氰胺，填滿了股市的每個(gè)細(xì)胞,。
甚至到現(xiàn)在為止,，大小非是否應(yīng)該收稅、是否適用個(gè)人所得稅法都爭(zhēng)議四起,。有人說(shuō)大小非已經(jīng)在股改時(shí)繳納對(duì)價(jià),，他們沒(méi)有義務(wù)再次納稅。大小非的菲薄對(duì)價(jià)如何面對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的厚利,？再說(shuō)后股改時(shí)代的大小限呢,？通過(guò)上市資源的控制，大小限所獲收益絕不低于大小非,。
按照《個(gè)人所得稅法》第二條的規(guī)定,，應(yīng)繳納個(gè)人所得稅的第九項(xiàng)“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”；該法第三條又規(guī)定,，“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”適用比例稅率為20%,。稅法的此項(xiàng)規(guī)定是我國(guó)法律早就明文規(guī)定的“資本利得稅”，其覆蓋一切形式的財(cái)產(chǎn)包括資本品的轉(zhuǎn)讓收益,，如股權(quán)、股票甚至房產(chǎn)等的轉(zhuǎn)讓增值收入,。難題在于,，當(dāng)初為了救市,，財(cái)政部及稅務(wù)總局于1994年6月20日、1996年2月9日及1998年3月30日連續(xù)三次下發(fā)的
《關(guān)于股票轉(zhuǎn)讓所得暫不征收個(gè)人所得稅的通知》,、《關(guān)于股票轉(zhuǎn)讓所得1996年暫不征收個(gè)人所得稅的通知》及《關(guān)于個(gè)人轉(zhuǎn)讓股票所得繼續(xù)暫免征收個(gè)人所得稅的通知》三個(gè)文件,，社會(huì)上普遍理解為不必繳納資本利得稅，而有關(guān)方面對(duì)于大小非資本利得眼開(kāi)眼閉的做法強(qiáng)化了這一看法,。
現(xiàn)在國(guó)家稅務(wù)總局要清查大小非的資本利得,，首先應(yīng)該正本清源，把《個(gè)人所得稅法》與三個(gè)文件的關(guān)系以法律的形式固定下來(lái),，這樣不僅對(duì)于投資者是個(gè)交代,，也是對(duì)稅務(wù)部門與行政機(jī)構(gòu)的硬約束，不要稅收減少了就四處征稅,，一旦要救市就發(fā)幾個(gè)行政文件消解法律的權(quán)威性,。
其次，應(yīng)該認(rèn)識(shí)到中國(guó)資本市場(chǎng)只有走公平之路才能健康發(fā)展,，目前二級(jí)市場(chǎng)為大小非,、大小限買單是赤裸裸的利益輸送行為，有必要通過(guò)稅收扭轉(zhuǎn)被扭曲的激勵(lì)機(jī)制,，大可不必藏著掖著,。再次，通過(guò)時(shí)間限制與累進(jìn)稅制鼓勵(lì)重要股東長(zhǎng)期持股,，也是對(duì)上市公司負(fù)責(zé),。
不征資本利得稅挽救股市，就像說(shuō)不良商家活躍了市場(chǎng)一樣可笑,。
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