銀監(jiān)會最近加強了銀行貸款資金的流向管理,，于是,，7月份銀行的信貸規(guī)模也隨之迅速下降,，也就在這時出現(xiàn)了股市大幅下降的格局,，人們又開始不斷揣測中國房地產(chǎn)市場是否也會隨之出現(xiàn)深度調(diào)整？為了減少市場過度的悲觀反應(yīng)和盲目的樂觀預(yù)期,，我們有必要對今天房價的走勢給予一個客觀的評價,。眾所周知,，這輪房價的上漲首先應(yīng)該歸功于政府寬松的貨幣政策和住房消費的刺激方案,。通過鼓勵住行消費來推動內(nèi)需的發(fā)展戰(zhàn)略擺到了救市日程上面，很快由于城市住房剛性需求的存在,，又借助政府優(yōu)惠的稅收政策,，一線城市的住房價格被良性的供需關(guān)系率先提振了起來。
第二,，推動房價進一步上漲的原因是房地產(chǎn)市場本身無法一下子通過供給的調(diào)整來滿足市場日益復(fù)蘇的剛性需求,。于是供不應(yīng)求的房地產(chǎn)市場所造成的進一步上揚的價格又改變?nèi)藗儗ξ磥矸績r走勢的預(yù)期，進一步刺激了市場對住房市場財富效應(yīng)增長的期待,。尤其是近兩個月房地產(chǎn)市場投機和投資的資金不斷介入,，進一步惡化了房價上漲的預(yù)期“自我實現(xiàn)”的不良結(jié)局（房價漲并不是真實的需求所致）。
第三,，人們對通脹過分的擔(dān)心也促進了剛性住房需求提前集中消費的現(xiàn)象,，而投機資本和一些不良的開放商利用市場的錯覺和沖動，捂盤或托盤來刻意推高價格,，以追逐房地產(chǎn)市場所帶來的財富效應(yīng),。事實上，中國經(jīng)濟目前是一個產(chǎn)能過剩和儲蓄旺盛的經(jīng)濟,，過多的貨幣只會造成資本泡沫和投資過度的問題,，至于通脹的自我形成要等到中國產(chǎn)能消化后才有可能發(fā)生。于是目前造成通脹的渠道只有兩個,，一個是我們的過度投資讓國際要素市場抓到了“把柄”,，他們惡意操作原油或鐵礦石等工業(yè)生產(chǎn)要素價格，以推高中國企業(yè)的生產(chǎn)成本,，從而造成成本輸入型通脹的格局,，就像2008年上半年那樣。另外一個可能性就是我們自己對房地產(chǎn)市場的過度投資,，影響到了相關(guān)商品價格的迅速上漲,，從而帶動了整體價格上揚的格局，形成了所謂“通脹預(yù)期自我實現(xiàn)”的結(jié)果。
第四,，隨著企業(yè)大量貸款資金的到位,，項目閑置的資金開始不斷涌現(xiàn)，而房地產(chǎn)已經(jīng)堆起的財富效應(yīng)日益明顯,，這更加驅(qū)使流動性充裕的企業(yè)介入這個“副業(yè)”,，這一變化不得不引起政府對房地產(chǎn)市場虛假繁榮的擔(dān)心。關(guān)于這一點我們可以從近期銀行貸款和M2指標(biāo)雙雙跳高的現(xiàn)象中能找到佐證,。另外前一陣子央企靠雄厚的資金實力大規(guī)模的“圈地”也向社會釋放了房地產(chǎn)市場今后日益看漲的“財富”信息,。
此外，國際市場上的游資也蠢蠢欲動,，利用中國不斷開放的經(jīng)濟和金融環(huán)境,，乘虛而入，渾水摸魚,，也來樓市分享和掠奪中國房地產(chǎn)的財富效應(yīng),。于是，資金推高樓價的問題就變得更加嚴(yán)重,。
總之,，促進今天樓市價格上揚的原因錯綜復(fù)雜，如何疏導(dǎo)健康的資金進入房地產(chǎn)市場,，如何抑制純粹追逐短期的財富效應(yīng)而進場的投機資金,，這需要政府戰(zhàn)術(shù)上充分發(fā)揮微調(diào)的智慧，也需要地方政府,、央企和開放商們做好“表率”,，不能因為眼前自身擁有的“權(quán)利”或“優(yōu)勢”可以換來暫時的巨大利益而把房地產(chǎn)未來健康增長的空間給“惡意”擠占了。比如,，銀監(jiān)會對銀行信貸應(yīng)該加強有效管理,，國資委對地王和開放商捂盤抬價和腐敗共謀現(xiàn)象應(yīng)予以嚴(yán)厲的打擊，而外管局要對進場渾水摸魚撈外快的熱錢實施嚴(yán)格的監(jiān)管,。否則,，中國房地產(chǎn)市場日后真得進入一個被迫調(diào)整的階段，那時所帶來的后果不一定會輕于日本的房地產(chǎn)泡沫崩潰給日本經(jīng)濟所帶來的嚴(yán)重后果,。
但是,，不管怎樣，在今天中國經(jīng)濟正在結(jié)構(gòu)調(diào)整的節(jié)骨眼上,，千萬不能采取一刀切的貨幣緊縮政策像對待資產(chǎn)泡沫時代那樣去全面打壓現(xiàn)在的房地產(chǎn)市場,，而是應(yīng)該通過上述的限制投機的手段來“擠壓”掉價格沒有完全調(diào)整完的一線城市的樓盤所存在的“水分”，使其能夠健康有序地為當(dāng)?shù)亟?jīng)濟的轉(zhuǎn)型和升級發(fā)揮應(yīng)有的積極作用,。這里需要注意的是,，盡管擠出房地產(chǎn)價格水分需要時間,，不可能出現(xiàn)像股市那樣在短時間內(nèi)呈現(xiàn)大起大落的調(diào)整，但是,，千萬不能因為房價遲遲不下而加大調(diào)控的力度,，否則，一旦有一天房地產(chǎn)價格突然出現(xiàn)無法逆轉(zhuǎn)的全面癱瘓狀況,，那么就必然會影響到中國銀行體系和企業(yè)部門的資產(chǎn)負(fù)債狀況,，造成中國政府為挽救經(jīng)濟所付出的前期巨大的努力將付諸東流。一句話,，“疏導(dǎo)”資金而不是“收縮”資金的戰(zhàn)略應(yīng)該成為我們下一階段政策調(diào)整的主線,，千萬不能在經(jīng)濟還沒有復(fù)蘇的現(xiàn)階段對樓市動用“猛藥”，從而導(dǎo)致中國經(jīng)濟再次陷入本來已經(jīng)可以避免的硬著陸的困境,。
|
|